嚴格投資者適當性管理 第三方基金代銷主動破局

　　2023年國內(nèi)公募基金迎來歷史性變化，當年6月末，銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.34萬億元，公募基金資產(chǎn)凈值合計達到27.69萬億元，公募基金規(guī)模超越銀行理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模，成為國內(nèi)資管行業(yè)“領(lǐng)頭羊”。

　　然而，深入大眾理財生活的公募基金依然存在一些銷售亂象，嚴重影響了投資者的體驗和獲得感。近期監(jiān)管機構(gòu)接連對多家銀行基金銷售的違規(guī)行為作出處罰。6月下旬，深圳證監(jiān)局對某股份行利用贈送基金份額形式開展基金銷售業(yè)務(wù)的行為出具警示函；某國有商業(yè)銀行寧夏回族自治區(qū)分行則因基金銷售違規(guī)行為被寧夏證監(jiān)局責令改正，包括部分支行基金銷售業(yè)務(wù)負責人未取得基金從業(yè)資格，向未成年客戶銷售風險等級與其實際風險承受能力不匹配的基金產(chǎn)品等。

　　除合規(guī)問題外，基金銷售過程中出現(xiàn)的信息不對稱、排榜化、盲目推崇明星基金經(jīng)理等現(xiàn)象也不容忽視。對此，以互聯(lián)網(wǎng)平臺為代表的第三方基金銷售機構(gòu)主動破局，嚴格投資者適當性管理，多元滿足投資者差異化需求，從選品、適配、投教到陪伴“全流程顧問式服務(wù)”引導(dǎo)投資者理性投資，探索“基金賺錢、基民不賺錢”難題的解決路徑。

　　滿足投資者差異化需求

　　當前，公募基金數(shù)量超過一萬只，產(chǎn)品類型日趨豐富。然而，并非所有基金投資者都具備充分的金融投資基礎(chǔ)知識及風險意識。中國銀行研究院研究員劉晨表示：“用戶在自主申購過程中因面臨信息不對稱的鴻溝，可能‘唯展示收益’申購基金。作為平臺，在銷售過程中需切實履行主體責任，應(yīng)用金融邏輯篩選出風險收益性價比優(yōu)的產(chǎn)品，幫助用戶減小產(chǎn)品篩選過程中的信息差?！?/p>

　　對此，騰訊理財通率先在產(chǎn)品頁面顯著位置展示基金最大回撤和含權(quán)比例。同時，針對不同的用戶群體，產(chǎn)品頁面呈現(xiàn)差異化展示。對虧損容忍度極低的用戶隱藏部分風險產(chǎn)品；對老年人、投資經(jīng)驗較少等用戶實現(xiàn)差異化風險保護，在投資者下單前做強風險提示。

　　無獨有偶，第三方平臺推出的買方投顧模式也能幫助投資者明確風險預(yù)期，匹配符合自身風險收益目標的產(chǎn)品。以盈米基金旗下的且慢平臺為例，該平臺為不同投資偏好人群推出了差異化的投資組合配置方案，有效解決投資者選基難、搭配難、擇時難問題。

　　部分投資者在面對“明星基金經(jīng)理”“網(wǎng)紅基金”時，往往抵擋不住誘惑跟風購買。近年來，隨著市場行情變化，部分明星基金經(jīng)理接連“走下神壇”。

　　騰訊理財通選擇從用戶角度出發(fā)，打破中心化、單一化的信息分發(fā)架構(gòu)，摒棄以“排行榜”方式集中推薦基金。一方面，對規(guī)模較大基金實施主動、自動化限制露出，避免資金過度集中在個別產(chǎn)品上；另一方面，對一些規(guī)模較小、收益穩(wěn)定、特定策略等類型基金，打造“優(yōu)者有其位”的多元化特色營銷體系。

　　技術(shù)和服務(wù)是第三方平臺核心競爭力

　　2017年以來，獨立基金銷售強勢崛起，保有規(guī)模和市占率穩(wěn)步上升，如今已成為基金銷售陣營的重要組成部分。據(jù)中基協(xié)公布的2023年四季度基金銷售機構(gòu)公募基金保有規(guī)模數(shù)據(jù)，前五十家機構(gòu)中，獨立三方機構(gòu)非貨保有規(guī)模高達2.69萬億元，僅次于銀行系，遠超券商系的保有規(guī)模1.47萬億元。

　　第三方基金銷售機構(gòu)強勢崛起，背后原因或在于市場環(huán)境、技術(shù)創(chuàng)新等均發(fā)生了較大變化，投資者需求正悄然改變。據(jù)清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長、金融學(xué)講席教授張曉燕研究，相比過往，如今投資者更注重長期、穩(wěn)定的投資回報，看重投資產(chǎn)品的透明度和專業(yè)性、資產(chǎn)配置的合理性及投資服務(wù)的多元化和個性化，并對風險波動的關(guān)注度更高。

　　第三方基金銷售平臺在改善投資者體驗方面具有明顯技術(shù)優(yōu)勢。理財魔方介紹，該平臺堅持在金融服務(wù)方面進行AI技術(shù)研發(fā)，實現(xiàn)全AI智能化財富管理服務(wù)，在產(chǎn)品篩選、投資工具、交易流程方面自主研發(fā)上線了一系列智能化工具，如基金診斷工具、買賣信號工具和智能定投功能，幫助投資者“看得懂、買得對、拿得住”。

　　“附加的服務(wù)價值是未來基金銷售發(fā)展的核心競爭力。”張曉燕表示，依托第三方平臺的社交、電商等屬性，搭建多場景服務(wù)，為投資者資產(chǎn)配置提供專屬服務(wù)，助力提高投資收益，例如可以進一步加強主動持倉服務(wù)（如持倉檢視等）陪伴用戶，通過長期持有和適當調(diào)整，減少因匹配不當、持有行為不當帶來的收益折損，增強投資者獲得感，這將是第三方平臺在基金銷售過程中體現(xiàn)價值的重要一環(huán)。