平安證券研究所：新發(fā)基金投資攻略

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年3月18日，今年以來(lái)共發(fā)行了331只基金，總募集規(guī)模1603.47億元。受到諸多因素影響，今年資本市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，基金發(fā)行持續(xù)放緩，3月份的月募集規(guī)模創(chuàng)近10年來(lái)的新低。今年以來(lái)76只基金延長(zhǎng)募集期。本期從今年以來(lái)截至3月底發(fā)行或即將發(fā)行的基金中選出4只基金進(jìn)行分析，供投資者參考。

　　南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有

　　南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有是一只混合型FOF。80%以上基金資產(chǎn)投資于其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)或注冊(cè)的公開(kāi)募集基金份額（含QDII、香港互認(rèn)基金）�；�金投資于股票（含存托憑證）、股票型基金、混合型基金等權(quán)益類資產(chǎn)的比例為40%-80%；投資于商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）的比例不超過(guò)10%；保留的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券比例合計(jì)不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。該基金優(yōu)選多種具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金，尋求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率×55%+中證港股通綜合指數(shù)（人民幣）收益率×5%+中債總指數(shù)收益率×40%。

　　全面配置，平滑風(fēng)險(xiǎn)：該基金基于宏觀研究，全面進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。精選出優(yōu)質(zhì)的、多種具有不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金，再次平滑風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)扎實(shí)的研究團(tuán)隊(duì)，來(lái)提供智庫(kù)支持，同時(shí)構(gòu)建出高效的組合，提升投資者在震蕩市中的基金投資體驗(yàn)。為投資者在選基難、擇時(shí)難、拿不住等問(wèn)題上，提供解決方案。

　　老牌公司，金牛護(hù)航：南方基金管理股份有限公司成立于1998年，是國(guó)內(nèi)首批成立的基金管理公司。以打造“值得托付的全球一流資產(chǎn)管理集團(tuán)”為愿景，秉承“為客戶持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值”的使命，堅(jiān)持以客戶需求為導(dǎo)向，以價(jià)值創(chuàng)造為核心，以產(chǎn)品創(chuàng)新為引擎。憑借強(qiáng)大的實(shí)力，南方基金共7次被評(píng)為“金�；�金管理公司”。

　　專業(yè)選基，嚴(yán)控回撤：南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合基金的擬任基金經(jīng)理魯炳良，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，11年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有基金從業(yè)資格。2018年6月加入南方基金；2018年12月21日至今，任南方養(yǎng)老2035基金經(jīng)理；2019年12月3日至今，任南方養(yǎng)老2030基金經(jīng)理；2020年7月29日至今，任南方養(yǎng)老2040基金經(jīng)理。魯炳良具有險(xiǎn)資背景，追求絕對(duì)收益。注重均衡配置的同時(shí)，會(huì)適度偏離，嚴(yán)控回撤。

　　投資建議：南方浩泰平衡優(yōu)選一年持有混合基金為混合型FOF，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平高于債券型FOF、債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金和貨幣型FOF，低于股票型基金、股票型FOF。建議具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者關(guān)注。

　　博時(shí)恒樂(lè)債券

　　博時(shí)恒樂(lè)債券是一只二級(jí)債基。該基金投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%�；�金對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的投資合計(jì)占基金資產(chǎn)的比例不超過(guò)20%（其中，投資于港股通標(biāo)的股票不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%），投資的權(quán)益類資產(chǎn)包括股票及權(quán)益類證券投資基金。投資于基金的比例為基金資產(chǎn)的0-10%。現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。該基金在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)積極主動(dòng)的投資管理，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)組合資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)健的增值。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中債綜合財(cái)富（總值）指數(shù)收益率×80%+滬深300指數(shù)收益率×10% +中證港股通綜合指數(shù)（CNY）收益率×5%+銀行活期存款利率(稅后)×5%。

