金信基金孔學(xué)兵：關(guān)注具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的科技成長(zhǎng)股

　　中證網(wǎng)訊（記者 張煥昀）近日，金信基金投資部董事總經(jīng)理、金信穩(wěn)健策略混合基金經(jīng)理孔學(xué)兵在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，未來(lái)優(yōu)質(zhì)科技成長(zhǎng)股的新一輪結(jié)構(gòu)性機(jī)遇值得期待，建議關(guān)注具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的科技成長(zhǎng)股。

　　孔學(xué)兵表示，展望四季度，盡管市場(chǎng)對(duì)順周期類資產(chǎn)短期較為追捧，但他認(rèn)為疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊擾動(dòng)將逐步弱化，貨幣政策有望逐步回歸常態(tài)化。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)仍將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主旋律，三季度經(jīng)歷估值收縮后的科技類資產(chǎn)，有望在長(zhǎng)期景氣優(yōu)勢(shì)加持下，體現(xiàn)出更好的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。因此，孔學(xué)兵對(duì)未來(lái)優(yōu)質(zhì)科技成長(zhǎng)股的新一輪結(jié)構(gòu)性機(jī)遇抱有積極的期待。同時(shí)，新冠疫苗如果能提前落地，必將成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一劑強(qiáng)催化，也會(huì)伴隨著全球增長(zhǎng)環(huán)比加速的時(shí)點(diǎn)提前到來(lái)。

　　歷史上看，四季度低估值藍(lán)籌往往會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)�？讓W(xué)兵判斷，風(fēng)格變換其實(shí)正在發(fā)生，但投資還是需要堅(jiān)持長(zhǎng)期視野，短期的風(fēng)格博弈參與難度很大，事實(shí)上，三季度以來(lái)，A股市場(chǎng)在流動(dòng)性邊際收縮預(yù)期和外部擾動(dòng)下，科技成長(zhǎng)類資產(chǎn)經(jīng)歷了較為明顯的沖高回落。孔學(xué)兵表示，基于5G科技創(chuàng)新周期疊加供應(yīng)鏈國(guó)產(chǎn)化替代的長(zhǎng)期邏輯，依然堅(jiān)持對(duì)優(yōu)秀科技公司具備價(jià)值量躍遷和行業(yè)空間擴(kuò)張的判斷，這些也在相關(guān)公司強(qiáng)勁的三季度報(bào)表中得到了驗(yàn)證。金信穩(wěn)健策略混合堅(jiān)持科技成長(zhǎng)風(fēng)格，資產(chǎn)配置聚焦于全球性需求擴(kuò)張驅(qū)動(dòng)、長(zhǎng)期景氣度上行、具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的科技成長(zhǎng)股，投資組合聚焦于半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、5G應(yīng)用場(chǎng)景、云計(jì)算及信息技術(shù)創(chuàng)新等細(xì)分領(lǐng)域，相對(duì)淡化了短期市場(chǎng)風(fēng)格博弈等因素。

　　當(dāng)前，科技、消費(fèi)板塊估值較高，且有機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象發(fā)生。對(duì)此，孔學(xué)兵表示，當(dāng)前部分科技、消費(fèi)類資產(chǎn)確實(shí)有交易擁擠、估值偏高的現(xiàn)象。但估值是一個(gè)結(jié)果，而且需要?jiǎng)討B(tài)去看，細(xì)分賽道上的配置比例調(diào)整或許是一個(gè)可行的選擇，另外同一細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)，相關(guān)公司可能有不同的盈利周期，根據(jù)性價(jià)比原則，依然有個(gè)股調(diào)整的機(jī)會(huì)。當(dāng)下的機(jī)構(gòu)抱團(tuán)現(xiàn)象，其實(shí)更多的體現(xiàn)在不確定環(huán)境下對(duì)確定性的追逐，因此，對(duì)確定性和性價(jià)比的評(píng)估和平衡，始終是對(duì)投資研究的挑戰(zhàn)。

　　談到當(dāng)下市場(chǎng)可能需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，孔學(xué)兵認(rèn)為，主要包括疫情的受控程度、新冠肺炎疫情對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈供需端的沖擊、油價(jià)和匯率的波動(dòng)等�？萍及鍓K方面，需要重點(diǎn)觀察5G終端推進(jìn)和應(yīng)用場(chǎng)景的落地。