袁兵：中國(guó)并購(gòu)基金將迎系統(tǒng)性機(jī)遇

　　弘毅投資首席執(zhí)行官、董事總經(jīng)理袁兵表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變，并購(gòu)基金將迎來(lái)系統(tǒng)性機(jī)遇。

　　袁兵表示，隨著人口老齡化、互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)滲透率提升，人口紅利以及互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸弱化。如何把經(jīng)濟(jì)存量盤(pán)活，已成為市場(chǎng)化的投資人需要認(rèn)真思考的問(wèn)題。袁兵認(rèn)為，這給并購(gòu)和后期投資為主的投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)了系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

　　對(duì)此，袁兵解釋說(shuō)，美國(guó)的并購(gòu)基金在上世紀(jì)六、七十年代開(kāi)始發(fā)展，私募股權(quán)投資巨頭KKR等紛紛在那個(gè)時(shí)間段成立。當(dāng)時(shí)，美國(guó)大量的二戰(zhàn)以后創(chuàng)立企業(yè)的創(chuàng)始人臨近退休，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，市場(chǎng)需要進(jìn)行整合。目前在中國(guó)類似的情況同樣存在，40年前創(chuàng)業(yè)的第一代企業(yè)家臨近退休，很多企業(yè)家二代不愿意“子承父業(yè)”，企業(yè)傳承的問(wèn)題帶來(lái)一些并購(gòu)和收購(gòu)的機(jī)會(huì)。此外，民營(yíng)企業(yè)大部分位于壁壘低、競(jìng)爭(zhēng)充分的行業(yè)，需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)幫助提升公司治理水平。

　　袁兵介紹，并購(gòu)業(yè)務(wù)有三大難點(diǎn)：一是并購(gòu)基金經(jīng)常面對(duì)管理不善的企業(yè)。基金需通過(guò)加強(qiáng)甚至替換管理團(tuán)隊(duì)，改善管理，提升企業(yè)盈利能力而獲得回報(bào)；二是并購(gòu)基金在企業(yè)中往往要起主導(dǎo)的作用，這對(duì)并購(gòu)基金公司的治理能力提出了很高要求；三是并購(gòu)?fù)顿Y周期非常長(zhǎng)，投資進(jìn)去以后需提升企業(yè)效率，等待將業(yè)績(jī)做出來(lái)之后，才能獲得回報(bào)。

　　他表示，盡管目前包括并購(gòu)基金在內(nèi)的私募股權(quán)投資基金面臨多重挑戰(zhàn)，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，特別是在經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)時(shí)，并購(gòu)基金將迎來(lái)系統(tǒng)性機(jī)遇�！爸袊�(guó)私募股權(quán)行業(yè)雖然起步較晚，但是發(fā)展特別快。私募股權(quán)投資行業(yè)起步于上世紀(jì)八十年代，在1995年的時(shí)候，中國(guó)市場(chǎng)只有10家比較活躍的PE、VC機(jī)構(gòu)。但是短短五年時(shí)間機(jī)構(gòu)數(shù)量就增長(zhǎng)了9倍，到2000年的時(shí)候機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到100家。2005年，機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到500家。中國(guó)PE機(jī)構(gòu)的數(shù)量從2005年到2017年之間增長(zhǎng)了近50倍。目前以機(jī)構(gòu)數(shù)量計(jì)，中國(guó)僅次于美國(guó)位居世界第二�！痹�兵說(shuō)。