上海證券基金評價研究中心：新發(fā)基金投資攻略
目前正在發(fā)行的基金產(chǎn)品共計146只，其中混合型基金、股票型基金、債券型基金、FOF和QDII基金分別為66只、48只、24只、7只和1只。從二級分類來看，被動指數(shù)型股票基金發(fā)行數(shù)量最多，為40只；其次為偏股混合型基金和偏債混合型基金，分別為33只和32只。本期從新發(fā)基金中選出4只基金進行分析，供投資者參考。
匯添富產(chǎn)業(yè)升級
匯添富產(chǎn)業(yè)升級的股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%，投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產(chǎn)的50%，投資于產(chǎn)業(yè)升級主題證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%�；鹨曰久娣治鰹榱⒆泓c，重點投資于產(chǎn)業(yè)升級主題中具有核心競爭優(yōu)勢的上市公司。
產(chǎn)業(yè)升級主題基金：基金重點投資的產(chǎn)業(yè)升級主題證券是指順應(yīng)新工業(yè)革命、新型城鎮(zhèn)化和新國家戰(zhàn)略，在新一輪產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級中，形成競爭優(yōu)勢和競爭壁壘或在商業(yè)模式、公司治理等方面具備領(lǐng)先優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵在于：第一，推動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和實體經(jīng)濟的深度融合；第二，變革組織形式，創(chuàng)新商業(yè)模式，實現(xiàn)對企業(yè)全部價值活動的有效整合；第三，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；第四，全面拓展新興消費領(lǐng)域，提升居民生活品質(zhì)，帶動消費升級。
基于宏觀經(jīng)濟自上而下選股：基金綜合分析和持續(xù)跟蹤基本面、政策面、市場面等多方面因素。其中，基本面因素包括國民生產(chǎn)總值、居民消費價格指數(shù)等；政策面因素包括存款準備金率、存貸款利率等；市場面因素包括市場參與者情緒、市場資金供求變化等。上述因素幫助基金經(jīng)理順應(yīng)宏觀經(jīng)濟動向，并從中挑選符合產(chǎn)業(yè)升級主題的行業(yè)和個股，從而做出價值投資策略，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的中長期穩(wěn)健增值。
績優(yōu)基金經(jīng)理擔綱，把握產(chǎn)業(yè)升級脈絡(luò)：擬任基金經(jīng)理趙鵬程，目前在管基金10只，其中匯添富行業(yè)整合主題基金自2018年成立以來累計上漲95.77%，優(yōu)于同類平均且大幅跑贏滬深300指數(shù)。從行業(yè)配置來看，趙鵬程的重倉板塊主要集中在科技主題，能把握國家產(chǎn)業(yè)升級脈絡(luò)。此外，對于防御性較強的消費等也適當配置且收益率超過同類平均水平。從風格來看，其偏好平衡大盤股以及盈利能力高且估值水平高的個股，是較為典型的大盤藍籌風格。
投資建議：周期性行情之后，科技與產(chǎn)業(yè)升級主題具備一定的投資機會，但是近期市場頻繁出現(xiàn)震蕩行情，且滯漲預(yù)期下面臨流動性收緊的可能，相關(guān)個股可能會受到經(jīng)濟周期的影響，建議風險偏好與該基金契合的投資者適當參與。
華安優(yōu)勢龍頭
華安優(yōu)勢龍頭的股票資產(chǎn)投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，港股通標的股票投資比例不超過全部股票資產(chǎn)的50%，投資于優(yōu)勢龍頭相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%�；鹪趪栏窨刂骑L險的前提下，重點投資于處于行業(yè)優(yōu)勢龍頭地位的上市公司。