　　多元策略，廣泛投資：該基金根據(jù)債務(wù)周期框架下的大類資產(chǎn)配置體系，靈活調(diào)整債券和股票倉(cāng)位，力求在股市行情較好時(shí)把握機(jī)會(huì)。固收為主，配置中高等級(jí)信用債，嚴(yán)格把控信用風(fēng)險(xiǎn)，利率債做波段；權(quán)益為輔，篩選優(yōu)質(zhì)主動(dòng)管理權(quán)益類基金，在滬港深三地精選個(gè)股，通過(guò)被動(dòng)指數(shù)布局優(yōu)質(zhì)賽道。

　　價(jià)值投資，研究驅(qū)動(dòng)：博時(shí)基金管理有限公司成立于1998年，是國(guó)內(nèi)首批成立的五家基金管理公司之一，致力為海內(nèi)外各類機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者提供專業(yè)、全面的資產(chǎn)管理服務(wù)。“做投資價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者”是博時(shí)始終堅(jiān)持的投資理念。一直以來(lái)，博時(shí)基金都秉承“以自上而下為核心，順時(shí)取物，順勢(shì)而為，研究驅(qū)動(dòng)投資”的投資理念。憑借強(qiáng)大的實(shí)力，博時(shí)基金共5次被評(píng)為“金�；�金管理公司”，2次被評(píng)為“固定收益投資金�；�金公司”。

　　把握周期，順勢(shì)而為：擬任基金經(jīng)理張李陵，CFA，15年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，9年公募基金管理經(jīng)驗(yàn)。2014年加入博時(shí)基金，現(xiàn)任博時(shí)基金固定收益投資三部總經(jīng)理兼固定收益投資三部投資總監(jiān)。根據(jù)債務(wù)周期的邏輯，構(gòu)建大類資產(chǎn)投資框架，并通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格的表現(xiàn)定期修正；擅長(zhǎng)運(yùn)用久期和杠桿策略獲得超額收益，擅于對(duì)中長(zhǎng)期資產(chǎn)表現(xiàn)進(jìn)行分析和判斷。

　　投資建議：博時(shí)恒樂(lè)債券為一只二級(jí)債基，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平高于貨幣市場(chǎng)基金，低于股票型基金。建議具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者關(guān)注。

　　建信優(yōu)享平衡養(yǎng)老三年

　　建信優(yōu)享平衡養(yǎng)老三年是一只混合型FOF。該基金投資于基金的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等比例合計(jì)不超過(guò)基金資產(chǎn)的60%，投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%，現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。該基金以多元資產(chǎn)配置為核心驅(qū)動(dòng)力，通過(guò)優(yōu)化配置各類資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)分散和長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。同時(shí)通過(guò)精選各類基金并構(gòu)造分散的基金組合，力求實(shí)現(xiàn)投資組合的穩(wěn)健超額收益和風(fēng)險(xiǎn)再分散。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率×50%+中債綜合指數(shù)收益率×45%+金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款利率(稅后)×5%。

　　三年持有，提升勝率：該基金三年持有期的設(shè)計(jì)，更利于滿足投資者的養(yǎng)老理財(cái)需求，收益率相對(duì)更佳。同時(shí)，三年持有期的設(shè)置有利于平滑短期市場(chǎng)波動(dòng)，避免追漲殺跌、頻繁操作，便于發(fā)揮基金經(jīng)理優(yōu)勢(shì)，提升投資勝率。

　　老牌公司，金牛認(rèn)可：建信基金管理有限責(zé)任公司成立于2005年，是國(guó)內(nèi)首批由商業(yè)銀行發(fā)起設(shè)立的基金管理公司。早在2015年，建信基金就開(kāi)始構(gòu)建專注于基金研究、投資以及資產(chǎn)配置的專業(yè)投研團(tuán)隊(duì)及量化平臺(tái)，是國(guó)內(nèi)公募FOF、養(yǎng)老FOF較早的參與者之一。憑借強(qiáng)大的實(shí)力，建信基金共4次被評(píng)為“金牛基金管理公司”。

