?？べY產王曉明：當前應對未來股市持更積極看法

　　7月30日，由中國證券報主辦、國信證券獨家冠名、北京基金小鎮(zhèn)全面戰(zhàn)略合作的“變革 重塑 新機——2024金牛私募發(fā)展論壇”在深圳舉行。睿郡資產創(chuàng)始合伙人、首席投資官王曉明在本次論壇上做主題演講時表示，在今天這樣的時點，影響股票市場的負面因素已充分展現在投資者的面前，當下有理由對未來的股市持更積極的看法。

　　王曉明稱，目前我國處于債務重整周期的中間時間段，投資者對于未來我國經濟的表現應當抱有正面的、樂觀的看法。當前，我國制造業(yè)在全球供應鏈中依然處于舉足輕重的地位，與其相結合的科技產業(yè)正在幫助我國跨越中等收入陷阱，我國經濟未來大有可期。一旦我國采取更加有效的改革開放舉措，啟動內需帶動經濟增長的空間依然巨大，這也是我國經濟未來最重要的增長方向。

　　從資本市場角度看，2017年到今天的A股市場并不是持續(xù)調整的市場，而是一直在分化。例如，在過去幾年“茅指數”出現調整的過程中，紅利指數實現了完美接力。在此背景下，經過過去兩三年的調整之后，當前大部分的“茅指數”成分股估值已回到合理的投資范圍之內。

　　在紅利指數方面，王曉明表示，從2021年開始，紅利指數已經連續(xù)戰(zhàn)勝市場上其他大部分資產，從當前時點看，紅利資產的強勢周期整體可能進程過半，依然有一定的上升空間。不過，這一進程已持續(xù)了兩年多時間，未來紅利資產內部預計也會出現分化。王曉明認為，當前投資者可以更加聚焦紅利資產中的偏防御性資產。紅利資產中有很多行業(yè)具有較強的周期性，當前不應當一概而論地將紅利資產作為長期持有的方向。

　　對于?？べY產過去幾年在投研方面的迭代優(yōu)化和投資做法，王曉明表示，在個股選擇上，公司短期會更加聚焦防御性的增長，長期則會不斷做性價比的衡量。在大類資產上，堅持把可轉債作為傳統的強項，充分利用可轉債進可攻退可守的特性幫助公司實現組合的低波動，盡可能爭取收益。

　　此外，王曉明還表示，相較而言，港股市場的估值水平明顯偏低，從長期看，便宜就是最硬的道理。因此，過去幾年公司在港股市場上積極重倉配置。2021年之后，公司在場外衍生產品上也有重點介入，通過這些金融衍生品的綜合使用，幫助公司降低投資組合的波動。此外，公司過去幾年在投資上也疊加了多種交易手段，例如大宗、定增、套利等?！斑^去幾年，我們更多通過個股、大類資產、綜合金融手段的應用，幫助我們實現投資組合的穩(wěn)定?！蓖鯐悦鞣Q。