平安基金劉潔倩：養(yǎng)殖板塊估值處于低位 適合提前布局

　　中證網(wǎng)訊（記者 余世鵬）5月23日，平安基金的基金經(jīng)理劉潔倩發(fā)表觀點(diǎn)指出，從目前情況來看，隨著豬價快速反彈，養(yǎng)殖端虧損在快速縮小，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒明顯提升，仔豬價格也出現(xiàn)了一定程度上漲。但不同于豬價的快速上漲，中證畜牧養(yǎng)殖指數(shù)在4月中旬短暫反彈后迅速下跌，此后一直處于震蕩過程中。從股票市場的表現(xiàn)來看，經(jīng)過回調(diào)后養(yǎng)殖板塊估值已處于低位，適合提前布局。

　　劉潔倩分析指出，近期豬價的上漲更多是屬于季節(jié)性上漲，去產(chǎn)能還在進(jìn)程中，主要基于以下幾點(diǎn)觀察：

　　一是豬價在5月-8月出現(xiàn)季節(jié)性反彈是常見現(xiàn)象。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，由于冬季疫病高發(fā)，會導(dǎo)致5-8月生豬出欄會有一定程度上減少。農(nóng)忙的需求、各種節(jié)假日的消費(fèi)也會帶來這段時間消費(fèi)需求的增加，從而刺激生豬價格的反彈。但是目前來看，今年餐飲消費(fèi)的復(fù)蘇相對較為緩慢，可能對豬價的支持相對較弱。

　　二是上市公司的產(chǎn)能去化不是很顯著。根據(jù)長江證券統(tǒng)計，2022年一季度主要企業(yè)的生豬出欄量仍然處于高位，高達(dá)2859萬頭，同比增長了57%，而且是在2021年一季度的高基數(shù)（2021年一季度同比增長了127%）基礎(chǔ)上，這說明上市公司的去產(chǎn)能情況相對不是特別明顯。從能繁母豬的情況也可以看到類似的情況，去產(chǎn)能化速度明顯小于整個行業(yè)水平。從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)上市公司的生豬出欄量也下降到基本沒有增長或明顯低增長的時候，才可能是去產(chǎn)能化的反轉(zhuǎn)。

　　三是能繁母豬的數(shù)據(jù)減少只體現(xiàn)了量的變化，沒有體現(xiàn)出質(zhì)的變化。根據(jù)涌益數(shù)據(jù)，此輪母豬補(bǔ)欄的前期，補(bǔ)了很多三元母豬，三元母豬占比最高接近50%（2021年5月），而2022年一季度末三元母豬的占比已經(jīng)下降到了12%左右，也就是說這一輪淘汰的過程中，更多的是淘汰了三元母豬，也就是產(chǎn)能相對較差的母豬。所以，實(shí)際的去產(chǎn)能化程度可能還要再打折扣。

　　綜上所述，劉潔倩認(rèn)為，未來可能生豬養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)還會進(jìn)行一輪去產(chǎn)能化，進(jìn)而帶來新一輪行情。