二季度半導(dǎo)體ETF集體飆升 近兩百億資金邊打邊撤
近日半導(dǎo)體板塊卷土重來，不少資金借道半導(dǎo)體ETF獲取上漲收益。二季度以來，五只半導(dǎo)體ETF均漲逾30%，同時有近兩百億資金卻“邊打邊撤”。基金人士表示，半導(dǎo)體板塊此輪上漲的主要驅(qū)動因素是供需緊張，由于相關(guān)個股短期漲幅較大，估值相對高企，后市或需要用時間來消化估值。
資金借道ETF獲利不菲
以6月23日的價格高點(diǎn)計算，二季度以來市場規(guī)模最大的五只半導(dǎo)體ETF漲幅驚人。國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF上漲40.76%，鵬華國證半導(dǎo)體芯片ETF上漲35.32%，國泰CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)ETF上漲35.23%，華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF上漲34.53%，廣發(fā)國證半導(dǎo)體芯片ETF上漲34.21%。
半導(dǎo)體ETF漲幅驚人，源于半導(dǎo)體股的集體爆發(fā)。二季度，國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)成分股普漲，全志科技上漲、士蘭微上演翻番行情，北方華創(chuàng)、卓勝微、紫光國微等也漲幅不菲。
值得注意的是，在近期持續(xù)上漲的背后，近兩百億資金卻正在撤退半導(dǎo)體ETF。二季度以來，科技類ETF持續(xù)出現(xiàn)資金大幅流出，涉及半導(dǎo)體、5G通信、光伏、新能源汽車相關(guān)ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，以區(qū)間成交均價計算，A股ETF資金凈流出達(dá)332.76億元，其中，五只半導(dǎo)體ETF合計資金凈流出199.60億元。
其中，規(guī)模最大的半導(dǎo)體ETF華夏國證半導(dǎo)體芯片ETF二季度份額縮水70.42億份，資金出逃約88.47億元；國泰CES半導(dǎo)體芯片行業(yè)ETF，份額縮減三分之一，較一季度末減少31.04億份，資金出逃約37.78億元。
資金出走半導(dǎo)體ETF，或與機(jī)構(gòu)投資者獲利了結(jié)有關(guān)，據(jù)年報數(shù)據(jù)，5只芯片ETF的前十大持有人主要為險資、券商、私募基金、公募專戶等。北京某量化基金經(jīng)理表示：“機(jī)構(gòu)常通過ETF的低買高賣把握行情，通常上漲時伴隨資金流出，并可能會選擇在上一個價格高點(diǎn)附近止盈。”
在此輪上漲前，數(shù)十億資金已悄然埋伏。今年1月中旬至3月中旬，半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)大幅調(diào)整，不少投資者借機(jī)買入半導(dǎo)體ETF抄底，以區(qū)間成交均價估算，1月中旬至2月中旬，華夏國證半導(dǎo)體芯片EFT、國聯(lián)安中證全指半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備ETF分別下跌19.42%、21.99%，但資金卻分別凈流35.95億元、13.69億元。
板塊短期估值需要消化
對于半導(dǎo)體板塊此輪強(qiáng)勢上漲行情，方正富邦權(quán)益基金經(jīng)理李朝昱表示，這主要是由行業(yè)景氣度推動的一輪修復(fù)行情。具體而言，從供給角度來看，半導(dǎo)體晶圓代工屬于重資產(chǎn)行業(yè)，產(chǎn)能擴(kuò)張相對較慢，且上游光刻機(jī)等核心設(shè)備優(yōu)先供給頭部企業(yè)，導(dǎo)致其他代工廠擴(kuò)產(chǎn)速度進(jìn)一步受限，未來短時間內(nèi)難以緩解。三季度將進(jìn)入電子產(chǎn)業(yè)旺季，下游需求逐步改善，行業(yè)供需缺口有進(jìn)一步放大的可能。目前相關(guān)公司在手訂單飽滿，產(chǎn)品供不應(yīng)求，未來行業(yè)頭部企業(yè)量價齊升有望持續(xù)，5-6月份產(chǎn)業(yè)內(nèi)已經(jīng)有多家公司陸續(xù)對部分產(chǎn)品調(diào)漲價格。
需求角度來看，本輪需求上行趨勢有多個硬需求支撐，持續(xù)時間較以往更長。近期華為推出鴻蒙系統(tǒng)，未來將加速大量應(yīng)用場景快速落地，萬物互聯(lián)時代智能類產(chǎn)品的放量將帶來巨大的半導(dǎo)體增量需求。
他認(rèn)為，由于板塊短期內(nèi)漲幅較大，估值抬升到較高的位置，未來可能需要一定的時間和業(yè)績來消化估值。中長期角度，比較看好半導(dǎo)體板塊在物聯(lián)網(wǎng)、新能源車、5G等產(chǎn)業(yè)推動的大背景下的投資機(jī)會。
天弘基金科技組基金經(jīng)理陳國光表示，除短期政策利好因素外，供需緊張是半導(dǎo)體板塊上漲的主要原因。后續(xù)需要關(guān)注半導(dǎo)體需求的持續(xù)性，若供需緊張趨緩，可主要關(guān)注幾個方向：第一是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性偏緊的賽道；第二是需求仍然處在爆發(fā)期的賽道，包括智能家居在內(nèi)的萬物互聯(lián)、汽車智能化電氣化等；第三是射頻、模擬、半導(dǎo)體設(shè)備等核心資產(chǎn)。
