南向資金凈買額再創(chuàng)新高 多只港股ETF現(xiàn)高溢價

　　1月19日，連續(xù)上攻的港股市場成為投資者關(guān)注的重點，在滬深市場，港股相關(guān)ETF被資金熱捧，部分ETF溢價近10%，換手率超過100%。

　　昨日港股高開高走，恒生指數(shù)大漲2.7%、國企指數(shù)上漲2.37%、恒生科技指數(shù)漲2.84%。在港股新經(jīng)濟公司中，小米集團漲逾5%、美團漲4.92%，騰訊控股也在盤中創(chuàng)出673.50港元的新高。

　　再看滬深市場，多只港股相關(guān)ETF昨日飆漲。截至收盤，港股100ETF漲停，上證港股通ETF也上漲9.96%，港股通50ETF、恒生指數(shù)ETF上漲逾7%，香港證券ETF漲6.52%。

　　從成交額看，昨日成交額最大的前7只ETF中，有3只為港股相關(guān)ETF。其中，恒生ETF成交62.20億元，換手率高達55.32%；H股ETF成交33.27億元，換手率達30.65%；港股通50ETF成交額達22.31億元，換手率高達108.98%。

　　在巨量資金“南下?lián)尰I”熱潮的推動下，多只與港股相關(guān)的ETF呈大幅溢價。截至昨日收盤，港股100ETF溢價率高達12.33%，且其換手率高達133.16%。上證港股通ETF、港股通50ETF的溢價率也分別達8.32%、8.28%，前者換手率為65.48%。

　　分析人士認為，出現(xiàn)大幅溢價通常表明場內(nèi)交易比較活躍。港股相關(guān)ETF溢價說明市場資金對該類產(chǎn)品比較認可，所以給出了高于基金凈值的市場價格。

　　該人士還表示，ETF較高的溢價率也帶來了“溢價套利”機會：由于IOPV價格（ETF參考單位基金凈值）低于ETF的場內(nèi)交易價格，因此如買入ETF對應(yīng)的一籃子股票，用來申購ETF份額，而后在場內(nèi)賣出ETF就能進行套利。但實際操作中，可能存在諸多限制，如交易成本、資金門檻、時間成本及流動性風(fēng)險等，因此這類套利并不太適合普通投資者。同時，隨著套利者不斷涌入，套利空間也終將縮減至合理水平。

　　遠策投資投資總監(jiān)陳殷提醒道，目前港股類ETF的高漲，是資金在場內(nèi)交易的結(jié)果，反映了資金對港股市場的看好和配置意愿。但需注意ETF價格相比其凈值的高溢價風(fēng)險，因這種高溢價很難持續(xù)存在，后期會面臨溢價收斂的壓力。

　　昨日，南向資金也在加速增持港股。1月19日，南向資金凈買入265.92億港元，連續(xù)兩個交易日凈買額超200億港元，再創(chuàng)港股通開通以來新高。據(jù)統(tǒng)計，南向資金歷史上有19個交易日的單日凈買額超過百億港元，其中，今年以來已連續(xù)12個交易日凈買額超百億港元。

　　從近一年來南向資金的成交活躍股名單看，騰訊控股、美團、小米集團等互聯(lián)網(wǎng)巨頭備受資金青睞。此外，建設(shè)銀行、工商銀行等低估值銀行股也受到資金關(guān)注。

　　據(jù)華興證券估算，新經(jīng)濟公司在港股市場的市值占比在過去3年內(nèi)已由33%升至45%，預(yù)計這一比例在未來3至5年有望穩(wěn)步上升到55%甚至更高。在這一過程中，資金或持續(xù)追捧新經(jīng)濟板塊個股。港股市場也有望獲得更高的整體估值水平、流動性和交易量。

　　與南向資金大舉涌入相對應(yīng)的是港股的低估。在剛剛過去的2020年，恒生指數(shù)大幅跑輸美股和A股，估值水平處于相對低位。AH股溢價指數(shù)1月19日收盤報133.86，仍處于相對高位。