開(kāi)源證券孫金鉅：科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)再完善是堅(jiān)守“硬科技”定位的體現(xiàn)

　　中證網(wǎng)訊（記者 林倩 周璐璐）近日證監(jiān)會(huì)對(duì)《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》（下稱《指引》）作出修訂，將科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)的“3+5”指標(biāo)升級(jí)為“4+5”指標(biāo)，建立科創(chuàng)板行業(yè)負(fù)面清單制度，強(qiáng)化交易所科技咨詢委作用，進(jìn)一步壓實(shí)保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任等。 

　　開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅表示，此次科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的再完善，體現(xiàn)了科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”的不斷創(chuàng)新，是堅(jiān)守科創(chuàng)板“硬科技”定位的具體體現(xiàn)，有利于保障科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展，從而更好地服務(wù)于國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　孫金鉅指出，科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系施行一年多來(lái)，很大程度上保障了科創(chuàng)板的科創(chuàng)成色。但同時(shí)也有部分已上市或在審公司科創(chuàng)成色不夠、市場(chǎng)認(rèn)可度不高。本次證監(jiān)會(huì)和上交所對(duì)科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的再完善，使得對(duì)科創(chuàng)屬性的認(rèn)定更加可量化，同時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)發(fā)揮監(jiān)管合力，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，有利于在“入口關(guān)”上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，為注冊(cè)制的全面推進(jìn)奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。

　　“4+5”指標(biāo)體系更量化 行業(yè)負(fù)面清單更強(qiáng)調(diào)“硬科技”屬性

　　孫金鉅表示，自2020年3月正式施行以來(lái)，《指引》的“3+5”指標(biāo)體系增強(qiáng)了審核注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)的客觀性、透明度和可操作性，在很大程度上保障了科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性。截至2021年4月，科創(chuàng)板已有250家上市公司，2019年年報(bào)顯示的平均研發(fā)投入占比12%、平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項(xiàng)，且主要集中在集成電路、生物醫(yī)藥、新材料、高端制造等高科技領(lǐng)域。

　　不過(guò)，孫金鉅也指出，在目前已上市或在審企業(yè)中，也有部分公司科創(chuàng)成色不夠、市場(chǎng)認(rèn)可度不高。對(duì)此，修訂后的《指引》將“3+5”指標(biāo)體系升級(jí)為“4+5”體系，即新增“研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例不低于10%”的常規(guī)指標(biāo)，進(jìn)一步量化了科創(chuàng)屬性的判斷標(biāo)準(zhǔn)，且有利于防止企業(yè)通過(guò)研發(fā)投入注水、突擊購(gòu)買專利等方式達(dá)到科創(chuàng)屬性的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

　　修訂后的《指引》新設(shè)了負(fù)面清單制度，積極支持6大戰(zhàn)略新興領(lǐng)域中符合“4+5”指標(biāo)體系的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，同時(shí)限制金融科技、模式創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市，并禁止房地產(chǎn)和主要從事金融、投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)在科創(chuàng)板上市。孫金鉅認(rèn)為，行業(yè)負(fù)面清單的設(shè)置更加強(qiáng)調(diào)對(duì)“硬科技”而非單純模式創(chuàng)新的企業(yè)的支持。

　　強(qiáng)化交易所層面的實(shí)質(zhì)性審核 壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任

　　孫金鉅指出，雖然“4+5”指標(biāo)體系更加量化，但實(shí)踐中交易所仍然需要對(duì)發(fā)行人的自我評(píng)估做定性研判。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示要增加科技管理、科學(xué)研究等上市委委員數(shù)量，充分發(fā)揮交易所科技咨詢委的作用，形成監(jiān)管合力。同時(shí)交易所在發(fā)行上市審核中，應(yīng)按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人的自我評(píng)估是否客觀。

　　“另外，在注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)的過(guò)程中，也有保薦機(jī)構(gòu)抱有‘帶病闖關(guān)’的僥幸心理，部分發(fā)行人‘帶病申報(bào)，搶跑占位’，導(dǎo)致IPO申報(bào)企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)過(guò)快，加大了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審核難度。”孫金鉅如此強(qiáng)調(diào)。

　　他認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化制度規(guī)則執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，從“入口關(guān)”上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量，保障科創(chuàng)板的科創(chuàng)成色，為注冊(cè)制的全面推進(jìn)奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。