抗風(fēng)險(xiǎn)特征突出 中短債基金成資金避風(fēng)港

　　近期債券市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，受此影響，8月以來(lái)長(zhǎng)期純債型基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，超六成產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回調(diào)。中短債基金則展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)特征，成為各路資金的避風(fēng)港。今年以來(lái)中短債基金的規(guī)模迅速增長(zhǎng)，面對(duì)資金的不斷涌入，不少績(jī)優(yōu)中短債基金陸續(xù)發(fā)布限購(gòu)令。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，債券市場(chǎng)后續(xù)或維持震蕩走勢(shì)，但中短債基金憑借穩(wěn)健的特性，仍是理想的投資選擇。

　　近期債券市場(chǎng)走出大起大落的“深V”走勢(shì)，債券基金的凈值也出現(xiàn)較大波動(dòng)，其中投資長(zhǎng)債和超長(zhǎng)債的債券基金受到較大影響。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月21日，市場(chǎng)上存續(xù)的2100余只長(zhǎng)期純債型基金（不同份額合并計(jì)算），8月以來(lái)平均收益為負(fù)，只有600余只基金取得正收益，占比不足三分之一。

　　關(guān)于債券市場(chǎng)大幅回調(diào)的原因，鵬揚(yáng)基金分析稱，一方面是由于8月上旬部分機(jī)構(gòu)存在債券交易違規(guī)行為，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響，另一方面是因?yàn)楸O(jiān)管部門(mén)對(duì)債市利率持續(xù)下行所累積的風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂。近期，部分大型銀行和股份制銀行開(kāi)始減持利率債，疊加資金面有所收緊，買(mǎi)入交易減少，間接導(dǎo)致債券收益率上行。

　　震蕩市中，中短債基金表現(xiàn)出較為穩(wěn)健的特征。截至8月21日，8月以來(lái)383只中短期純債型基金中，近七成的基金經(jīng)受住了考驗(yàn)，在債券市場(chǎng)大幅調(diào)整中依然取得了正收益。

　　中短債基金的抗波動(dòng)屬性緣于短久期。嘉實(shí)基金稱，中短債基金因持有的債券期限較短，因此受利率波動(dòng)的影響較小。在歷次債券市場(chǎng)回調(diào)中，中短債基金指數(shù)的最大回撤往往低于長(zhǎng)期純債指數(shù)，且凈值修復(fù)的時(shí)間較短。

　　申萬(wàn)菱信基金表示，中短債基金主要投資剩余期限3年以內(nèi)的債券資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，同時(shí)具有較高的流動(dòng)性。此外，對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，中短債基金既能提供一種短期流動(dòng)性管理工具，還能滿足長(zhǎng)期增值的配置需求，因此受到投資者的追捧。

　　今年以來(lái)，資金持續(xù)流入中短債基金。據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，截至二季度末，中短期純債型基金總規(guī)模達(dá)1.72萬(wàn)億元，較去年末大幅增加5600億元，增幅為48%，而同期長(zhǎng)期純債型基金的增幅為20%。相較而言，中短債基金的吸引力更強(qiáng)，在“風(fēng)高浪急”的債券市場(chǎng)中成為各路資金的避風(fēng)港。

　　面對(duì)資金的持續(xù)流入，不少業(yè)績(jī)較優(yōu)的中短債基金陸續(xù)開(kāi)啟限購(gòu)模式。8月21日，長(zhǎng)城基金公告稱，自8月22日起，將長(zhǎng)城短債基金A類和C類份額的申購(gòu)金額上限調(diào)整為1000元，D類和E類份額的申購(gòu)金額上限分別調(diào)整為100萬(wàn)元和5萬(wàn)元。此外，華安添榮中短債、長(zhǎng)信90天滾動(dòng)持有債券、中信證券六個(gè)月債券等多只年內(nèi)收益超3%的中短債基金近日均暫停大額申購(gòu)。

　　不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，后續(xù)債券市場(chǎng)仍將維持震蕩走勢(shì)，中短債基金依然是理想的配置資產(chǎn)。鵬揚(yáng)基金稱，期限越長(zhǎng)的債券在利率發(fā)生變化時(shí)彈性越大，而短期債券的敏感度低，波動(dòng)有限，更適合作為穩(wěn)健資產(chǎn)里的“壓艙石”長(zhǎng)期持有。