富國基金楊棟：精選個(gè)股宜“兼容并蓄”
每每談及投資的專業(yè)話題，楊棟的眼眸，就會(huì)不經(jīng)意間亮了起來。相較于“投資風(fēng)格、投資框架”等傳統(tǒng)問題，楊棟更愿意侃侃而談的是他對(duì)投資的理解。作為富國基金一名“五年陳”的基金經(jīng)理，楊棟總結(jié)自己的投資經(jīng)驗(yàn)時(shí)，特別強(qiáng)調(diào)了“開放”二字。在他看來，在堅(jiān)守基本面價(jià)值投資的前提下，投資操作不應(yīng)拘泥于定勢(shì)，博采眾長、兼容并蓄不僅應(yīng)體現(xiàn)在資產(chǎn)配置、行業(yè)選擇中，也會(huì)在個(gè)股精選中熠熠生輝。
楊棟即將執(zhí)掌的富國均衡優(yōu)選混合基金，也將秉承他的投資方法論，依托富國強(qiáng)大的投研平臺(tái)，布局均衡之勢(shì)，聚焦優(yōu)選之策，以期為持有人帶來和前四只基金產(chǎn)品同樣優(yōu)質(zhì)的投資體驗(yàn)。
自下而上 優(yōu)中選優(yōu)
自下而上、精選個(gè)股，是楊棟最鮮明的投資理念。
這八個(gè)字，許多基金經(jīng)理都會(huì)在接受采訪時(shí)提及，仿佛已成為行業(yè)里的流行詞語。但在楊棟的眼里，這八個(gè)字足以概括他五年基金經(jīng)理生涯中的精髓，并非泛泛而談。五年間，楊棟博采眾長，不斷提升自己的投資能力邊界，很多思維、觀念、方法等都有所變化，但唯獨(dú)這八個(gè)字，貫穿始終，而且面向未來。
楊棟的自下而上，需要從一個(gè)更寬的視角去理解。雖然在任職研究員時(shí)，楊棟的研究領(lǐng)域聚焦電氣設(shè)備、新能源、環(huán)保等行業(yè)，但這并未成為他擔(dān)任基金經(jīng)理后的思維定勢(shì)。在實(shí)際投資中，他在保持自己優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，會(huì)寬泛地了解其他行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，綜合各方面的基本面指標(biāo)，按照自己對(duì)價(jià)值的理解來形成自己的投資組合。
“在篩選個(gè)股時(shí)，我不會(huì)將‘賽道’作為標(biāo)準(zhǔn)，而是注重個(gè)股本身的潛力，尤其是它的風(fēng)險(xiǎn)收益比是否在我的接受范圍之內(nèi)�！睏顥澱f，“最終納入組合的個(gè)股，并不是通過某個(gè)模型或者框架篩選出來的，它們一般都具有較強(qiáng)的成長性。但這種成長性可能需要時(shí)間才會(huì)被市場(chǎng)意識(shí)到，而我會(huì)選擇在市場(chǎng)意識(shí)到之前進(jìn)行左側(cè)交易。這種擇股方法，確實(shí)會(huì)檢驗(yàn)基金經(jīng)理的眼光，也考驗(yàn)基金經(jīng)理的勇氣。”
適度均衡 降低波動(dòng)性
“對(duì)個(gè)股是否進(jìn)行了足夠?qū)I(yè)、深度的研究，是能否獲得超額收益的核心要素。但個(gè)股的選擇范圍，不應(yīng)該隨波逐流，更不能圈定在少數(shù)賽道中，要用開放的心態(tài)去博覽，這樣可以增加選到優(yōu)質(zhì)個(gè)股的概率。”楊棟說。
五年的基金經(jīng)理歷練，讓楊棟重在精選個(gè)股的同時(shí)，也掌握了組合投資的技巧。楊棟告訴中國證券報(bào)記者，均衡配置是自己投資中的另一個(gè)特色，從較長時(shí)間維度去保障投資穩(wěn)定性是自己的投資目標(biāo)�；诖�，楊棟在實(shí)際的股票配置中，對(duì)單一行業(yè)和個(gè)股都設(shè)置了比例上限，降低單一行業(yè)和個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)暴露度，做好組合投資的風(fēng)控。
楊棟表示，從長期來看，在投資組合中進(jìn)行適度均衡，可以降低組合的波動(dòng)性，同時(shí)通過精選個(gè)股而不乏進(jìn)攻性，能讓投資者獲得相對(duì)可預(yù)期的長期收益。他同時(shí)指出，自2015年以來，A股的風(fēng)格輪動(dòng)軌跡開始模糊，風(fēng)格切換速度加快，適度均衡可以降低這種快速風(fēng)格切換帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。而即便從短期來看，由于2020年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情突出，行業(yè)和板塊的估值出現(xiàn)兩極分化，未來有可能出現(xiàn)風(fēng)格再平衡，適度均衡配置也有助于應(yīng)對(duì)這種變化。
對(duì)于2021年適度均衡下的投資策略，楊棟表示，有四個(gè)領(lǐng)域的投資值得重點(diǎn)關(guān)注，包括大消費(fèi)及醫(yī)藥、科技創(chuàng)新、金融及周期成長、軍工及新能源。具體來看，大消費(fèi)及醫(yī)藥領(lǐng)域，將重點(diǎn)關(guān)注龍頭及創(chuàng)新布局良好的企業(yè)；科技創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)關(guān)注智能網(wǎng)聯(lián)車、云計(jì)算、成長性良好的企業(yè)；金融及周期成長領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)關(guān)注保險(xiǎn)、銀行業(yè)中有競爭力的企業(yè)；軍工及新能源領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)關(guān)注新能源汽車、光伏等。
�。ㄗⅲ簵顥�2011年加入富國基金，歷任助理行業(yè)研究員、行業(yè)研究員，2015年8月起任基金經(jīng)理。2015年8月至2020年4月任富國天合穩(wěn)健優(yōu)選基金經(jīng)理；自2015年12月18日開始管理富國低碳新經(jīng)濟(jì)；自2020年3月6日開始管理富國清潔能源產(chǎn)業(yè)；自2020年6月15日開始管理富國積極成長一年。）
