公募基金降費浪潮沖擊下 券商資管既要“卷”費率又要“卷”業(yè)績

　　公募基金降費浪潮下，作為大資管行業(yè)一員的券商資管也被推到了“風口浪尖”。

　　近日，“券商系貨基管理費率比公募體系高出一倍多”的說法在業(yè)界傳開。面對公募降費潮，券商資管是“打不過就加入”還是繼續(xù)“按兵不動”？

　　2024年，公募基金降費熱度不減。據(jù)Choice不完全統(tǒng)計，年內(nèi)已有超40只基金產(chǎn)品加入了降低管理費率、托管費率的行列。

　　從費率變動情況來看，十余只基金產(chǎn)品下調(diào)幅度超過30個基點。例如，東海祥龍、東海美麗中國一年管理費率均下調(diào)了70個基點，國泰同益18個月持有、國聯(lián)高股息精選、鵬華弘實、鵬華弘信等產(chǎn)品管理費率均調(diào)降了60個基點，紅塔紅土穩(wěn)健精選、南方浩鑫穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有、鵬華全球中短債、長信利鑫等產(chǎn)品管理費率均調(diào)低了40個基點。

　　除了降低管理費、托管費外，公募基金正在迎來申購費率的價格戰(zhàn)。例如，3月9日，財通基金發(fā)布公告稱，自當日起，投資者通過財通基金網(wǎng)上直銷非匯款方式認購財通數(shù)字經(jīng)濟智選混合型發(fā)起式證券投資基金A類基金實行費率優(yōu)惠，認購費率最低可享受4折優(yōu)惠。

　　公募基金降費“熱浪”也席卷到券商資管行業(yè)，券商系貨幣基金被指管理費遠高出公募體系，有的甚至高出一倍多。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，券商資管產(chǎn)品與公募基金產(chǎn)品在大類上算是競品，但細分類型上還有諸多不同。如果沒有公募牌照，券商資管產(chǎn)品就相當于私募產(chǎn)品，且即便有公募牌照，券商資管也不只發(fā)行公募產(chǎn)品。目前，多數(shù)大型券商資管的產(chǎn)品中私募規(guī)模遠大于公募。從收入結(jié)構(gòu)來看，多數(shù)券商資管營收也以私募類業(yè)務(wù)為主，公募占比較小。

　　“大多數(shù)私募產(chǎn)品費率本身就較高。”滬上某券商資管業(yè)務(wù)部門負責人稱，從目前情況來看，非公募型的資管產(chǎn)品主要針對高凈值人群，在這樣的背景下，券商資管產(chǎn)品更看重業(yè)績表現(xiàn)。若產(chǎn)品業(yè)績大幅跑贏市場，產(chǎn)品費率相對較高也能被投資者接受，若產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳，后續(xù)為了留住客戶以及保有產(chǎn)品規(guī)模，券商資管可能也不得不進入“卷”費率模式。

　　不過，自資管新規(guī)過渡期以來，以券商資管為主的私募資管業(yè)務(wù)持續(xù)被壓縮。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，券商私募資管產(chǎn)品總規(guī)模為5.25萬億元（包含資管子公司，不包含私募子公司），環(huán)比微降1.12%，同比下降13.67%。

　　為此，越來越多券商資管開始謀求布局公募賽道。據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，包括持牌券商在內(nèi)，公募持牌券商資管已超過15家，還有廣發(fā)資管、光證資管、安信資管和國金資管等正排隊申請公募管理人資格。

　　“拿到公募牌照后，券商資管發(fā)行的部分產(chǎn)品就得與公募同臺競技了?！鄙鲜鋈藤Y管業(yè)務(wù)部門負責人分析稱，除了關(guān)注產(chǎn)品的收益情況，現(xiàn)在越來越多投資者對于費率的敏感性在上升。在當前高度競爭的市場環(huán)境下，部分券商資管也在快速跟進基金降費，主動下調(diào)旗下資管產(chǎn)品的管理費率、托管費率。

　　打鐵還需自身硬。在大資管時代，不論市場如何變遷，金融機構(gòu)讓利投資者是大勢所趨，對于券商資管而言，主動管理能力是為投資者持續(xù)創(chuàng)造價值的基礎(chǔ)。

　　“長期還得比拼投研能力和風險控制能力?！卑不漳橙藤Y管人士認為，除了降費，資管行業(yè)應(yīng)在投研能力升級、回報客戶價值、滿足客戶需求、客戶服務(wù)和陪伴、運營管理等全方位做出努力，提升客戶獲得感。他還提到，要給客戶提供真正切實有效的專業(yè)資產(chǎn)配置和投顧服務(wù)，在高估值、狂熱時為投資者做好風險提示，在低谷、悲觀、低估值時為投資者提供陪伴和鼓勵服務(wù)，平抑投資者頻繁“追漲殺跌”的擇時沖動。