高層密集表態(tài)護(hù)航民企 解決融資難需兩手抓

　　主持人孫華：國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)10月22日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難�？梢钥闯�，近日高層密集表態(tài)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。今日本報(bào)圍繞資本市場(chǎng)如何支持民企給予解讀。

　　“作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的重要力量之一，民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造了中國(guó)60%以上的GDP、50%以上的稅收以及80%以上的就業(yè)，可以說(shuō)，其對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展無(wú)疑具有重要貢獻(xiàn)。然而近年來(lái)，受市場(chǎng)營(yíng)商環(huán)境不完善、發(fā)展模式粗放和流動(dòng)性困境等因素影響，如何重新激發(fā)民營(yíng)企業(yè)活力顯得至關(guān)重要�！北P(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員吳琦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)如是說(shuō)。

　　基于這樣的背景，近期無(wú)論是中央還是地方政府，正多措并舉為民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)創(chuàng)造更優(yōu)的發(fā)展環(huán)境，其中包括減稅降費(fèi)政策以及一系列緩解融資難、融資貴等措施。

　　如10月22日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，要進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策落實(shí)，決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難。

　　再比如財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆此前在回應(yīng)經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題時(shí)表示，要全面落實(shí)已出臺(tái)的減稅降費(fèi)政策，同時(shí)抓緊研究更大規(guī)模的減稅、更加明顯的降費(fèi)措施，真正讓企業(yè)輕裝上陣、放手發(fā)展。

　　近期，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問(wèn)題接受媒體采訪時(shí)亦強(qiáng)調(diào)，必須高度重視中小微企業(yè)當(dāng)前面臨的暫時(shí)困難，采取精準(zhǔn)有效措施大力支持中小微企業(yè)發(fā)展。此外，要進(jìn)一步深化研究在減輕稅費(fèi)負(fù)擔(dān)、解決融資難題、完善環(huán)保治理、提高科技創(chuàng)新能力等方面支持中小微企業(yè)發(fā)展的政策措施。提高中小微企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)自身能力，不斷適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

　　此外，央行行長(zhǎng)易綱表示，央行正研究繼續(xù)出臺(tái)有針對(duì)性的措施，緩解企業(yè)融資困難問(wèn)題，包括推動(dòng)實(shí)施民營(yíng)企業(yè)債券融資支持計(jì)劃，民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持計(jì)劃等；證監(jiān)會(huì)主席劉士余宣布，證監(jiān)會(huì)將從制度和工具等多方面加強(qiáng)創(chuàng)新，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展。

　　京東金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，決策層集體表態(tài)穩(wěn)信心是個(gè)積極的信號(hào)，未來(lái)做好政策協(xié)調(diào)，對(duì)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)遇到的難處給予過(guò)渡期考慮，同時(shí)推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在貨幣政策邊際效果遞減的背景下，加大財(cái)政發(fā)力，特別是推動(dòng)大規(guī)模的減稅措施早日落地，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與提升民營(yíng)企業(yè)的信心迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　為解決民營(yíng)企業(yè)面臨的融資難問(wèn)題，吳琦認(rèn)為，一方面，穩(wěn)健貨幣政策要保持松緊適度，把好貨幣供給總閘門(mén)，維持流動(dòng)性合理充裕，繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性的投向和結(jié)構(gòu)，注重貨幣政策的傳導(dǎo)和疏通，重點(diǎn)扶持民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)；另一方面，還要繼續(xù)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)，提高金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的質(zhì)效，直接融資和間接融資需要兩手抓。

　　“具體來(lái)看，從直接融資角度來(lái)說(shuō)，要立足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求導(dǎo)向，穩(wěn)妥推進(jìn)主板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易等建設(shè)，協(xié)同發(fā)展場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外、公募和私募、股票、債券和期貨等分層有序、功能互補(bǔ)的多層次資本市場(chǎng)體系，支持符合條件的民營(yíng)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資，提高直接融資占比，拓寬企業(yè)的多元化融資渠道。從間接融資來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行應(yīng)加快創(chuàng)新民營(yíng)企業(yè)服務(wù)模式�！眳晴�稱(chēng)。

　　民企發(fā)展迎黃金時(shí)代 資本市場(chǎng)提供多樣化融資渠道

　　國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)10月22日主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，以市場(chǎng)化方式幫助緩解企業(yè)融資難。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)量化金融研究中心主任曹?chē)[昨日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，資本市場(chǎng)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展最重要的是提供多樣化的融資渠道。資本市場(chǎng)并不僅僅局限于股票市場(chǎng)，而是包含了企業(yè)債券、融資票據(jù)等多層次的金融市場(chǎng)體系。在我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)、國(guó)有企業(yè)具有國(guó)家信用背書(shū)的現(xiàn)實(shí)條件下，民營(yíng)企業(yè)天然受到更高的融資約束，那么，通過(guò)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，為民營(yíng)企業(yè)提供多樣化的融資渠道具有重要的意義。

