嘉實基金：公募REITs有望將投資人組合的有效前沿向前推進

　　中證網(wǎng)訊（記者 張凌之）近日，嘉實基金董事長趙學軍在北京市2020年基礎設施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上表示，公募REITs將根本改變中國資本市場整個基礎設施的性質(zhì)和特征，同時，它將會給投資人帶來完全獨立屬性的、相關度很低的一類資產(chǎn)，有望將投資人組合的有效前沿大大向前推進，改善所有投資人風險收益特征。

　　趙學軍表示，發(fā)改委、證監(jiān)會和相關部委積極推行REITs試點，突破點在于把它定位在了基礎設施，找到了產(chǎn)業(yè)發(fā)展與證券市場發(fā)展的重要結(jié)合點，完成了歷史性突破。趙學軍強調(diào)了REITs對投資的盤活作用，并表示REITs將根本改變中國資本市場整個基礎設施的性質(zhì)和特征。

　　在趙學軍看來，REITs的產(chǎn)品推出不同于股票、也不同于債券，是基于實物資產(chǎn)上的現(xiàn)金流，而且以現(xiàn)金流分紅為特點的一類資產(chǎn)，這將根本改變中國資本市場整體基礎設施的性質(zhì)和特征。同時，它將會給投資人帶來完全獨立屬性的、相關度很低的一類資產(chǎn)，同時是以現(xiàn)金回報為特征的，有望將投資人組合的有效前沿大大向前推進，改善所有投資人風險收益特征。此外，對現(xiàn)金流實物資產(chǎn)上市的市場的定價，將改變中國實物資產(chǎn)，包括寫字樓、出租性公寓、基礎設施相關的以現(xiàn)金流為核心的定價體系，它對整個產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生根本性的影響。過去，衡量樓盤的價值是直接看它值多少錢，將來的定價則是建立在長期現(xiàn)金流的基礎上。

　　趙學軍指出，REITs對我國的基礎設施的投資，將起到了巨大的盤活作用。它是債務壓力的減壓閥，通過盤活資產(chǎn)，轉(zhuǎn)變成新的投資，拉動中國經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，釋放中國潛在的經(jīng)濟增長能力。同時，基礎設施REITs的開展不是一天的事，而是365天乘以未來幾十年，乃至更長。比上市更重要的是，今后365天和幾十年，所有管理人要完成好受托業(yè)務，完成好資產(chǎn)管理業(yè)務。他說：“資管機構的首要使命是受托責任，保護投資人。REITs同樣需要在365天、乃至幾十年的管理中，高度重視對投資人的保護，這是中國資本市場長期發(fā)展的根本”。

　　關于公募REITs，嘉實基金董事總經(jīng)理、基礎設施基金投資管理部負責人王藝軍指出，公募REITs是一個權益型的產(chǎn)品，這決定了公募REITs是一個長期的事情。在這過程中，資產(chǎn)的運營管理是長期價值提升的核心驅(qū)動力。

　　關于如何進一步為公募REITs做好準備，王藝軍指出：“公募REITs所面臨的機遇與挑戰(zhàn)，決定了基金管理公司可以從三個方面做好相應的準備。首先是制度建設；其次是人才儲備；最后的是經(jīng)驗的積累�！