優(yōu)勢龍頭的界定：基金主要投資于優(yōu)勢龍頭主題相關(guān)股票，主要是指在所處行業(yè)中規(guī)模領(lǐng)先、市場份額大、經(jīng)濟效益好、具有核心競爭優(yōu)勢、能夠引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的上市公司。定量角度，關(guān)注公司的行業(yè)影響力（市場份額、市場占有率等）、盈利能力（銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益率等）、成長能力（營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率等）、估值水平（市盈率、市凈率、市銷率、企業(yè)價值倍數(shù)等）。定性角度，優(yōu)勢龍頭公司治理結(jié)構(gòu)完善，信息披露透明度高，具有一定的競爭壁壘，形成核心競爭力；運營穩(wěn)定，抵御風險能力強；新產(chǎn)品開發(fā)、研究和技術(shù)投入較大，具備廣闊的市場空間。
定量定性綜合選股：基金在大類資產(chǎn)配置過程中，對宏觀經(jīng)濟、國家政策、資金面和市場情緒等可能影響證券市場的重要因素進行研究和預(yù)測，結(jié)合使用公司自主研發(fā)的多因子動態(tài)資產(chǎn)配置模型、基于投資時鐘理論的資產(chǎn)配置模型等經(jīng)濟模型，分析和比較股票、債券等市場和不同金融工具的風險收益特征，確定合適的資產(chǎn)配置比例，動態(tài)優(yōu)化投資組合。
金牛基金經(jīng)理擔綱：擬任基金經(jīng)理盛驊，其管理的華安核心優(yōu)選混合型證券投資基金曾獲評“三年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金�；稹�、“五年期開放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金�；稹�。從重倉行業(yè)來看，其重倉股主要集中在科技、周期等板塊。從風格來看，偏好價值大盤股和盈利能力中等且估值水平高的股票。
投資建議：整體來看，擬任基金經(jīng)理盛驊秉持著布局優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭資產(chǎn)的理念，看重長期內(nèi)資產(chǎn)的穩(wěn)健與盈利的質(zhì)量，不僅選股能力優(yōu)秀，更是公募基金行業(yè)少數(shù)對于A股和港股市場都有理解的基金經(jīng)理�？撮L做長、少動、對于“對”的行業(yè)中優(yōu)秀龍頭，敢于逆向買入恐慌性拋售出來的籌碼，堅持價值投資以賺取長期收益，建議風險偏好與該基金契合的投資者適當參與。
中歐洞見一年持有
中歐洞見一年持有是一只偏股混合型基金，基金投資組合中股票投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，其中港股通標的股票投資比例不超過股票資產(chǎn)的50%。中歐洞見一年持有將通過精選股票，在力爭控制投資組合風險的前提下，追求資產(chǎn)凈值的長期穩(wěn)健增值。
持有期為一年，優(yōu)化投資體驗：上海證券在《投資者擇時效益分析》中認為，投資者在最近三年內(nèi)的擇時效益普遍不佳，絕大部分的投資者在擇時過程中并沒有創(chuàng)造更好的收益，反而是拉低了投資者回報水平。這或許可以解釋基金行業(yè)中長期備受詬病的“基金賺錢基民不賺錢”問題�；甬a(chǎn)品在設(shè)立之初對持有期限作出要求，希望在保留買入靈活性的同時，幫助投資者避免短期內(nèi)追漲殺跌，減少頻繁交易所帶來的不必要損失，進而提升基金持有體驗，助力解決“基金賺錢基民不賺錢”的難題。
