公募基金倉位呈現(xiàn)分化

　　上周A股三大股指集體收漲。滬深300上漲4.05%，上證指數(shù)上漲2.72%，深證成指上漲4.55%，中小板指上漲4.05%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.91%。截至上周五，上證A股動態(tài)市盈率、市凈率分別為16.24倍、1.55倍，市盈率、市凈率較上期均有所下降。

　　以簡單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為66.53%，相比上期下降0.1個百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為88.71%，上升0.05個百分點(diǎn)；混合型基金倉位為63.67%，下降0.12個百分點(diǎn)。

　　從細(xì)分類型來看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.15個百分點(diǎn)，至60.99%；平衡混合型基金倉位上升0.26個百分點(diǎn)，至55.96%；偏股混合型基金倉位下降0.01個百分點(diǎn)，至84.49%，偏債混合型基金倉位下降0.31個百分點(diǎn)，至26.14%。

　　以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為73.68%，相比上期下降2.08個百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉位為89.72%，上升0.21個百分點(diǎn)；混合型基金倉位為70.23%，下降3.29個百分點(diǎn)。

　　從細(xì)分類型來看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升2.05個百分點(diǎn)，至67.72%；平衡混合型基金倉位上升1.61個百分點(diǎn)，至61.76%；偏股混合型基金倉位下降3.63個百分點(diǎn)，至84.16%，偏債混合型基金倉位下降0.58個百分點(diǎn)，至22.20%。

　　從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比25.2%，倉位在七成到九成的占比37.9%，倉位在五成到七成的占比8.7%，倉位在五成以下的占比28.2%。上周加倉超過2個百分點(diǎn)的基金占比16.4%，26.6%的基金加倉幅度在2個百分點(diǎn)以內(nèi)，41%的基金倉位減倉幅度在2個百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉超過2個百分點(diǎn)的基金占比16%。

　　上周央行公開市場全口徑凈回籠5900億元資金，央行累計(jì)進(jìn)行了3200億元逆回購操作，公開市場有5100億元逆回購和4000億元MLF到期。月初資金利率明顯回落，隨著市場資金凈回籠，資金面于后半周出現(xiàn)收斂，全周來看，DR001加權(quán)利率較前期下行51.16BP，DR007加權(quán)利率較前期下行36.7BP。上周資金面先松后緊，股債“蹺蹺板”效應(yīng)明顯，當(dāng)下債市情緒仍偏謹(jǐn)慎。全周來看，利率債除國債收益率上行外，其他品種收益率多數(shù)下行；信用債收益率多數(shù)下行。債市對基本面反應(yīng)有所鈍化，需更多關(guān)注債券供給、市場風(fēng)險(xiǎn)偏好變動對市場的擾動。

　　上周三大指數(shù)集體收漲。全周來看，申萬一級行業(yè)中多數(shù)行業(yè)收漲，僅休閑服務(wù)和醫(yī)藥生物行業(yè)收跌。其中家電、汽車板塊漲幅居前，周累計(jì)漲幅超10%。外部不確定性擾動進(jìn)一步下降，A股表現(xiàn)亮眼。短期來看，三季報(bào)結(jié)束后，市場進(jìn)入估值空窗期，科技類題材股和低估順周期藍(lán)籌連續(xù)上攻，不宜追高，建議把握板塊輪動機(jī)會。

　　基金配置方面，具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長期投資與價值投資理念，把握當(dāng)前A股點(diǎn)位較低且長期修復(fù)向上的投資機(jī)會，運(yùn)用均衡風(fēng)格配置來獲取權(quán)益資產(chǎn)的增長收益，擇取配置低估值績優(yōu)股基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期仍無明顯趨勢，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置短久期高等級信用債產(chǎn)品。

　　各類型基金倉位及變化情況（簡單平均）

　　分類              上周      上期      變動

　　股票型            88.71%    88.67%    0.05%

　　普通股票型基金    88.71%    88.67%    0.05%

　　混合型            63.67%    63.79%    -0.12%

　　靈活配置型基金    60.99%    61.14%    -0.15%

　　偏股混合型基金    84.49%    84.50%    -0.01%

　　偏債混合型基金    26.14%    26.45%    -0.31%

　　平衡混合型基金    55.96%    55.69%    0.26%

　　總計(jì)              66.53%    66.63%    -0.10%

　　各類型基金倉位及變化情況（加權(quán)平均）

　　分類              上周      上期      變動

　　股票型            89.72%    89.51%    0.21%

　　普通股票型基金    89.72%    89.51%    0.21%

　　混合型            70.23%    73.52%    -3.29%

　　靈活配置型基金    67.72%    65.68%    2.05%

　　偏股混合型基金    84.16%    87.80%    -3.63%

　　偏債混合型基金    22.20%    22.78%    -0.58%

　　平衡混合型基金    61.76%    60.15%    1.61%

　　總計(jì)              73.68%    75.76%    -2.08%

　　基金倉位與滬深300走勢

　　數(shù)據(jù)來源/恒天財(cái)富