建信基金：債市或迎波動 防御為主同時積極關(guān)注市場機(jī)會
中證網(wǎng)訊（記者 張凌之）6月22日，建信基金發(fā)布觀點指出，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖等因素或?qū)性斐梢欢〝_動，短期內(nèi)債市行情料呈現(xiàn)震蕩走勢，投資上建議以防御為主，同時積極關(guān)注市場機(jī)會
從宏觀層面看，建信基金表示，我國經(jīng)濟(jì)正走出此次疫情反復(fù)的陰霾，整體景氣度逐步回暖。4月受疫情影響較大，5月制造業(yè)PMI為49.6%，改善超預(yù)期，但力度仍然有限。目前來看，地產(chǎn)、消費等領(lǐng)域因疫情因素承壓，出口方面表現(xiàn)相對較好，而投資相對于其它經(jīng)濟(jì)部門受到疫情的直接影響較小，后續(xù)仍是經(jīng)濟(jì)的主要支撐，疫情過后制造業(yè)投資單月增速有望階段性反彈。
貨幣政策方面，建信基金認(rèn)為，LPR降息結(jié)構(gòu)超預(yù)期，寬貨幣預(yù)期下降。央行繼調(diào)降首套房貸款LPR加點下限后，再度降低5年期LPR15bp，進(jìn)一步提振市場信心，釋放更強(qiáng)刺激信號。另一方面，在效果下降、成本上升、替代工具增加的三重壓力下，寬貨幣預(yù)期明顯下降，但央行的表態(tài)在一定程度上保證了資金利好的持續(xù)性。此外，還需要關(guān)注美聯(lián)儲等海外國家央行的加息動作。
展望債市下階段行情，建信基金表示，綜合經(jīng)濟(jì)、資金面、債券供給等方面因素來看，債市后續(xù)可能出現(xiàn)震蕩波動走勢。中長期穩(wěn)增長政策仍將加碼，疫情過去后預(yù)計經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會有較大反彈，屆時資金利好也將緩緩收斂，進(jìn)而對債市造成壓力。而6月政府債發(fā)行量較大，需留意債券大量發(fā)行對債市的影響。
