夏孫明：刑法修正案（十一）正式出臺(tái)助力構(gòu)建中小投資者保護(hù)法律體系最后一公里

　　中證網(wǎng)訊 （記者 周璐璐）中小投資者保護(hù)法治研究中心主任、北京云嘉律師事務(wù)所高級(jí)合伙人夏孫明日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，第十三屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十四次會(huì)議通過(guò)的中華人民共和國(guó)刑法修正案（十一）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“刑法修正案（十一）”）的出臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了與新修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》（簡(jiǎn)稱(chēng)“新證券法”）順利銜接，為全面注冊(cè)制提供多層次、全方位的法治保護(hù)環(huán)境，助力構(gòu)建中小投資者保護(hù)法律體系最后一公里。

　　夏孫明表示，從金融證券市場(chǎng)的歷史來(lái)看，中小投資者保護(hù)方面一直處于雷聲大、雨點(diǎn)小、效果差的尷尬狀態(tài)。中小投資者投資金額低，但范圍卻遍布全國(guó)，當(dāng)其權(quán)益被侵害時(shí)，僅僅依靠金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政執(zhí)法力量既耗費(fèi)人力、物力等資源，也難以達(dá)到全面監(jiān)管的效果。刑法修正案（十一）通過(guò)提高欺詐發(fā)行的處罰力度，增加金融違法的成本，明確中介機(jī)構(gòu)守門(mén)人的刑事責(zé)任，讓欺詐發(fā)行的公司及相關(guān)責(zé)任機(jī)構(gòu)付出高額代價(jià)乃至承擔(dān)相應(yīng)刑事責(zé)任，對(duì)金融犯罪的零容忍，達(dá)到凈化金融市場(chǎng)環(huán)境并有效保障中小投資人合法權(quán)益的效果。因此，刑法修正案（十一）的出臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了與新證券法順利銜接，為全面注冊(cè)制提供多層次、全方位的法治保護(hù)環(huán)境。

　　夏孫明指出，刑法修正案（十一）主要在第一百六十條、一百六十一條、一百八十二條、第二百二十九條修改中，奠定了有關(guān)金融證券犯罪六大變化的基調(diào)。

　　具體而言，夏孫明表示，第一大變化，第一百六十條欺詐發(fā)行股票、債券罪中，擴(kuò)大了欺詐發(fā)行股票、債券的對(duì)象，增加了發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券、存托憑證或者國(guó)務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券，在金融證券市場(chǎng)全面注冊(cè)制的大背景下，為將來(lái)嚴(yán)格打擊金融證券市場(chǎng)的欺詐發(fā)行存托憑證和其他證券類(lèi)犯罪行為提供刑事法律依據(jù)。

　　第二大變化，第一百六十條欺詐發(fā)行股票、債券罪中，降低了欺詐發(fā)行造假門(mén)檻，加大了欺詐發(fā)行打擊范圍，大大提升欺詐發(fā)行的刑事責(zé)任。

　　第三大變化，增加了欺詐發(fā)行的犯罪主體范圍的定義，犯罪主體不僅僅是直接實(shí)施欺詐發(fā)行的自然人、單位，第一百六十條還增加了控股股東、實(shí)際控制人的定義。

　　第四大變化，第一百六十一條違法披露、不披露重要信息罪中，除了公司、企業(yè)的主管人員外，修訂后強(qiáng)化了對(duì)控股股東、實(shí)際控制人等主體刑事責(zé)任的追究。

　　第五大變化，第一百八十二條操縱證券、期貨市場(chǎng)罪，新修訂的內(nèi)容將操縱金融證券市場(chǎng)犯罪的客觀犯罪行為做出有效的總結(jié)與定義，同時(shí)加強(qiáng)刑事責(zé)任處罰力度。

　　第六大變化，第二百二十九條提供虛假證明文件罪修訂中，加強(qiáng)了承擔(dān)資產(chǎn)評(píng)估、驗(yàn)資、驗(yàn)證、會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律服務(wù)、保薦、安全評(píng)價(jià)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、環(huán)境監(jiān)測(cè)等職責(zé)，出具相應(yīng)財(cái)務(wù)法律等證明文件的會(huì)計(jì)師師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的看門(mén)人法律責(zé)任。

　　夏孫明認(rèn)為，刑法修正案（十一）是全面依法治國(guó)在金融證券市場(chǎng)領(lǐng)域的具體體現(xiàn)，是全面注冊(cè)制的有力法治保障，是對(duì)金融欺詐發(fā)行零容忍的具體落實(shí)與刑事法律的銜接、融合和配套。通過(guò)與新證券法全面銜接，大大提高了欺詐發(fā)行股票、債券罪和違規(guī)披露、不披露重要信息罪的打擊力度，合理地?cái)U(kuò)大了刑事責(zé)任范圍，將發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人以及對(duì)欺詐發(fā)行、虛假披露的直接高管人員也納入刑事處罰的范疇。同時(shí)，刑法修正案（十一）還大大增強(qiáng)了出具虛假證明文件刑事責(zé)任的處罰力度，夯實(shí)了評(píng)估、審計(jì)、財(cái)務(wù)、法律等中介機(jī)構(gòu)的刑事法律責(zé)任，通過(guò)加強(qiáng)對(duì)欺詐發(fā)行、虛假披露的打擊和震懾力度，構(gòu)建了金融證券法律、行政處罰法規(guī)、民事賠償、刑事責(zé)任的全方位立體法治體系，有效打通了中小投資者保護(hù)的最后一公里，為全面護(hù)航注冊(cè)制下的金融證券市場(chǎng)提供了有力的法治保障。