王雪松：并購是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然選擇

　　證監(jiān)會市場部原副主任、中關(guān)村大河并購重組研究院院長王雪松在主題演講中表示，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展是實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)具有依賴人才、技術(shù)更迭快、市場競爭激烈等特點，產(chǎn)業(yè)并購是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的必然選擇。

　　王雪松指出，當前經(jīng)濟發(fā)展已由依靠資源、制度改革、基礎(chǔ)設(shè)施投資等要素轉(zhuǎn)化為依靠商品市場、勞動力市場和金融市場效率改善以及技術(shù)成熟度等效能因素的提升。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將對中國制造業(yè)邁向全球產(chǎn)業(yè)鏈高端、實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展起到關(guān)鍵作用。

　　針對當前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購發(fā)展，王雪松指出其六大特點。一是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期非�；钴S。她表示，2014年至2017年期間，中國高新技術(shù)領(lǐng)域并購的年復合增速為6.06%，幾乎為全市場并購增速的三倍。二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購增速快于全市場，占比提升，逐漸成為主流。王雪松表示，2014年-2018年，高新技術(shù)領(lǐng)域并購金額及數(shù)量增長率均領(lǐng)先于全市場。三是并購成為助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的非常重要手段。2014年-2017年，中國企業(yè)由傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的并購數(shù)量增加27%，并購金額增加169%。四是當前高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的并購越來越重視產(chǎn)業(yè)協(xié)同，產(chǎn)業(yè)協(xié)同是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購的一個主要的目標。五是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購以電子信息業(yè)為主，各產(chǎn)業(yè)均衡發(fā)展。六是高新技術(shù)領(lǐng)域跨境并購趨緩，區(qū)域日趨多元，原來大都以美國為主要并購市場，現(xiàn)在越來越向亞洲的一些國家拓展。

　　展望高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購未來發(fā)展，王雪松認為將呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢：一是高新技術(shù)企業(yè)人才獲取型的并購是并購發(fā)展的一個最重要趨勢。她表示，中國并購市場經(jīng)歷了國企并購為主的萌芽階段，以并購換資金、市場、渠道的階段，然后是技術(shù)獲取型并購階段，這一階段是通過并購形成新技術(shù)、專利和產(chǎn)品，從而提升企業(yè)核心競爭力。

　　二是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開持續(xù)性的產(chǎn)業(yè)并購，并購是全球高科技企業(yè)成長到一定階段的必然選擇。

　　三是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購的宏、微觀基礎(chǔ)越來越成熟。監(jiān)管方面，資本市場監(jiān)管制度對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并購的支持力度不斷加大；工具方面，市場涌現(xiàn)多樣化的并購融資工具；此外，高新技術(shù)企業(yè)更加重視并購整合的協(xié)同效應(yīng)和并購風險。

　　王雪松預測，科創(chuàng)板、注冊制為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供了更廣闊的資本市場舞臺。伴隨科創(chuàng)板的發(fā)展，中國將涌現(xiàn)出一批全球頂尖的科技型企業(yè)和優(yōu)秀的股權(quán)投資機構(gòu)。