農(nóng)銀匯理基金邢軍亮：在高貝塔賽道“踮起腳尖”
來(lái)自農(nóng)銀匯理基金的邢軍亮，投資風(fēng)格的顯著“標(biāo)簽”是聚焦新能源行業(yè)。邢軍亮認(rèn)為，新能源行業(yè)的高貝塔屬性無(wú)法忽視，作為基金經(jīng)理，他希望在高貝塔行業(yè)中“踮起腳尖”，尋找更優(yōu)質(zhì)的機(jī)會(huì)。
在目前的投資布局中，邢軍亮緊盯新能源產(chǎn)業(yè)特別是新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的變化，包括材料體系、結(jié)構(gòu)件系統(tǒng)、智能化趨勢(shì)等。7月上旬開(kāi)始發(fā)行的農(nóng)銀綠色能源混合基金，是邢軍亮在新能源投資上的“新作”。
無(wú)法忽視的高貝塔屬性
“不要忽視行業(yè)的高貝塔屬性�！毙宪娏恋挠^點(diǎn)十分鮮明。他認(rèn)為，綠色能源革命啟動(dòng)了新一輪的能源、科技創(chuàng)新周期，雖然仍在起步階段，但能源新趨勢(shì)的投資價(jià)值和意義顯著。符合高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型要求，兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)需求的綠色投資帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈將在未來(lái)提供新的投資確定性。新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盡管面臨市場(chǎng)預(yù)期的潮起潮落，但優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的基本面中長(zhǎng)期確定性足以經(jīng)受時(shí)間的考驗(yàn)，并站穩(wěn)“腳跟”。
邢軍亮指出，海外市場(chǎng)流動(dòng)性收緊、國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)以及地緣局勢(shì)因素造成原材料上漲，三重壓力影響了大部分身處中游制造領(lǐng)域的新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。相關(guān)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)，又影響了二級(jí)市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)一度出現(xiàn)調(diào)整。邢軍亮表示，隨著傳統(tǒng)能源的價(jià)格高企，新能源的需求景氣將持續(xù)向上，行業(yè)的高景氣度將在產(chǎn)業(yè)鏈的多個(gè)環(huán)節(jié)持續(xù)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司做強(qiáng)做大。此外，新能源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)普遍布局“第二增長(zhǎng)曲線”，這將帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。
遴選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的
邢軍亮如何能在高貝塔屬性的新能源行業(yè)“踮起腳尖”？
邢軍亮正在管理的農(nóng)銀新能源混合基金，其投資表現(xiàn)已被市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。邢軍亮表示，將繼續(xù)布局以制造業(yè)邏輯為基礎(chǔ)的核心領(lǐng)域，“遴選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，并重倉(cāng)持有”。
對(duì)于優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，邢軍亮有兩大篩選標(biāo)準(zhǔn)：一是優(yōu)秀的公司管理層，二是優(yōu)秀的成本控制能力。邢軍亮在新能源投資上，將持續(xù)拓展范圍。在他看來(lái)，新能源汽車(chē)投資看似是上游原材料、中游制造、下游整車(chē)的投資邏輯，但由于處于高景氣擴(kuò)張中，各個(gè)環(huán)節(jié)都在快速變化。邢軍亮將在中游制造環(huán)節(jié)進(jìn)行拓展，除了關(guān)注原材料、結(jié)構(gòu)件等領(lǐng)域，還將在新能源汽車(chē)智能化領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)。在下游整車(chē)領(lǐng)域，他也將圍繞新能源汽車(chē)的全新商業(yè)和服務(wù)模式等方面，尋找新的機(jī)會(huì)。
“整車(chē)企業(yè)方面，在規(guī)模上量后，成本效應(yīng)非常明顯，盈利能力將迅速變強(qiáng)。同時(shí)，整車(chē)企業(yè)的出海能力也在增強(qiáng)�！毙宪娏帘硎�。
在汽車(chē)智能化領(lǐng)域，邢軍亮認(rèn)為，這部分投資標(biāo)的目前相對(duì)有限，市場(chǎng)資金博弈比較激烈。但是，作為中科院微電子博士，他長(zhǎng)期研究新能源與電子行業(yè)，有能力挖掘汽車(chē)智能化領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，正是他在新能源汽車(chē)賽道“踮起腳尖”的體現(xiàn)。
主題投資“集中火力”
此次擬由邢軍亮擔(dān)任基金經(jīng)理的農(nóng)銀綠色能源混合基金，將集中挖掘綠色能源主題機(jī)會(huì)。這只基金采用主題投資方式，聚焦綠色能源革命。
邢軍亮認(rèn)為，未來(lái)新能源投資可以聚焦多個(gè)領(lǐng)域，特別值得關(guān)注的是電力生產(chǎn)方面。他認(rèn)為風(fēng)電光電是未來(lái)電力生產(chǎn)的主力軍，“風(fēng)光平價(jià)”推動(dòng)電力結(jié)構(gòu)逐步邁向存量替代階段。與此對(duì)應(yīng)的是電網(wǎng)，電網(wǎng)特高壓建設(shè)、靈活性改造、儲(chǔ)能助力能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中蘊(yùn)含豐富的投資機(jī)會(huì)。從用戶體驗(yàn)度更強(qiáng)的用電方面來(lái)看，車(chē)輛全面電動(dòng)化、智能化是明顯可見(jiàn)的投資機(jī)會(huì)。從技術(shù)與商業(yè)模式角度看，能源規(guī)范創(chuàng)新和綠色能源全球性品牌建設(shè)速度都將加快，潛在投資機(jī)會(huì)豐富。
對(duì)于新基金的建倉(cāng)節(jié)奏，邢軍亮表示，隨著上市公司半年報(bào)的持續(xù)披露，市場(chǎng)可能出現(xiàn)一定預(yù)期差，部分資金或選擇調(diào)倉(cāng)換股。隨著后續(xù)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)的披露，產(chǎn)業(yè)鏈的基本面預(yù)期又會(huì)出現(xiàn)變化。對(duì)于中長(zhǎng)期投資者來(lái)講，相關(guān)預(yù)期差引發(fā)的個(gè)股波動(dòng)，將為新基金建倉(cāng)提供機(jī)會(huì)。
