AI主線火熱 “明星基”一路領(lǐng)先

　　在剛剛過去的5月，A股沖高回落，一度回撤的人工智能（AI）板塊，卻在月末迎來大舉反彈，相關(guān)基金凈值也水漲船高。

　　在主動權(quán)益型基金中，東方區(qū)域發(fā)展混合5月下旬以來的凈值增長率超20%，成為閃耀全市場的明星品種。該基金基金經(jīng)理表示，芯片算力就是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能時代的“水電煤”，強(qiáng)烈看好后市相關(guān)投資機(jī)會。

　　基金人士認(rèn)為，A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整，進(jìn)場的投資性價比進(jìn)一步提升，后續(xù)更多投資機(jī)會或?qū)⒂善髽I(yè)業(yè)績驅(qū)動。

　　AI板塊再上風(fēng)口浪尖

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，今年以來業(yè)績領(lǐng)跑的基金依舊是以游戲動漫為代表的AI類主題基金。來自華夏基金、華泰柏瑞基金和國泰基金的三只游戲動漫ETF以超90%的凈值增長率領(lǐng)跑全市場。

　　今年前4個月，首只“翻倍基”曾在AI類主題基金中誕生，但該基金在5月曾一度回撤近15%。

　　5月下旬以來，AI板塊再上風(fēng)口浪尖，成為市場主線，相關(guān)主題基金幾乎收復(fù)了之前失地。華夏中證動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證動漫游戲ETF和國泰中證動漫游戲ETF今年前5月收益率分別為96.52%、94.3%、93.92%。

　　此外，渤海證券統(tǒng)計(jì)顯示，5月期間，偏股型基金凈值平均下跌4.7%，正收益占比13%。從基金風(fēng)格指數(shù)來看，價值風(fēng)格下跌3.76%，平衡風(fēng)格下跌3.63%，成長風(fēng)格下跌3.18%；大盤風(fēng)格下跌3.76%，中盤風(fēng)格下跌2.26%，小盤風(fēng)格下跌0.39%。小盤成長風(fēng)格基金漲幅最高，為0.12%，大盤平衡風(fēng)格基金跌幅最大，為4.23%。

　　國海證券稱，5月A股沖高回落，此前帶動指數(shù)上攻的“中特估”方向表現(xiàn)不盡如人意。就AI方向而言，在美股AI龍頭英偉達(dá)股價持續(xù)創(chuàng)新高的帶動下，板塊重新活躍，但內(nèi)部分化較嚴(yán)重，對整體市場的貢獻(xiàn)較有限。

　　“明星基”橫空出世

　　在主動權(quán)益型基金中，或是得益于極致的選股操作，有“明星基”橫空出世，近一周凈值增長率超20%，凈值曲線拉出一條直線。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，東方區(qū)域發(fā)展混合自5月23日以來的凈值增長率達(dá)22.77%。有基民評論：“這是要上天的節(jié)奏呀！”

　　基金一季報(bào)顯示，東方區(qū)域發(fā)展混合一季度末前十大重倉股均為信創(chuàng)個股，分別是太極股份、深桑達(dá)、中國長城、用友網(wǎng)絡(luò)、中國軟件、易華錄、中科江南、電科網(wǎng)安、久遠(yuǎn)銀海、海量數(shù)據(jù)。

　　這十只個股中，多數(shù)在5月的最后幾個交易日出現(xiàn)不同程度漲幅，但與期間基金凈值增長率相比，遜色不少。另外，以5月25日基金凈值為例，當(dāng)日該基金凈值估算增長率為負(fù)，而基金實(shí)際凈值增長率超過5%。由此推算，該基金二季度以來可能已經(jīng)顯著調(diào)倉。

　　上周，東方區(qū)域發(fā)展混合的基金經(jīng)理周思越對算力板塊發(fā)表觀點(diǎn)。他認(rèn)為，一家全球人工智能算力龍頭（英偉達(dá)）一季度給出了超預(yù)期的業(yè)績，無疑給行業(yè)打了一針強(qiáng)心劑，代表著更確定的產(chǎn)業(yè)方向和更大的發(fā)展空間。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)與人工智能的時代，芯片算力是類似于“水電煤”的基礎(chǔ)設(shè)施，大語言模型、新能源汽車，還有機(jī)器人、數(shù)字人、智能家居、VR互動等，都需要算力支撐，這一需求規(guī)模正迎來指數(shù)級增長。具體來看，算力的兩大核心環(huán)節(jié)——作為算力載體的AI服務(wù)器以及作為算力核心器件的光模塊，國產(chǎn)廠商訂單加速，產(chǎn)能規(guī)劃方面也表現(xiàn)出高景氣，景氣度和長期確定性具備。

　　從今年以來的業(yè)績表現(xiàn)來看，前5月主動權(quán)益型基金中有1只（不同份額基金合并計(jì)算）的凈值增長率超過60%，為銀華體育文化；另有5只基金的凈值增長率超50%，分別是東吳移動互聯(lián)、諾安積極回報(bào)、招商優(yōu)勢企業(yè)、東吳新趨勢價值線、東方區(qū)域發(fā)展混合。從這些基金的重倉股來看，多為信創(chuàng)、傳媒等方向龍頭。

　　當(dāng)前市場具有較高性價比

　　拉長時間來看，部分主動權(quán)益型基金業(yè)績較突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，即使經(jīng)歷過市場多次回調(diào)，351只（不同份額未合并計(jì)算）基金近5年凈值增長率超100%，20只基金近五年凈值增長率超200%。

　　就當(dāng)前市場估值水平來看，財(cái)通基金量化投資部負(fù)責(zé)人朱海東認(rèn)為，通過對縱向估值、橫向估值等多維度研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前滬深300指數(shù)的多個指標(biāo)處于相對較低區(qū)域。

　　諾德基金的基金經(jīng)理張昳泓認(rèn)為，市場進(jìn)一步調(diào)整的幾率很小，從估值層面來看，有較高的投資性價比。從行業(yè)層面來看，后續(xù)更多投資機(jī)會或?qū)⒂善髽I(yè)業(yè)績驅(qū)動，市場行情可能會逐步偏向均衡發(fā)展。

　　展望后市，張昳泓表示，在整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然存在不確定因素的背景下，市場可能對于高股息低估值及主題概念板塊有較高關(guān)注度，如“中特估”“AI+”等，同時應(yīng)關(guān)注超跌的順周期復(fù)蘇板塊，如出行鏈、食品飲料、醫(yī)療服務(wù)、新能源等。