金鷹基金林龍軍：嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn) 適度增加組合久期

　　中證網(wǎng)訊（記者 萬(wàn)宇）今年以來(lái)A股市場(chǎng)寬幅震蕩，固收類(lèi)基金受到關(guān)注。金鷹基金絕對(duì)收益部總經(jīng)理林龍軍表示，接下來(lái)的投資中，將嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，適度增加組合久期，爭(zhēng)取獲取波段交易收益。 

　　基金一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年3月31日，由林龍軍管理的金鷹持久增利債券（LOF）E過(guò)去一年、過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率分別為16.87%和34.21%。與此同時(shí)，其管理的金鷹持久增利債券（LOF）C過(guò)去五年凈值增長(zhǎng)率為30.69%，積極債券型基金金鷹元豐債券和保守混合型基金金鷹元安混合C過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率分別為36.78%、46.81%。

　　林龍軍表示，投資既要兼顧長(zhǎng)期收益也要考慮短期風(fēng)險(xiǎn)，將長(zhǎng)短期結(jié)合起來(lái)考慮，懂得逆向與趨勢(shì)在不同時(shí)點(diǎn)的靈活運(yùn)用。首先要理解市場(chǎng)，對(duì)客觀事物的準(zhǔn)確認(rèn)知可借助因子模型反復(fù)驗(yàn)證。其次要理解市場(chǎng)的預(yù)期和變化，這是投資中偏藝術(shù)的成分。除了模型，還要依靠個(gè)人的價(jià)值判斷以及對(duì)公司價(jià)值的挖掘深度。此外，在不同市場(chǎng)階段要審時(shí)度勢(shì)，相機(jī)抉擇的重要性更大。不同時(shí)點(diǎn)面對(duì)不同主題，在定量、定性的雙重判斷中，尋找最優(yōu)配置選擇。

　　站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)，林龍軍表示，從經(jīng)濟(jì)方面看，在盈利周期沒(méi)有明顯壓力的時(shí)候，傾向于認(rèn)為，一季度并不是經(jīng)濟(jì)高點(diǎn)。從資產(chǎn)層面看，在經(jīng)歷了一季度劇烈的股債“再平衡”之后，今年賺錢(qián)的難度將增加，但并不贊成“轉(zhuǎn)向熊市”的提法。在具體投資中將重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵、化工、家電等順周期、外需和制造業(yè)投資相關(guān)制造業(yè)；社服、航空等受益疫情后線下消費(fèi)和服務(wù)復(fù)蘇行業(yè)；具有高利率、順周期、攻守兼?zhèn)涞慕鹑�、保險(xiǎn)行業(yè)以及醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)等弱周期當(dāng)中存在阿爾法的品種。

　　債券市場(chǎng)方面，經(jīng)濟(jì)在補(bǔ)庫(kù)存周期中，債券沒(méi)有典型的牛市。目前債市仍屬于熊市反彈階段，現(xiàn)在還無(wú)法判斷債市拐點(diǎn)，不能輕言債券牛市的到來(lái)。債券投資上，仍將在嚴(yán)格把控信用風(fēng)險(xiǎn)的前提下，客觀等待更合適的配置機(jī)會(huì)適度增加組合久期，爭(zhēng)取獲取波段交易收益。