　　養(yǎng)老專家，量化策略：擬任基金經(jīng)理梁珉，具有超過(guò)16年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，超過(guò)4年基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)，是國(guó)內(nèi)首批公募FOF基金經(jīng)理之一。2007年加入建信基金，現(xiàn)任資產(chǎn)配置及量化投資部總經(jīng)理。在管的建信福澤裕泰混合（FOF）A近一年收益率在同類排名前列。梁珉和團(tuán)隊(duì)已構(gòu)建起一套養(yǎng)老投資體系，主張通過(guò)“HI（人的智慧）+AI（人工智能）”的力量，在戰(zhàn)略配置、戰(zhàn)術(shù)配置、基金精選等多個(gè)層面上都引入量化策略，助力科學(xué)構(gòu)建養(yǎng)老投資組合，做好養(yǎng)老投資決策。

　　投資建議：建信優(yōu)享平衡養(yǎng)老三年為混合型FOF，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平低于股票型基金、股票型FOF，高于債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金。建議具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，且有養(yǎng)老投資需求的投資者關(guān)注。

　　安信港股通精選

　　安信港股通精選是安信基金管理有限責(zé)任公司旗下的一只偏股混合型基金。該基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中港股通標(biāo)的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%。保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券。該基金主要投資于港股通標(biāo)的股票，同時(shí)可投資于A股市場(chǎng)和法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許投資的特定范圍內(nèi)的其他市場(chǎng)，在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下，精選長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、質(zhì)地優(yōu)良的上市公司股票，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為恒生指數(shù)收益率(使用估值匯率折算)×65%+中債綜合全價(jià)(總值)指數(shù)收益率×20%+滬深300指數(shù)收益率×15%。

　　精選個(gè)股，控制風(fēng)險(xiǎn)：該基金充分發(fā)揮安信基金對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值研究的優(yōu)勢(shì)，以及基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)對(duì)科技產(chǎn)業(yè)深度研究的優(yōu)勢(shì)，自下而上選股與行業(yè)景氣度跟蹤相結(jié)合，降低組合波動(dòng)。研究行業(yè)的景氣度狀況，包括行業(yè)增速、行業(yè)市場(chǎng)容量、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等。考察公司基本面的核心要素，如公司的行業(yè)地位和技術(shù)壁壘、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)負(fù)債等財(cái)務(wù)狀況以及公司治理，最后結(jié)合估值形成完整的個(gè)股分析。

　　價(jià)值投資，風(fēng)格多元：安信基金管理有限責(zé)任公司成立于2011年。堅(jiān)持“投研立司”的理念，注重以投資業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)規(guī)模增長(zhǎng)。旗下產(chǎn)品線按風(fēng)險(xiǎn)收益特征，劃分為權(quán)益型、“固收+”型、債券型、貨幣型四大類，各類型產(chǎn)品分布相對(duì)均衡。憑借強(qiáng)大的實(shí)力，安信基金在2018年度被評(píng)為“金�；�金管理公司”，2次榮獲“金牛進(jìn)取獎(jiǎng)”。

　　港股研究，經(jīng)驗(yàn)豐富：擬任基金經(jīng)理譚玨娜，14年證券及基金從業(yè)經(jīng)歷。2013年4月加入安信基金，現(xiàn)任安信基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理。譚玨娜在港股研究領(lǐng)域有著深厚積累，曾在公司多只滬港深基金中擔(dān)任港股投資的基金經(jīng)理；注重企業(yè)基本面與商業(yè)模式分析，在適當(dāng)估值保護(hù)下投資前景清晰的公司。

　　投資建議：安信港股通精選為偏股混合型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平高于債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金，低于股票型基金。建議具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力且看好港股市場(chǎng)投資機(jī)遇的投資者關(guān)注。