鳴石基金袁宇：以AI與持續(xù)創(chuàng)新重構(gòu)量化版圖

　　受市場環(huán)境等多方面因素影響，2024年以來國內(nèi)量化投資迎來了一輪行業(yè)低潮。在此期間，老牌百億私募鳴石基金憑借嚴(yán)格的風(fēng)控體系和持續(xù)AI創(chuàng)新，不僅守住了領(lǐng)先的資管規(guī)模和超額收益，還實現(xiàn)了管理規(guī)模的小幅增長。

　　鳴石基金創(chuàng)始人袁宇日前在接受中國證券報記者專訪時直言：“量化行業(yè)的生存法則是極致競爭與創(chuàng)新，不進則退?！边@位深耕量化領(lǐng)域多年的老兵，正以“AI+持續(xù)創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動，重構(gòu)公司穩(wěn)健、進取的“新版圖”。

　　從“多環(huán)”到“AI大環(huán)”

　　作為國內(nèi)首批百億級量化私募，2010年成立的鳴石基金目前管理規(guī)模超100億元，其中股票策略占比約70%，CTA等其他策略占比約30%；公司還在中國香港以境外主體為投資人管理數(shù)億美元，境外產(chǎn)品線主要聚焦A股市場的量化中性策略及MSCI指數(shù)量化產(chǎn)品。近年來，公司團隊保持穩(wěn)定增長，目前有策略人員約70人，公司核心團隊平均從業(yè)年限超過10年。

　　袁宇表示，作為在AI領(lǐng)域起步較早的頭部量化機構(gòu)，鳴石已經(jīng)將AI滲透到投研體系的全流程。其將鳴石的投研體系比喻為“用一個AI的大環(huán)，套住鳴石量化投研的四個環(huán)”，即公司的因子、優(yōu)化、風(fēng)控和交易執(zhí)行四個環(huán)節(jié)被AI技術(shù)深度重構(gòu)，AI和阿爾法（超額收益）的創(chuàng)造也更加緊密地結(jié)合在一起。例如，在因子端，鳴石已經(jīng)直接用AI的方式去寫因子；在交易端，AI以人機結(jié)合的方式進行拆單，并不斷動態(tài)調(diào)整交易策略，以減少市場沖擊。

　　面對2024年市場和量化行業(yè)出現(xiàn)的波動和挑戰(zhàn)，袁宇表示，2024年1月到2月的小微盤股寬幅波動是行業(yè)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，鳴石通過多年以來的嚴(yán)格風(fēng)控，并結(jié)合AI持續(xù)創(chuàng)新，不僅在量化指增、量化中性、量化CTA等主流策略上取得了在頭部梯隊中名列前茅的業(yè)績，還實現(xiàn)了管理規(guī)模的逆勢增長。從2025年以來的業(yè)績來看，公司在頭部量化機構(gòu)中依然排名領(lǐng)先。袁宇將其歸因于兩點：一是AI技術(shù)驅(qū)動的策略創(chuàng)新，二是嚴(yán)守風(fēng)控紀(jì)律。

　　袁宇還透露，盡管2024年量化行業(yè)遭遇到了歷史上較為少見的壓力和考驗，但公司未因市場波動縮減投入，反而按計劃推進校招與社招，保持了團隊的穩(wěn)定和持續(xù)優(yōu)化。

　　極致競爭催生技術(shù)突破

　　今年以來，由幻方量化創(chuàng)始人梁文鋒領(lǐng)銜開發(fā)的DeepSeek大模型持續(xù)火熱。作為一家較早在AI領(lǐng)域發(fā)力的頭部量化私募掌舵人，袁宇感慨，DeepSeek等大模型的誕生源于量化行業(yè)特有的基因：“量化機構(gòu)每天都在‘生死邊緣’內(nèi)卷，這種極致競爭迫使我們必須以最快速度創(chuàng)新。”

　　袁宇介紹，鳴石基金自2021年成立AI實驗室以來，已建成兩期超算中心，累計投入超1億元。近幾年，公司在專注于資管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，也在適度去做更底層、更基礎(chǔ)性的研究，未來公司不排除直接參與AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)階段，公司的重心仍是在合規(guī)的前提下服務(wù)好投資者，通過AI技術(shù)的研究和結(jié)合，為客戶創(chuàng)造更穩(wěn)定的收益。

　　此外，隨著我國指數(shù)化投資蓬勃發(fā)展，鳴石早在2023年就開始布局量化ETF策略產(chǎn)品。

　　袁宇稱，量化機構(gòu)的核心競爭力在于“創(chuàng)新速度與風(fēng)控精度”。鳴石基金通過專業(yè)化分工與科學(xué)的投研體系，以及積極進取、不斷創(chuàng)新的投研精神，確保了策略的持續(xù)進化與較好的市場適應(yīng)性。對于未來發(fā)展，公司將堅持給投資人創(chuàng)造好的收益，同時努力為我國金融市場的長期健康發(fā)展“添磚加瓦”。

　　此外，在今年以來A股市場震蕩走強的背景下，袁宇也從一位量化從業(yè)人的角度給出了前瞻觀點。他表示，隨著政策托底與投資者信心恢復(fù)，一個“更有信心、交投更加活躍的市場”完全值得期待。