易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)：讓基金投資更簡單

　　在投資的世界里，沒有人能永遠(yuǎn)戰(zhàn)勝市場，即便是“股神”巴菲特，也有階段性負(fù)收益或跑輸市場的情況。如今，選基難、搭配難、拿不住成為很多投資者在基金投資中的難題。FOF這種基金品種的出現(xiàn)，正是為了在一定程度上解決這些問題，讓基金投資更簡單。

　　近日，易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)在接受中國證券報記者專訪時表示，團(tuán)隊(duì)成員經(jīng)歷各異、背景多元，每個人擅長的領(lǐng)域有所不同，但大家緊密合作、彼此賦能，挖掘優(yōu)質(zhì)基金，構(gòu)建均衡組合，根據(jù)市場變化進(jìn)行投后管理，并持續(xù)進(jìn)行投資者陪伴，力爭為投資者提供更優(yōu)的基金投資方案。

　　多元化背景賦能FOF投資

　　在投資中，團(tuán)隊(duì)至關(guān)重要。FOF產(chǎn)品可以看作一個基金的“團(tuán)隊(duì)”，基金組合得當(dāng)，產(chǎn)品才能取得良好收益。易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)非常重視團(tuán)隊(duì)的力量，目前團(tuán)隊(duì)成員有險資、銀行、主動權(quán)益投研、固收研究等多元背景，大家彼此支持、配合默契，充分發(fā)揮自身特點(diǎn)和優(yōu)勢，力圖打造一個沒有短板“六邊形戰(zhàn)士”。

　　中國證券報：請介紹一下易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)投研人員的組成情況。

　　張浩然：目前易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)共有11名投研人員，投研團(tuán)隊(duì)成員背景比較多元，經(jīng)歷不同周期考驗(yàn)，投資策略成熟，投研經(jīng)驗(yàn)豐富。

　　其中有5名公募FOF基金經(jīng)理，比較資深的基金經(jīng)理汪玲有13年基金研究經(jīng)驗(yàn)、11年基金投資經(jīng)驗(yàn)，曾在保險資管機(jī)構(gòu)擔(dān)任投資經(jīng)理；胡云峰是從權(quán)益投資轉(zhuǎn)型而來，曾有12年股票投研經(jīng)驗(yàn)、2年固收研究經(jīng)驗(yàn)；黃亦磊和張振琪是公司內(nèi)部培養(yǎng)起來的基金經(jīng)理；我之前在保險資管機(jī)構(gòu)擔(dān)任基金研究員。

　　另有2名專戶投資經(jīng)理，此前分別在銀行和保險機(jī)構(gòu)任職，此外還有4名FOF研究員。

　　中國證券報：易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)的投研人員如何分工？

　　張浩然：在研究上，我們劃分為內(nèi)部小組和全市場小組，分別對易方達(dá)旗下基金和全市場基金進(jìn)行研究覆蓋。

　　在投資上，我們會根據(jù)每個基金經(jīng)理的風(fēng)格和特點(diǎn)，分配管理不同類型的產(chǎn)品。比如汪玲的投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，主要管理養(yǎng)老目標(biāo)FOF；胡云峰有多年股票投研經(jīng)驗(yàn)，主要管理中高風(fēng)險的權(quán)益類FOF；張振琪之前做過固收研究，主要管理中低風(fēng)險FOF；黃亦磊是研究權(quán)益類資產(chǎn)出身，對中高風(fēng)險資產(chǎn)和內(nèi)部基金比較熟悉，正在發(fā)行的內(nèi)部FOF易方達(dá)優(yōu)勢風(fēng)華六個月持有混合擬由他管理；我主要側(cè)重于內(nèi)部和全市場的中高風(fēng)險FOF。

　　我們的團(tuán)隊(duì)成員會有很多日常交流，碰撞投資觀點(diǎn)，研究成果也都是完全共享的，對所有產(chǎn)品形成基礎(chǔ)支持。因此，不同基金經(jīng)理管理的基金組合里可能會有相似的基金，這是集體的智慧；與此同時，每個基金經(jīng)理的產(chǎn)品也會有自己的特色，這代表基金經(jīng)理的風(fēng)格和特點(diǎn)。