以價值理念為核心，A+H精選個股：基金以價值投資為核心，成長聚焦、行業(yè)精選，注重企業(yè)長期價值的投資。行業(yè)選擇方面，在宏觀經(jīng)濟分析的基礎(chǔ)上，關(guān)注行業(yè)景氣度，精選由導(dǎo)入期進入成長期的新興行業(yè)、擁有向上新變量的穩(wěn)定型行業(yè)、位于底部逆轉(zhuǎn)期的周期性行業(yè)。在個股的把握上，靈活運用各類財務(wù)指標評估公司的價值，自下而上精選出A股和港股市場中行業(yè)景氣度高、公司競爭力強、股票估值合適的好公司。
跨越市場牛熊，明星基金經(jīng)理擔綱：擬任基金經(jīng)理為中歐基金權(quán)益投資決策會主席、投資總監(jiān)周蔚文。截至目前，周蔚文從業(yè)經(jīng)驗超過22年，公募基金管理經(jīng)驗超過14年，形成了成熟的投資體系。周蔚文管理的基金產(chǎn)品均取得較為不錯的超額收益，排名同類基金中上游。憑借優(yōu)秀的投資回報，基金經(jīng)理曾獲金牛基金獎項。
投資建議：當前市場行業(yè)熱點輪換，結(jié)構(gòu)性機會仍存，部分行業(yè)板塊經(jīng)歷短期調(diào)整后，估值處于相對合理的位置，權(quán)益基金仍然具有較高配置價值。但市場短期的劇烈波動常常影響到投資者情緒，導(dǎo)致普通投資者進行追漲殺跌，頻繁交易等非理性決策，從而影響持有體驗。在此背景下，設(shè)置一定持有期限的產(chǎn)品能夠幫助投資者規(guī)避短期內(nèi)在市場關(guān)鍵時點贖回的風險。
大成景氣精選六個月持有
大成景氣精選六個月持有為一只偏股混合型基金，基金投資于股票、存托憑證的比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，港股通標的股票投資比例不超過本基金股票資產(chǎn)的50%，投資于基金界定的景氣精選相關(guān)股票、存托憑證的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。
三維選股，尋找高景氣行業(yè)中估值合理的優(yōu)質(zhì)公司：基金從行業(yè)貝塔、個股阿爾法、估值合理三方面精選個股。即從行業(yè)景氣度出發(fā)，選擇具有競爭優(yōu)勢，同時估值合理的企業(yè)。在行業(yè)景氣度的判斷上，主要從產(chǎn)業(yè)趨勢和行業(yè)比較兩方面考慮�；鸾�(jīng)理認為產(chǎn)業(yè)趨勢是從較長的時間維度來看，像新能源汽車、光伏等產(chǎn)業(yè)都是需求會長時間持續(xù)擴張的。行業(yè)比較更多是從中短期角度來看，比如今年的煤炭、鋼鐵等周期行業(yè)�；鸾�(jīng)理認為高價值企業(yè)往往是存在巨大商業(yè)價值、優(yōu)良商業(yè)模式、強大護城河、優(yōu)秀可依賴的管理層、處于價值擴張階段的企業(yè)。
聚焦三大投資方向，捕捉行業(yè)機會：基金經(jīng)理能力圈主要集中在偏上游金融、地產(chǎn)、有色金屬、化工等行業(yè)，中游制造業(yè)，下游的以汽車為代表的可選消費，這與其現(xiàn)管產(chǎn)品投資方向一致。除此之外，基金經(jīng)理認為“雙碳”帶來了重要的投資機會，比如傳統(tǒng)能源和高耗能行業(yè)、新能源、電力系統(tǒng)和新材料、新技術(shù)等行業(yè)，未來在投資過程中也會挖掘其中的投資機會。
新秀基金經(jīng)理，歷史業(yè)績突出：擬任基金經(jīng)理韓創(chuàng)，2015年6月加入大成基金，歷任研究部研究員、基金經(jīng)理助理，主要負責建筑建材、化工等周期行業(yè)研究，自2019年1月10日起任大成新銳產(chǎn)等基金的基金經(jīng)理，目前在管產(chǎn)品5只，在管總規(guī)模116億元。大成新銳產(chǎn)業(yè)作為其管理時間最長的產(chǎn)品，任職以來創(chuàng)造352.86%的投資回報，相對滬深300超額回報292個百分點，在偏股混合型基金中位于前1%水平。
投資建議：在碳達峰、碳中和的戰(zhàn)略框架下，傳統(tǒng)能源、傳統(tǒng)高耗能行業(yè)和新能源行業(yè)、電力系統(tǒng)、節(jié)能降耗的新材料，均涌現(xiàn)出了機會。建議看好相關(guān)板塊的投資者適當關(guān)注，在自身風險承受能力下，借道相關(guān)主題基金不失為一種好的選擇。
