嘉實基金方晗：全面注冊制下要用動態(tài)的眼光看待打新收益

　　中證網(wǎng)訊（記者 楊皖玉）2月9日，嘉實基金股票策略研究總監(jiān)方晗在接受中國證券報記者采訪時表示，推行全面注冊制是為了進一步發(fā)揮市場對資源配置的作用，通過市場化的定價，助力優(yōu)質企業(yè)上市，幫助企業(yè)解決直接融資的難題，做大直接融資，降低融資杠桿率。他認為，制度本身是中性的，不應過度放大其對股票市場短期的影響。

　　方晗表示，從長期來看，A股的發(fā)展反映了中國產業(yè)結構的變化，在全面注冊制下，新興產業(yè)公司上市速度更快，意味著，未來可供機構挖掘的符合經濟轉型方向的公司更多。這個過程中，要求專業(yè)投資者發(fā)掘內在價值的能力要越來越高，新股數(shù)量不斷增多，機構投資人員的精力相對有限，這對機構挑選公司的眼光也提出更高的挑戰(zhàn)。

　　面對IPO的擴容，方晗認為，打新資金和新股供應將會有一個失衡、再平衡的過程。他表示，如果階段性資金不變，新股供給增多，打新收益或會走低，打新機構會經歷出清的過程；這可能會使得新股上市放緩，等到新股收益反彈后，資金再度被吸引回來�！安荒軓膯芜叺慕嵌葋砜创�新股增加打新收益下降這一問題�！彼�說。

　　具體到打新在基金資產配置中的位置，方晗認為，全面注冊制對于權益類基金參與打新的策略影響不大。首先，股票型基金一般來說“逢新必打”；其次，打新對于股票型基金收益率貢獻有限，尤其是規(guī)模超過2億元的基金。