景順長城基金黎海威：量化投資在ESG領(lǐng)域大有可為

　　中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）在近日舉行的第15屆中國證券投資基金業(yè)年會的中國ESG發(fā)展論壇上，景順長城基金副總經(jīng)理黎海威對量化投資與ESG的結(jié)合，分享了自己的實踐經(jīng)驗。黎海威表示，量化投資在ESG領(lǐng)域具有獨特優(yōu)勢，在借助量化方法和大數(shù)據(jù)整合能力更好挖掘ESG超額收益潛力方面，未來大有可為。

　　黎海威表示，ESG的數(shù)據(jù)源繁雜，涵蓋到上市公司、政府監(jiān)管部門、新聞輿情、非政府組織及行業(yè)協(xié)會等多方來源，具有覆蓋度低、碎片化、非結(jié)構(gòu)化、行業(yè)特征明顯等特點，需借助量化方法和大數(shù)據(jù)整合能力進行數(shù)據(jù)處理，為下一步的風(fēng)控和投資提供堅實基礎(chǔ)。

　　黎海威表示，他在實踐中對ESG數(shù)據(jù)的處理有三個要點，首先是借助大數(shù)據(jù)技術(shù)及自然語言處理（NLP）方法生成高質(zhì)量底層數(shù)據(jù)。其次，還會加入自己對本土市場的理解，包括負面清單處理，行業(yè)和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)進行本土化處理，即基于對行業(yè)和數(shù)據(jù)的理解構(gòu)建本土化ESG評級體系。最后，形成一套比較成熟的因子投資框架和經(jīng)驗，用來挖掘ESG中的超額收益。

　　黎海威表示，ESG信息作為一類因子來使用，比較大的好處是與傳統(tǒng)的投資風(fēng)格相關(guān)性低。可能是因為ESG投資關(guān)注角度與傳統(tǒng)投資有較大差異，如傳統(tǒng)投資者關(guān)注投資后得到的現(xiàn)金流，而ESG投資關(guān)注企業(yè)的社會貢獻與內(nèi)部成本外部化行為；傳統(tǒng)投資者的視角偏短期，而ESG對企業(yè)的影響偏長期。同時，ESG關(guān)注的信息難以獲取，或者為投資者所忽視。因此，ESG因子與傳統(tǒng)常見因子相關(guān)度較低。

　　據(jù)黎海威研究，基于上述特點，ESG因子有較強的超額收益潛力。同時，由于ESG投資關(guān)注企業(yè)的社會貢獻和行為模式，與每年經(jīng)營業(yè)績相比，是一個相對慢的變量。而著眼于長期可持續(xù)發(fā)展的公司往往也是行業(yè)領(lǐng)先者，因此ESG策略換手較低，相應(yīng)的市場容量也較大，很適合機構(gòu)和養(yǎng)老資金進行長期配置。