尚雅投資石波：新興行業(yè)機會較大 目前適合長線投資

圖 石波

　　以下是上海尚雅投資管理有限公司董事長石波先生在圓桌論壇上的觀點文字實錄。

　　回顧過往感想 　　

　　石波：我應該是公墓基金經(jīng)理第一批接觸私募行業(yè)的，十年下來我們做得不錯。如果點位6000點，現(xiàn)在3000點，我還會下來，從市場發(fā)展來看，還是要走，雖然非常艱難，但是公募賺錢是靠牌照的，私募是大海，要靠自己的本領來幫投資人服務。有幾點可以跟同行分享。

　　第一是不忘初心，我在市場里面比較主張做價值投資和品質(zhì)投資方面，雖然現(xiàn)在市場變得越來越復雜，但是初心不要忘了，我們投資要符合產(chǎn)業(yè)升級和投資偉大的企業(yè)和優(yōu)質(zhì)的上市公司一起成長，這是我們的理念，到現(xiàn)在依然不悔。這是我們公司的一個投資理念。

　　第二是私募行業(yè)貴在堅持，十年雖然好像比較長，但是有些投資人有3、40年的投資歷史經(jīng)驗，主要貴在堅持。

　　第三私募行業(yè)和公募不太一樣，特別注重風險防范。流動性的風險已經(jīng)出現(xiàn)了，這是市場這兩年發(fā)生的一個情況，所以要活下來首先要保持自己的一個長線投資方向，要從長遠考慮做長線的投資，謝謝大家！

　　對團隊建設的心得

　　石波：資產(chǎn)管理當中人特別關鍵，首先人是最重要的，就是找到合適的人來做合適的事情。首先除了能力之外，還有人品、還有勤奮、追求上進，這個是第一位的。第二個從制度方面，還是要有一個制度，他能夠晉升，還要有合伙人的制度也是非常關鍵的，能夠幫助公司往前走。第三除了要有好的制度，還要有好的企業(yè)文化，大家要互相尊重，和自己喜歡的人在一起工作是一個比較好的團隊。

　　（主持人：我在這里簡單問一下，衡量一個人怎么樣可能是一個復雜問題，假如說有這么兩個人在你面前，一個人心性品性特別好，但是能力弱一點，有一個人品性不是特別好，但是能力差一點。）

　　石波：品性好的。

　　石波：近幾年也有很多國外的投資者到我們這里調(diào)研，但是文化的差異對市場的理解，他們應該比較傲慢，覺得自己對A股市場有他自己的特點。這個方面到現(xiàn)在也沒有什么進展，我們還在溝通，過去有造就很多好的公司在中國市場出現(xiàn)，但是他們按照自己的路徑來做，在這個方面對市場的了解還在一個學習的過程之中。

　　目前投資的機會和風險

　　石波：為什么在國外市場低估值的，跑到A股市場就是高估值，我覺得也是沒有套利空間的，這個套利是危險的事情。另外在市場里面，我覺得還是加強二級市場的投資，它還是有價值有機會的。有一些優(yōu)質(zhì)公司優(yōu)質(zhì)企業(yè)長期保持穩(wěn)定的增長，但是它的估值已經(jīng)進入安全地帶了，你現(xiàn)在可以做一些長線投資，其實現(xiàn)在他們進入一個三年的階段。

　　第二，產(chǎn)業(yè)資本由于IPO和注冊制受到的影響，但是產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常之快，通過定增、通過產(chǎn)業(yè)并購基金等方式，我覺得投資新興行業(yè)的企業(yè)有很大機會，比如供給側改革，新興行業(yè)的發(fā)展速度處于一個十年拐點的周期，它們是嚴重供不應求的，可以通過與上市公司合作或者參與定增或者做并購基金做一個周期或長線投資。

　　石波：市場這兩年的配資和結構化把投資行為扭曲了，變成賭博行為，很多人去年一夜暴富，又一夜破產(chǎn)，這加大了市場的波動。投資還是要回歸投資的本質(zhì)，想一夜暴富就是賭博，還是要看長遠。從長遠來講，有些公司有投資價值。雖然現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟非常復雜，匯率的影響、利率的影響、CPI也在發(fā)生變化，但是中國經(jīng)濟它也有衰退的行業(yè)，但是也有新興產(chǎn)業(yè)，成長是非常好的，幾乎沒有任何問題，只不過現(xiàn)在估值整體水平比較高�，F(xiàn)在市場整體的投資機會還是要等待，通過長線布局來參與市場投資。