假如投資是一場奧林匹克競賽

　　奧運競技總是令人血脈僨張，去年我們?yōu)闆_進奧運百米第六名的蘇神吶喊助威，今年又在為冬奧奪冠的谷女神歡呼雀躍。友人說，奧運會雖然好，周期太長了，運動員要四年才等來一次機會，不過癮。我問，假如每天都來比一次，如何？友人笑說，那就要每天發(fā)布榜單，比一比絕對和相對獲獎數(shù)量，研究一下數(shù)據(jù)的漲漲跌跌了，是不是有點像投資？

　　從表象來看，投資與競技是有一定的相似之處——投資是一個相對公平的職業(yè)，必須要靠實力說話。但投資也是一個相對比較殘酷的行業(yè)，因為業(yè)績比拼下的“成王敗寇”。公募基金每個交易日公布一次基金份額凈值，都牽動著眾多基民的心，更不用說月度、年度這種階段性的“賽點”，短期排名下的基金投資被戲稱為“賽馬”，吸引了諸多流量蜂擁而至。

　　但投資并不是百米賽跑，也很難“畢其功于一役”。存量財富時代，投資理財大概率會成為有積蓄者的常備技能，用以在百歲人生中對抗通脹、分享成長。換而言之，如果一定要把投資比喻成體育競賽，那也更可能是長跑，哪怕是最優(yōu)秀的選手，歷經(jīng)市場周期輪轉(zhuǎn)牛熊切換，在抵達勝利的終點前也難免幾經(jīng)考驗。以這樣的標準來衡量投資之旅，最重要的可能就不是在某個節(jié)點跑到最快，而是能否在相對較好的投資體驗基礎上，在更長的時間維度創(chuàng)造投資收益。

　　立足當下時點，可能許多投資者會羨慕伯克希爾哈撒韋的長期股東，假如在1965年買入1萬美元，到了2020年底已經(jīng)變成了2.81億美元，然而當筆者回顧巴菲特從1956年開始寫給股東的信件，才發(fā)現(xiàn)早期信件中，巴菲特幾乎都會特別強調(diào)一句“我預測我們的投資結(jié)果在下跌或盤整的市場中將高于平均水平，但是在上升的市場中我們所能做的僅是跟上�！� 在1958年致股東的信中，巴菲特說，“我們基于業(yè)績的長期結(jié)果而估計時，我們的業(yè)績表現(xiàn)在任何一個單一年份具有很大的局限性。不過我認為，投資這樣一個低估且有很好（安全邊際）保護的項目，是獲得證券長期收益的可靠手段�！笔聦嵣�，在巴菲特1965年-2020年的投資生涯里中，有19年沒有跑贏過標普指數(shù)，市場懷疑的目光從來沒有離開過巴菲特，然而那些耐心的長期持有者們，成為了市場許多投資者羨慕的對象。

　　換一個角度來看，資產(chǎn)管理行業(yè)也不能被視為競技場。因為追求短期極致的收益可能會將投資組合暴露在較大的風險中，而代價則是委托者的真金白銀。李錄在《文明、現(xiàn)代化、價值投資與中國》中強調(diào)，資管行業(yè)的從業(yè)人員有兩條牢不可破的道德底線，第一，把對真知、智慧的追求當作是自己的道德責任，要有意識地杜絕一切屁股決定腦袋的理論。第二，要真正建立起受托人責任的意識�！鞍芽蛻舻拿恳环皱X，看作是自己的父母辛勤勞動、勤儉節(jié)省、積攢了一輩子、交到你手上去打理的錢�！�

　　李錄提到，資產(chǎn)管理與其他服務業(yè)相比的區(qū)別之一，就是這個行業(yè)的用戶，即使從業(yè)人員自己，在絕大多數(shù)時間里也無法判斷產(chǎn)品和服務質(zhì)量的好壞�！澳憬o我一份業(yè)績，如果只有一年兩年的業(yè)績，我完全沒有辦法判斷這個基金經(jīng)理到底是不是優(yōu)秀。（即使給我）5年、10年的業(yè)績也沒法判斷，必須要看他投資的東西是什么，而且在相當長的時間以后才能做出判斷。”有鑒于此，他建議普通人選擇資產(chǎn)管理者首先一定要看清楚他是不是一個投機者。第二，他要具備一定的投資人的品性。第三他對于自己的專業(yè)要有深度的了解，而且有一個相對較長的投資回報表現(xiàn)記錄。此外，投資人的能力圈、收費方式、以及年齡也是比較重要的考量。

　　財富的積累和管理伴隨著我們的一生。普通投資者的目標并不是去選到“冠軍”，而是盡力做到保護自己的財產(chǎn)，讓財產(chǎn)慢慢的增加。這個過程往往不像奧林匹克競賽那樣高潮迭起，精彩紛呈，更像是伴隨我們成長的必修課。為了達到自己的財務管理目標，在充滿不確定性的市場選擇承擔能力范圍內(nèi)的風險，找到靠譜的優(yōu)秀投資人，可持續(xù)的投資，可能才是適合大多數(shù)投資者的投資方式�！�

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