匯豐晉信基金：四季度將淡化板塊配置 精選低估值高分紅標的

　　中證網(wǎng)訊（記者 黃淑慧）匯豐晉信基金9月26日發(fā)布的2018年四季度投資策略報告認為，前期壓制市場的因素均出現(xiàn)了一些積極信號，市場也已經(jīng)出現(xiàn)了一些筑底特征，A股已經(jīng)具備中長期配置價值。四季度將淡化板塊配置，更多是自下而上選擇低估值高分紅標的，對高盈利高估值的板塊相對謹慎，重視四季度估值切換的板塊如保險、地產(chǎn)、航空等，繼續(xù)看好5G為代表的成長板塊。

　　報告指出，目前代表大市值股票的中證800指數(shù)和代表小市值股票的中小板綜指的風險溢價均處于歷史上比較高的水平。其中，中證800的風險溢價已經(jīng)超過6%，代表成長股的創(chuàng)業(yè)板綜指的風險溢價超過2%，不論是價值股還是成長股，均已經(jīng)修復到一個非常有吸引力的位置。

　　目前宏觀經(jīng)濟下行壓力成為影響投資的重要變量，不過匯豐晉信基金認為，宏觀經(jīng)濟已出現(xiàn)了一些積極信號：首先，貨幣政策和財政政策將更加積極來對沖經(jīng)濟的下行壓力。去杠桿政策已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)杠桿，社融增速快速下滑的趨勢得到緩解，避免了信用違約事件大范圍爆發(fā)和經(jīng)濟硬著陸的可能性；第二，近期地方政府專項債發(fā)行加速和項目審批加快，基建增速有望止跌企穩(wěn)；第三，企業(yè)減稅和降成本勢在必行，包括大力度地給企業(yè)和居民降稅減負，同時在國企、財稅、金融等領域加大改革力度。