半年報陸續(xù)出爐 基金經(jīng)理看好權(quán)益投資

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日19時，景順長城、朱雀等基金公司公布了旗下部分基金的2020年中期報告，涉及123只基金。已發(fā)布的半年報顯示，基金經(jīng)理普遍看好宏觀經(jīng)濟未來走勢，并關注到流動性邊際收緊跡象�；�金經(jīng)理認為，當前選股應更注重安全邊際，預計第三季度市場震蕩加劇但趨勢不變，中長期維持A股慢牛判斷。

　　在基金經(jīng)理看來，下半年經(jīng)濟將延續(xù)復蘇態(tài)勢，但資金面最為寬松的階段已經(jīng)過去。朱雀產(chǎn)業(yè)智選混合基金經(jīng)理何之淵、翟羽佳在半年報中表示，二季度以來經(jīng)濟增速呈現(xiàn)快速回升趨勢，投資增速回升快于消費，同時外部經(jīng)濟環(huán)境也存在較多不確定性因素。展望下半年，財政政策力度可能加大，貨幣政策可能逐步回歸常態(tài)。

　　景順長城新興成長混合基金經(jīng)理劉彥春指出，經(jīng)濟增速快速反彈已經(jīng)證明了強刺激政策的必要性非常低，預期下半年大概率延續(xù)上半年的政策方向和力度。資金面最為寬松的階段已經(jīng)過去。貨幣邊際收緊意圖主要在于防范資金在金融和實體經(jīng)濟領域空轉(zhuǎn)，政策基調(diào)仍然在于降低實體經(jīng)濟融資成本，引導資金進入實體經(jīng)濟，預期未來會有更多推動資金直達實體經(jīng)濟的措施出臺。

　　具體到A股投資機會，基金經(jīng)理選股更加注重估值安全邊際，中長期維持A股慢牛判斷。景順長城滬港深精選基金經(jīng)理鮑無可指出，考慮到當前市場個股的估值分化，對估值過高的個股較為謹慎。同時，在市場整體估值不高的背景下，愿意持有被市場忽略的一些公司。未來的投資還將以安全邊際為前提，自下而上選擇有壁壘的公司。

　　何之淵、翟羽佳表示，當前A股市場整體健康，全市場平均市盈率約21倍，處于2010年以來的歷史中值附近。上證指數(shù)強勢跨越了長期壓力線，行情啟動往往出乎意料，由于賺錢效應和資金充裕，行情一旦啟動將延續(xù)并自我強化。目前維持第三季度市場震蕩加劇但趨勢不變的判斷，有不確定性和分歧，才會有慢牛。目前市場推動力已由無風險收益率下降轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟糍Y產(chǎn)收益率（ROE）回升+風險溢價下降”�？紤]到外部環(huán)境的不確定性，突發(fā)情況對市場的影響程度將取決于指數(shù)位置的高低。

　　劉彥春認為，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和智能化進程加快，城鎮(zhèn)化率繼續(xù)提升，產(chǎn)業(yè)升級加速推進，科技賦能等因素帶來了新的投資機會，權(quán)益投資大有可為。