業(yè)績領(lǐng)跑市場 紅利主題基金熱度攀升

　　今年以來，紅利主題基金與大舉布局人工智能（AI）賽道的基金業(yè)績排位戰(zhàn)持續(xù)陷入膠著狀態(tài)，雙方“你追我趕”。目前一些重倉電力板塊的紅利主題基金業(yè)績穩(wěn)步攀升并領(lǐng)跑市場，而“AI選手”亦不甘落后，并伺機反超。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，永贏股息優(yōu)選A、永贏股息優(yōu)選C、大摩數(shù)字經(jīng)濟A、宏利景氣領(lǐng)航兩年持有、宏利景氣智選18個月持有A今年以來的業(yè)績暫居前列。

　　紅利主題基金凈值走高

　　7月以來，貴金屬板塊走勢較為堅挺，部分煤炭、油氣和電力等板塊的龍頭股紛紛創(chuàng)出階段新高，多只紅利主題基金凈值節(jié)節(jié)攀升。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在主動權(quán)益型基金之中，截至7月8日，今年以來有76只產(chǎn)品（A/C份額未合并計算）收益率超20%，其中有2只產(chǎn)品的收益率在30%以上，分別為永贏股息優(yōu)選A、永贏股息優(yōu)選C。“半程冠亞軍”——王鵬管理的宏利景氣領(lǐng)航兩年持有、宏利景氣智選18個月持有A均已“讓位”。

　　具體來看，永贏股息優(yōu)選大面積重倉電力板塊，其A份額以近30%的收益率位居主動權(quán)益型基金“半年考”第三。

　　此外，截至7月8日，大摩數(shù)字經(jīng)濟A今年以來收益率29.5%，暫居第三。該產(chǎn)品一季度末密集布局AI產(chǎn)業(yè)鏈中的算力股和應(yīng)用端品種。

　　“半年考”成績大放異彩的基金經(jīng)理王鵬，其管理的6只產(chǎn)品躋身“十強”，這些產(chǎn)品的配置策略極為相似，均密集重倉算力股。截至7月8日，王鵬管理的宏利景氣領(lǐng)航兩年持有、宏利景氣智選18個月持有A、宏利新興景氣龍頭A等產(chǎn)品的年內(nèi)收益率均在29%左右。

　　博時成長精選A、東方周期優(yōu)選A、景順長城周期優(yōu)選A和博時成長精選C、景順長城周期優(yōu)選C等紅利主題基金7月以來紛紛發(fā)力，業(yè)績位居前列，這些基金主要配置了黃金股和煤炭油氣股等。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，當前市場的短期變化較大，隨著多家算力公司發(fā)布亮眼的半年報，會給二級市場帶來積極影響。但這并不意味著紅利主題基金就此“掉隊”，預(yù)計下半年美聯(lián)儲開啟降息，會帶來有色、石油等大宗商品上漲，紅利主題基金或進一步水漲船高。

　　上海某公募人士稱，隨著近期市場避險情緒升溫，紅利板塊重新受到市場青睞。雖然近期人民銀行“預(yù)告”借入國債，長期國債利率上行，但有色、石油、電力等紅利資產(chǎn)仍相對抗跌甚至逆勢上漲。

　　紅利資產(chǎn)仍有配置價值

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2024年的分紅數(shù)據(jù)來看，電力行業(yè)的平均股息率在1.08%，石油石化行業(yè)為2.32%，煤炭行業(yè)為4.71%。業(yè)內(nèi)人士稱，市場一般以3%的股息率作為衡量投資空間的“錨”。以此推算，煤炭行業(yè)理論上還有一定上漲空間，而電力和石油石化行業(yè)或已出現(xiàn)溢價。

　　隨著煤炭、石油、電力及有色等個股不斷走高，紅利策略的配置窗口是否還在？

　　華寶紅利精選混合基金的基金經(jīng)理唐雪倩表示，以近兩年漲幅較高的煤炭行業(yè)為例，雖然不少煤炭公司的業(yè)績下滑，但股價仍在上漲，這引發(fā)了煤炭賽道估值是否過高的擔憂。從行業(yè)的基本面來看，近期煤炭價格仍然可以保證公司獲得較為充沛的現(xiàn)金流。盡管這些公司的股息率近期有所下滑，但仍然可以維持在較高區(qū)間。如果煤炭價格沒有出現(xiàn)大幅下行，這類資產(chǎn)的配置價值仍然不可忽視。

　　明澤投資創(chuàng)始人、董事長馬科偉表示，在當前不確定性較強的市場環(huán)境下，投資者對于高股息的紅利資產(chǎn)會給一定的溢價，同時未來分紅水平會進一步提升的預(yù)期也會升溫，基于這個層面考慮，紅利資產(chǎn)仍有配置意義。

　　馬科偉認為，在紅利板塊中的一些熱門行業(yè)和公司，股價或有透支的跡象。更建議投資者尋找一些關(guān)注度相對偏低、估值仍然相對偏低的行業(yè)和公司，在紅利板塊內(nèi)去做合理的配置。

　　挖掘細分投資方向

　　下半年投資者該如何把握紅利策略的投資機會，業(yè)內(nèi)人士給出的答案是進一步挖掘細分投資方向。在馬科偉看來，投資者可優(yōu)先選擇具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、較高分紅比率、壟斷稀缺資源的品種。具體而言，建議重點關(guān)注公用事業(yè)、電信、能源行業(yè)，尤其建議重點關(guān)注存在漲價預(yù)期的公用事業(yè)細分方向。

　　上述上海公募人士稱，三季度高溫季節(jié)的用電量高企，疊加節(jié)能降耗，看好化工、有色、航運、電力、石油等具有漲價屬性的紅利資產(chǎn)。由于煤炭前期庫存較多，或于7月中下旬啟動一波行情，四季度煤炭、貴金屬方向的機會則更好。該人士預(yù)測，紅利資產(chǎn)受到行業(yè)業(yè)績、估值和股息率等因素的影響，呈現(xiàn)區(qū)間震蕩、龍頭領(lǐng)漲的格局。由于需求相對不足，供給收縮有限，在基數(shù)效應(yīng)消退后，行業(yè)業(yè)績有望維持小幅正增長。龍頭公司由于規(guī)模優(yōu)勢與成本控制能力，業(yè)績有望得到較大幅度提升，股價上漲空間也較大。