春季“躁動(dòng)”不停歇 二線龍頭受關(guān)注

　　從2018年首周的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，不僅多只大盤藍(lán)籌股一路走高，部分二線藍(lán)籌股也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。分析2017年基金業(yè)績(jī)可知，不少偏向于投資大藍(lán)籌股的偏股類基金業(yè)績(jī)?nèi)�勝，而多�?shù)中小盤基金業(yè)績(jī)受到市場(chǎng)風(fēng)格的限制。多位業(yè)內(nèi)人士分析，2018年市場(chǎng)關(guān)注度或從一線市值龍頭轉(zhuǎn)向二線市值龍頭切換，中小盤基金將迎來機(jī)遇。

　　二線藍(lán)籌股表現(xiàn)優(yōu)異

　　大盤價(jià)值股風(fēng)格在領(lǐng)跑一年多之后，二線藍(lán)籌股開始進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資者視野。2018年A股首個(gè)交易日便在一二線藍(lán)籌板塊輪動(dòng)之下迎來開門紅行情，滬指出現(xiàn)高位橫盤走勢(shì)直至收盤，深市三大股指特別是中小創(chuàng)指數(shù)則一路震蕩走高，最終基本以全天最高點(diǎn)收盤。

　　另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，節(jié)后三個(gè)交易日，市值超過1000億的個(gè)股的平均漲跌幅為1.94%；市值區(qū)間在100億到1000億的個(gè)股的平均漲跌幅為2.49%。

　　回顧2017年，價(jià)值股風(fēng)格的盛行使得部分投資中小市值股票的基金由于受到產(chǎn)品合同約束缺少發(fā)揮的空間，不少在2016年業(yè)績(jī)排名靠前的股基在2017年也“敗下陣來”。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年大盤基金的區(qū)間回報(bào)為11.22%，中盤基金的區(qū)間回報(bào)為-2.93%。而在元旦后兩日里，中盤基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)超過大盤基金，大盤基金的總回報(bào)為1.45%，中盤基金的總回報(bào)為1.50%。

　　春季行情不斷推進(jìn)

　　業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前主力資金正在完成方向和標(biāo)的切換，春季行情正在從布局期轉(zhuǎn)入推進(jìn)期，節(jié)后將會(huì)頻頻躁動(dòng)，市場(chǎng)的趨勢(shì)將以修復(fù)去年底的下跌為主，慢牛的節(jié)奏不會(huì)改變。

　　光大證券分析，各板塊大龍頭在2017年出現(xiàn)了估值大幅提升配合業(yè)績(jī)超預(yù)期的走勢(shì)。展望2018年，建議在繼續(xù)配置大藍(lán)籌的同時(shí)，深度挖掘二線藍(lán)籌，獲取超額收益。他們同時(shí)提出了二線藍(lán)籌的三大標(biāo)準(zhǔn)，即大藍(lán)籌中估值和市值處于二線；各細(xì)分領(lǐng)域龍頭；行業(yè)尚未有明顯領(lǐng)先的公司等，這些公司有望成長(zhǎng)為未來的行業(yè)龍頭。光大證券分析稱，隨著一線藍(lán)籌估值到達(dá)階段性高位、新增資金持續(xù)流入、投資者對(duì)二線藍(lán)籌公司研究持續(xù)深入，上述公司都有機(jī)會(huì)錄得超額收益。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，具體來看，A股基本面預(yù)期變化不大，較低風(fēng)險(xiǎn)偏好以及A股流動(dòng)性緊張可能抑制市場(chǎng)表現(xiàn)。短期看，市場(chǎng)延續(xù)震蕩局面，但下跌風(fēng)險(xiǎn)不大，遇下跌或可加倉(cāng)。建議均衡配置，以金融、消費(fèi)和成長(zhǎng)三駕馬車齊驅(qū)，周期板塊因臨近春節(jié)，交易難度或上升。

　　好買基金研究中心分析，2017年A股經(jīng)歷了“一九分化”的行情和價(jià)值投資的回歸，走出了漂亮的結(jié)構(gòu)性牛市，但放眼全球，大中華地區(qū)的權(quán)益類市場(chǎng)至少在估值層面依舊沒有顯著泡沫，并且不少靠外延并購(gòu)支撐的板塊還在“殺”估值，因此站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)就討論所謂“估值切換”或者“風(fēng)格切換”還有些為時(shí)尚早。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，加大權(quán)益類配置將更好地享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的財(cái)富收益。進(jìn)入2018年，季度層面需要審慎關(guān)注的變量主要是通脹和美聯(lián)儲(chǔ)，目前還看不到貨幣政策的放寬和風(fēng)險(xiǎn)偏好全面提升。整體上看，建議在權(quán)益類基金的配置為，堅(jiān)守回調(diào)后的優(yōu)質(zhì)方向、切換景氣回落的高估方向、增配產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的新興方向。