恢復(fù)申購“迎客” 基金經(jīng)理布局優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　近期，多家基金公司相繼恢復(fù)旗下部分權(quán)益類基金的大額申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月22日，9月出現(xiàn)暫停申購或者暫停大額申購的基金數(shù)量大幅減少。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，基金申購是否放開與多種因素有關(guān)，比如行情、投資者情緒、基金經(jīng)理本人意愿等。值得注意的是，本次調(diào)整或與近期市場表現(xiàn)有關(guān)，在行情調(diào)整過程中，基金經(jīng)理已開始加大對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的布局。

　　多只基金打開申購

　　在A股市場震蕩波動的當(dāng)下，部分基金管理人一改此前“閉門謝客”的狀態(tài)，開始恢復(fù)旗下熱門產(chǎn)品的大額申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月22日，7月份以來，有過暫停申購或者暫停大額申購的基金多達1244只（A/C份額分開計算）。9月以來，上述基金中已有超過800只打開申購。

　　以睿遠(yuǎn)成長價值混合為例，該基金9月16日恢復(fù)申購。對于自7月下旬暫停申購業(yè)務(wù)至今才重啟的原因，睿遠(yuǎn)基金在公告中表示，是為滿足投資者的需求，維護現(xiàn)有基金份額持有人的利益。不過，此次打開申購的同時，睿遠(yuǎn)成長價值混合也限制了大額申購，單日單個基金賬戶的累計申購（含定期定額投資）基金A類或C類份額的總金額均應(yīng)不高于1000元，超出則不予確認(rèn)。

　　同樣打開申購的還有興全綠色投資混合。根據(jù)9月16日公告，該基金恢復(fù)接受1萬元以上申購、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入申請，對于恢復(fù)原因，則是“導(dǎo)致暫停大額申購的因素已消除”。在此之前，8月17日，興全綠色投資混合曾為了保證基金平穩(wěn)運作，保護基金份額持有人利益，暫停接受1萬元以上的申購和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　通過公告，不難發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)基金限購的原因是“為了保證基金的平穩(wěn)運作，維護現(xiàn)有基金份額持有人利益”。也有公募人士直言，由于投資者申購太過踴躍，導(dǎo)致基金規(guī)�？焖僭鲩L，不得不暫停申購。主動限購一般是以保護持有人利益為出發(fā)點，有時候是基金經(jīng)理認(rèn)為無法管理更多的資金，有時候是原有客戶不希望收益被攤薄。

　　匹配規(guī)模與能力

　　基金業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者透露，部分基金總資產(chǎn)過大，不方便管理，會停止申購。基金資產(chǎn)過大，管理就會有難度，一只基金規(guī)模不是越大就越好，錢太多就會導(dǎo)致管理上的困難，而且也不靈活，反而會對基金的良性運作有負(fù)面的影響。

　　曾幾何時，基金公司對規(guī)模趨之若鶩，現(xiàn)如今，越來越多的基金主動控制規(guī)模，避免收益被攤薄或者大額贖回的風(fēng)險，使基金規(guī)模與基金經(jīng)理的管理能力相匹配。經(jīng)過市場的大浪淘沙，業(yè)內(nèi)逐漸形成了新的共識，業(yè)績才是立命之本。

　　不僅老基金頻頻限購，新基金設(shè)置募集資金上限也漸成趨勢。7月曾有市場傳言稱，監(jiān)管層對“單只基金首募規(guī)模不得超過300億元”作出了窗口指導(dǎo)。隨后，監(jiān)管層迅速辟謠。

　　一位基金公司人士告訴中國證券報記者，有關(guān)方面目前對基金發(fā)行規(guī)模沒有硬性規(guī)定，但是會有一定的指導(dǎo)�！霸谏陥笮庐a(chǎn)品時，可以根據(jù)公司的管理能力和渠道能力，綜合衡量，選擇不同的規(guī)模；對于實力強勁的頭部公司，或是知名基金經(jīng)理，在允許范圍內(nèi)，也可以選高一點的規(guī)模上限�！�

　　結(jié)構(gòu)性機會仍存

　　此外，多只基金放開申購，或許和市場行情存在一定相關(guān)性。

　　2020年7月中旬以來，A股市場出現(xiàn)震蕩調(diào)整。目前，市場上對后續(xù)A股走勢的觀點出現(xiàn)了明顯分化。

　　在諾德基金經(jīng)理楊霞輝看來，市場依然具有結(jié)構(gòu)性機會的基礎(chǔ)，且市場經(jīng)過兩個月調(diào)整，估值沒有過于泡沫化，部分藍籌公司甚至還處在低估狀態(tài)。對于后市走勢，楊霞輝持樂觀看法，預(yù)計短期市場結(jié)構(gòu)有所變化，比如低估值藍籌大金融、地產(chǎn)、家電行業(yè)等大概率會表現(xiàn)相對較好，調(diào)整后的醫(yī)藥、科技行業(yè)可能也有中期機會。

　　博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認(rèn)為，外部沖擊邊際弱化，內(nèi)部對沖力量預(yù)期增強，利好國內(nèi)資產(chǎn)。債券繼續(xù)震蕩，但價值開始顯現(xiàn)。權(quán)益方面，戰(zhàn)術(shù)性的周期策略繼續(xù)有效，戰(zhàn)略性上，對科技板塊不能過于悲觀，或可考慮長遠(yuǎn)布局。