新產(chǎn)品“三箭齊發(fā)” 首批公募MOM全亮相

　　繼建信基金和創(chuàng)金合信基金之后，招商基金、鵬華基金和華夏基金旗下的公募管理人中管理人(MOM)于近日開閘發(fā)行。這意味著，首批獲批的5只公募MOM，已全部亮相。分析人士稱，作為公募創(chuàng)新產(chǎn)品，公募MOM不僅給廣大投資者帶來新型財富管理工具，更是有望激活“萬億”藍海市場。這類產(chǎn)品根據(jù)投資目標優(yōu)選投資顧問，適合一站式配置的個人投資者以及中小機構(gòu)。

　　產(chǎn)品特色各異

　　6月21日起，招商惠潤定開混合MOM正式發(fā)售；緊跟其后，22日起鵬華基金旗下的鵬華精選群英混合（MOM）和華夏基金旗下的華夏博銳一年持有混合（MOM）也開閘發(fā)售。三只公募MOM齊發(fā)，為本周熱鬧的基金新發(fā)市場再添一抹亮色。

　　具體看，三只MOM產(chǎn)品各有特色。招商惠潤定開混合MOM首募規(guī)模上限為30億元，其股票投資比例為50%-95%。在投資顧問選擇上，該產(chǎn)品負責人士表示，會根據(jù)投資風格、組合收益率、組合波動率等因子綜合測算，將權(quán)益資產(chǎn)劃分為風格相關(guān)性較小的子單元，以此來選聘投資顧問。并且，在成立初期，該產(chǎn)品的資產(chǎn)單元劃分，會根據(jù)對投資顧問的打分情況以及定性評估情況，給予排序更高的投資顧問更多分倉權(quán)重。

　　鵬華基金旗下的鵬華精選群英混合（MOM）的資產(chǎn)配置主要由股票和債券組成。將嚴格根據(jù)不同資產(chǎn)之間的估值，來計算股票資產(chǎn)的風險溢價水平，并根據(jù)風險溢價具體的歷史分位數(shù)以及當時的風險溢價水平的合理性，最終決定股票資產(chǎn)的投資比例。并且，該產(chǎn)品負責人明確表示，其股票資產(chǎn)主要聚焦在消費、醫(yī)藥、科技三個行業(yè)上，并給出了策略依據(jù)。

　　此外，華夏博銳一年持有混合（MOM）投資于股票的比例為0-45%，其中投資于港股的比例為0-50%。值得一提的是，在投顧選擇上，該產(chǎn)品提出了很多具體的指標要求，除了管理基金的哲學理念外，還會考察資產(chǎn)管理規(guī)模、基金周轉(zhuǎn)率、費率等多個量化指標。

　　潛在市場或達萬億

　　實際上，作為2021年基金產(chǎn)品創(chuàng)新的重要角色，早在今年1月和2月，建信智匯優(yōu)選一年持有期混合型MOM和創(chuàng)金合信群力MOM就已開閘發(fā)售，當時引來市場高度關(guān)注。若加上本次招商、鵬華、華夏旗下MOM產(chǎn)品紛紛發(fā)售，于2020年12月獲批的5只MOM產(chǎn)品，已全部亮相完畢。

　　鵬華基金表示，受制于沒有統(tǒng)一的行業(yè)規(guī)范，中國早期的MOM產(chǎn)品發(fā)展處于萌芽期。在監(jiān)管機構(gòu)推出MOM相關(guān)指引后，以“多元投顧，多元風格”為導向的MOM產(chǎn)品必將在中國市場蓬勃發(fā)展，有望逐步成長成為萬億元級別的細分產(chǎn)品市場，為普羅大眾帶來新型的財富管理工具。

　　創(chuàng)金合信基金資產(chǎn)配置部負責人尹海影介紹，當資本市場成熟到一定階段時，跨機構(gòu)的投資合作與產(chǎn)品合作會興起，為居民財富配置提供更豐富的選擇和更精細的工具。MOM產(chǎn)品正好是實現(xiàn)跨機構(gòu)合作的橋梁，可將不同機構(gòu)在投資上的特長結(jié)合在一起，為居民財富管理提供更可依賴的產(chǎn)品管理路徑，看好公募MOM的未來發(fā)展前景。

　　“目前中國公募基金規(guī)模超22萬億元人民幣，按照2017年底美國市場MOM占比測算，未來我國MOM市場發(fā)展前景可觀�！眲�(chuàng)金合信基金總經(jīng)理蘇彥祝表示，作為公募基金踐行大類資產(chǎn)配置理念的重要工具，參照美國MOM市場發(fā)展歷程，MOM產(chǎn)品未來的發(fā)展備受關(guān)注，公募MOM產(chǎn)品開閘或?qū)�啟動新的萬億元級藍海市場。

　　多元化視角捕獲超額收益

　　招商基金表示，投資顧問的篩選是MOM能否實現(xiàn)投資目標的決定因素。MOM與基金中基金（FOF）的側(cè)重點不同，F(xiàn)OF主要是基于基金經(jīng)理進行評估，MOM更加需要站在公司維度進行評判。招商基金透露，該公司已經(jīng)構(gòu)建了基于投資顧問的多維評估系統(tǒng)，將全市場產(chǎn)品分類后，再對基金公司分別打分，綜合了業(yè)績、風險、穩(wěn)定性、規(guī)模、團隊等多重維度，力爭根據(jù)投資目標對應選出綜合最優(yōu)的投資顧問。

　　尹海影表示，從大類資產(chǎn)配置角度看，2021年大概率是一個精選個股、個券和注重股債切換的市場，更需要從多資產(chǎn)、多元化的視角，注重防御，關(guān)注股債間的性價比切換，以及細分賽道和細分風格上的超額收益。要實現(xiàn)這樣的投資目標，需要在投資和研究上有更細致的分工，而MOM產(chǎn)品恰恰是實現(xiàn)這樣管理方式的有效工具。

　　盈米基金研究院院長楊媛春認為，兩類投資者可以關(guān)注公募MOM。一類是沒有足夠的時間和精力進行基金研究，希望一站式配置好基金的個人投資者。另一類是沒有足夠的資金量單獨開展委外業(yè)務(wù)的中小機構(gòu)。投資基金不只是選擇好基金的問題，還包括擇時買賣和倉位管理問題。MOM產(chǎn)品有望解決這些難題，母管理人權(quán)衡市場各類資產(chǎn)的表現(xiàn)和風險，進行各類資產(chǎn)的均衡配置和持續(xù)再平衡，可幫助投資者獲得更高收益。