　　此外，易方達(dá)基金在股票、債券、多資產(chǎn)等各個領(lǐng)域都有較強(qiáng)的投研實(shí)力，公司各領(lǐng)域研究成果共享，也會給FOF投資形成強(qiáng)大的支撐。

　　中國證券報：有什么團(tuán)隊(duì)成員相互配合的案例可以分享？

　　張振琪：去年四季度，全市場債券型基金經(jīng)歷了比較大的波動，我發(fā)現(xiàn)異動后，很快形成對應(yīng)的研究報告，建議大家在組合中降低相關(guān)產(chǎn)品的倉位，公司多只FOF產(chǎn)品都提前調(diào)倉應(yīng)對波動，控制了產(chǎn)品回撤，降低了風(fēng)險。

　　提供基金投資解決方案

　　隨著公募基金數(shù)量突破一萬只大關(guān)，普通投資者的投基難度與日俱增。易方達(dá)FOF投資團(tuán)隊(duì)希望通過專業(yè)的方法挑選出好的基金產(chǎn)品，構(gòu)建優(yōu)秀的基金組合，并做好投后管理和陪伴，為投資者提供基金投資解決方案，提升投資者獲得感。

　　中國證券報：在基金的選擇和配置上，易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)的標(biāo)準(zhǔn)是怎樣的？

　　汪玲：我們FOF團(tuán)隊(duì)有三個共識，這是我們長期相信的東西，也是我們對基金投資的三個認(rèn)知。

　　一是優(yōu)質(zhì)的基金應(yīng)當(dāng)具備有效穩(wěn)定的投資策略和創(chuàng)造超額回報的能力。我們認(rèn)為好的基金不一定是爆發(fā)力特別強(qiáng)的或者短期漲得特別多的產(chǎn)品，而是要有非常清晰的投資策略，優(yōu)秀基金經(jīng)理的共性就是業(yè)績的可持續(xù)性。我們挑選出的基金要讓我們看到有效、穩(wěn)定的投資策略，這些策略應(yīng)該是可理解、可解釋、可跟蹤、可驗(yàn)證的。

　　二是均衡的基金組合更能夠適應(yīng)不同的市場環(huán)境，帶來更好的投資體驗(yàn)。有效的投資策略沒有高低上下之分，長期大概率能戰(zhàn)勝市場，但并非能永遠(yuǎn)戰(zhàn)勝市場，所以構(gòu)建基金組合和選擇優(yōu)秀的基金同樣重要，合理的分散意味著可以在降低風(fēng)險的同時不損失收益。

　　三是有效的基金配置來自于對多資產(chǎn)、多策略和多管理人的認(rèn)知。我們需要通過對宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、基本面、資金、估值、技術(shù)等方面的分析，提升對底層資產(chǎn)的認(rèn)知，這樣才能進(jìn)行有效地配置，平滑波動，給投資者帶來更好的持有體驗(yàn)。

　　中國證券報：在FOF投資中，易方達(dá)基金FOF團(tuán)隊(duì)的投資流程是什么？

　　黃亦磊：我們的FOF投資流程包括五個模塊：戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、基金研究和選擇、構(gòu)建基金組合、風(fēng)險管理。

　　在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置層面，我們會從更長的時間維度來考慮產(chǎn)品的資產(chǎn)配置中樞；在戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置層面，我們會在資產(chǎn)配置中樞的基礎(chǔ)上，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)分析、基本面分析、估值分析、流動性分析等，來確定具體的股債配置比例及行業(yè)配置比例；在具體的基金選擇上，我們會從專業(yè)的角度識別優(yōu)秀的基金經(jīng)理，深度理解其投資策略；在組合的構(gòu)建上，我們會根據(jù)市場環(huán)境和投資目標(biāo)，選擇合適的基金進(jìn)行配置；此外，我們會通過一套風(fēng)險管理系統(tǒng)對組合進(jìn)行風(fēng)險管理，將回撤和波動控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。

