QDII業(yè)績(jī)顯著分化 機(jī)構(gòu)關(guān)注港股左側(cè)布局機(jī)會(huì)

　　上半年臨近收官，QDII基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯分化，業(yè)績(jī)首尾相差超過(guò)60個(gè)百分點(diǎn)。其中，美股科技股走出一輪強(qiáng)勁上漲行情，日本、韓國(guó)、德國(guó)、法國(guó)等市場(chǎng)也迎來(lái)技術(shù)性牛市，受此帶動(dòng)，相關(guān)QDII產(chǎn)品漲幅較大；與此同時(shí)，港股的持續(xù)低迷導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)墊底。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望下半年，不同機(jī)構(gòu)對(duì)于美國(guó)、日本股市行情的延續(xù)性出現(xiàn)分歧，與此同時(shí)，部分基金經(jīng)理開(kāi)始關(guān)注港股的左側(cè)布局機(jī)會(huì)。

　　美股科技股相關(guān)QDII領(lǐng)漲

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，廣發(fā)全球精選股票今年上漲41.7%，在所有QDII基金中排名首位。此外，華夏納斯達(dá)克100ETF、華夏全球科技先鋒混合等產(chǎn)品漲幅均超過(guò)40%。從上述基金的持倉(cāng)來(lái)看，微軟、英偉達(dá)等AI概念龍頭均占據(jù)較大比例。

　　截至6月27日，日經(jīng)225指數(shù)今年以來(lái)上漲24.7%，僅次于納斯達(dá)克指數(shù)，在全球重要指數(shù)中排名第二位，布局日本股市的華安日經(jīng)225ETF、工銀瑞信大和日經(jīng)225ETF、摩根日本精選股票今年來(lái)漲幅分別達(dá)到20.13%、19.97%、18.54%。

　　此外，德國(guó)、法國(guó)、韓國(guó)股市也在經(jīng)歷一波技術(shù)性牛市。具體來(lái)看，德國(guó)DAX指數(shù)從2022年9月底至今已上漲32%，此外，法國(guó)CAC40、韓國(guó)綜合指數(shù)同期漲幅分別為26.55%、18.94%。從相關(guān)QDII的表現(xiàn)來(lái)看，華泰柏瑞中韓半導(dǎo)體ETF、華安法國(guó)CAC40ETF、華安德國(guó)（DAX）今年以來(lái)漲幅均在20%左右。

　　受港股持續(xù)低迷影響，多只港股相關(guān)QDII今年來(lái)跌逾10%，其中，排名墊底產(chǎn)品下跌25%，與排名首位的廣發(fā)全球精選股票美元現(xiàn)匯業(yè)績(jī)相差66.72個(gè)百分點(diǎn)。

　　海外市場(chǎng)行情預(yù)期出現(xiàn)分歧

　　站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)展望下半年，針對(duì)美股、日股等海外市場(chǎng)的牛市行情能否延續(xù)，不同機(jī)構(gòu)之間產(chǎn)生了分歧。

　　高盛將標(biāo)普500指數(shù)2023年預(yù)期從4000點(diǎn)上調(diào)至4500點(diǎn)。對(duì)于美股后續(xù)仍將上漲的預(yù)期，高盛首席美國(guó)股票策略師大衛(wèi)·科斯�。―avid Kostin）給出了兩點(diǎn)理由，一是 AI 為企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)提供支持，二是衰退概率較小給美股帶來(lái)上漲動(dòng)力。

　　摩根士丹利則警告稱，短期美股調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。富國(guó)銀行投資研究所高級(jí)全球市場(chǎng)策略師薩馬表示，現(xiàn)在的市場(chǎng)估值已經(jīng)突破了合理的界限，投資者應(yīng)該考慮減少一些籌碼。該行決定將標(biāo)普500指數(shù)的科技板塊從“超配”下調(diào)至“中性”。

　　對(duì)于日本股市，高盛在6月21日的最新報(bào)告中上調(diào)了目標(biāo)位：“我們預(yù)計(jì)，日本股市秋季將重拾升勢(shì)，半年度財(cái)報(bào)可能出現(xiàn)積極結(jié)果，包括企業(yè)上調(diào)指引、宣布更多提高盈利能力的措施以及回購(gòu)�！�

　　不過(guò)，總部位于墨爾本的塔拉資本（Talaria Capital）表示，日本股市的漲勢(shì)可能在今年下半年降溫，因?yàn)楦叨戎芷谛缘氖袌?chǎng)很容易受到預(yù)期中的全球經(jīng)濟(jì)放緩的影響。該基金的聯(lián)席首席投資官表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)受主要央行的激進(jìn)貨幣緊縮政策影響增長(zhǎng)放緩，日本出口商將受到損害，到2023年底，日本股市可能會(huì)比目前的水平更低。

　　機(jī)構(gòu)關(guān)注港股左側(cè)布局機(jī)會(huì)

　　盡管QDII基金經(jīng)理在今年上半年日本及歐美股市的技術(shù)性牛市中獲得了不俗收益，部分基金經(jīng)理在進(jìn)行下半年布局時(shí)已將目光瞄準(zhǔn)了港股的左側(cè)投資機(jī)會(huì)。

　　近段時(shí)間以來(lái)，內(nèi)地資金借道ETF持續(xù)加倉(cāng)港股，呈現(xiàn)越跌越買態(tài)勢(shì)。以華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF為例，該ETF今年以來(lái)份額持續(xù)創(chuàng)下新高，最新份額超過(guò)710億份，成為全市場(chǎng)份額數(shù)量最高的權(quán)益類ETF。此外，華寶中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、華夏恒生香港上市生物科技ETF、華泰柏瑞中證港股通50ETF等產(chǎn)品本月以來(lái)份額增幅均超過(guò)20%。

　　博時(shí)基金境外投資部投資經(jīng)理趙憲成預(yù)計(jì)，隨著投資港股的便利性提升，將有更多人民幣資金參與港股交易，港股資金的成交量和活躍度將逐步提升，這將促進(jìn)港股價(jià)值的修復(fù)，并進(jìn)一步縮小AH股溢價(jià)。

　　在港股科技ETF基金經(jīng)理梁杏看來(lái)，當(dāng)前港股市場(chǎng)估值較低，海外流動(dòng)性寬松的大環(huán)境對(duì)港股的壓制有所改善，當(dāng)前有一定的低位布局價(jià)值。長(zhǎng)期來(lái)看，港股具備較好的投資價(jià)值，生物醫(yī)藥、芯片、新能源車等新經(jīng)濟(jì)龍頭尤其值得關(guān)注。