　　不同基金經(jīng)理的投資策略各有不同，比如汪玲偏重逆向投資，重視收益風(fēng)險比；胡云峰通過底層資產(chǎn)剖析研判投資機(jī)會；張浩然則采取“核心-衛(wèi)星”策略。我們將力爭為投資者選出好基金，解決投資者買什么的問題；通過組合構(gòu)建，為投資者解決基金配置問題；根據(jù)市場環(huán)境調(diào)整組合中的資產(chǎn)配置比例，為投資者解決投后管理問題。

　　筑牢風(fēng)險控制防線

　　對于很多投資者來說，選擇FOF除了希望解決基金投資中的“選擇困難癥”，平滑波動、獲得更好的持有體驗(yàn)同樣重要。易方達(dá)基金FOF投資部通過構(gòu)筑多條風(fēng)險控制防線，盡可能在降低風(fēng)險的情況下為投資者實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，助力居民財富穩(wěn)健增長。

　　中國證券報：易方達(dá)基金的FOF產(chǎn)品布局是怎樣的？

　　張浩然：FOF致力于通過系統(tǒng)、深入的基金研究，助力客戶實(shí)現(xiàn)投資組合配置，力爭為客戶帶來長期、穩(wěn)健的投資回報。我們的產(chǎn)品線布局以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)，力爭為其提供相匹配的解決方案。目前，我們的FOF產(chǎn)品主要分為以下幾類：

　　第一類“優(yōu)勢”系列是內(nèi)部FOF，即80%以上的基金資產(chǎn)會投資易方達(dá)旗下基金，為投資者提供易方達(dá)優(yōu)質(zhì)基金一站式解決方案；第二類“優(yōu)選”系列是全市場FOF，主要投資于全市場的偏股型基金，為希望配置全市場優(yōu)秀權(quán)益類基金的投資者提供解決方案；第三類“如意”系列是中低風(fēng)險FOF，投資目標(biāo)是在控制回撤的基礎(chǔ)上，為投資者提供相對穩(wěn)健的收益率，實(shí)現(xiàn)財富的保值增值；第四類“匯”系列是養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險基金，第五類是養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，這兩類都是給投資者提供的長期養(yǎng)老投資標(biāo)的。此外，我們也在不斷開發(fā)新的產(chǎn)品線，待策略成熟后會開放。

　　中國證券報：在FOF投資中如何防范風(fēng)險、控制回撤，構(gòu)建相對穩(wěn)健的組合？

　　胡云峰：FOF的投資標(biāo)的是基金，首先，我們要為投資者選出優(yōu)秀的基金，這些基金本身就要具備風(fēng)險管理能力，這會從源頭上起到風(fēng)險防范的作用；其次，分散投資是金融市場唯一免費(fèi)的午餐，我們把多個優(yōu)秀基金構(gòu)建成一個均衡的分散化組合，也能有效控制FOF的回撤風(fēng)險。研究員、基金經(jīng)理均有著各自的擅長和短板，不同基金有著不同的表現(xiàn)周期，對基金進(jìn)行合適的組合構(gòu)建，有利于發(fā)揮“基金團(tuán)隊(duì)”的整體作用，F(xiàn)OF產(chǎn)品正是這一思想的踐行者。

　　張振琪：易方達(dá)基金的FOF投資依托公司內(nèi)部投研積淀，逐步構(gòu)建了專業(yè)的資產(chǎn)及投資管理人分析、遴選方法，自主研發(fā)了基金研究系統(tǒng)，這個系統(tǒng)包括投資業(yè)績分析模塊、投資行為分析模塊和盡職調(diào)查模塊。在風(fēng)險控制方面，我們還建立了自己的風(fēng)險管理模型，用于研判市場壓力情形、分析組合風(fēng)險敞口等，根據(jù)模型我們可以提前應(yīng)對可能發(fā)生的下跌風(fēng)險，較好地控制產(chǎn)品回撤和凈值波動。