　　會(huì)議決定，對(duì)有市場(chǎng)需求的中小金融機(jī)構(gòu)加大再貸款、再貼現(xiàn)支持力度，提高對(duì)小微和民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)的能力和水平。同時(shí)，針對(duì)當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)融資難，運(yùn)用市場(chǎng)化方式支持民營(yíng)企業(yè)債券融資，由人民銀行依法向?qū)�業(yè)機(jī)構(gòu)提供初始資金支持，委托其按照市場(chǎng)化運(yùn)作、防范風(fēng)險(xiǎn)原則，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持；條件成熟時(shí)可引入商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司資金自愿參與，建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。

　　曹?chē)[表示，要實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的目的，最關(guān)鍵的是要允許和鼓勵(lì)資本市場(chǎng)的制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，尤其是允許和鼓勵(lì)各種類(lèi)型的金融機(jī)構(gòu)通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)和金融中介的融合，在金融市場(chǎng)中凸顯民營(yíng)企業(yè)的價(jià)值。其次，除了融資以外，資本市場(chǎng)還能夠通過(guò)改善民營(yíng)企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)、改善民營(yíng)企業(yè)的信息條件為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供幫助。

　　中郵證券董事總經(jīng)理尚震宇昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，資本市場(chǎng)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的紐帶，發(fā)揮著為企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型提供融資便利和資源配置的重要功能，在民企不同發(fā)展階段，可以通過(guò)企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、可交換債、綠色專(zhuān)項(xiàng)債、ABS、IPO、定增并購(gòu)等不同融資方式，提供資金支持，同時(shí)也能為民企通過(guò)并購(gòu)重組的形式實(shí)現(xiàn)借殼上市。

　　尚震宇表示，通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)，民企可以用發(fā)行有價(jià)證券來(lái)籌措資金，直接為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資便利，此外，資本市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置方面，同樣發(fā)揮著重要作用，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)交易，便于吸引投資者通過(guò)有價(jià)證券流通差價(jià)的形式，為資本市場(chǎng)提供資金流動(dòng)性和資源優(yōu)化配置，更好的服務(wù)具有價(jià)值成長(zhǎng)性的民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)。在資本市場(chǎng)支持民企發(fā)展的過(guò)程中，監(jiān)管層應(yīng)該嚴(yán)查內(nèi)幕交易和利益輸送。

　　多地政策支持 千億元資金有望增援上市民企

　　目前，深圳市、北京市、江門(mén)市等多地出臺(tái)政策，為上市公司尤其是民營(yíng)企業(yè)提供流動(dòng)性支持。專(zhuān)家預(yù)計(jì)資金有望達(dá)數(shù)千億元。

　　360金融PPP研究中心研究總監(jiān)唐川對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，各地對(duì)上市公司的支持主要是以扶持龍頭企業(yè)、“權(quán)重”企業(yè)為優(yōu)先，這意味著，各行業(yè)的龍頭民營(yíng)企業(yè)也將最先得到國(guó)資體系和金融系統(tǒng)的支持。

　　江門(mén)市科恒實(shí)業(yè)股份有限公司日前發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)萬(wàn)國(guó)江與江門(mén)市金融投資控股有限公司簽署了《支持扶助意向書(shū)》，江門(mén)金控將以雙方約定的方式向萬(wàn)國(guó)江提供流動(dòng)性支持，以化解其短期資金風(fēng)險(xiǎn)。

　　公告表示，雙方合作是為積極響應(yīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)及江門(mén)市政府的號(hào)召，支持本地上市公司發(fā)展，協(xié)助本地上市公司控股股東化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)、防范上市公司流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素。而江門(mén)金控的具體支持方式包括：委托貸款、受讓股票質(zhì)押債權(quán)與受讓股權(quán)等符合市場(chǎng)化規(guī)律的方式。

　　“通過(guò)直接投資來(lái)支持民企是更為立竿見(jiàn)影的一種方式。目前，多地已通過(guò)國(guó)企入股民企的方式來(lái)解決民企流動(dòng)性問(wèn)題�！碧拼ū硎�，借由投資來(lái)提升民營(yíng)資本的生存能力，不應(yīng)局限于用國(guó)有資金來(lái)直接支持民企，也可通過(guò)在國(guó)企體系中為民企創(chuàng)造更為市場(chǎng)化、更為開(kāi)放的投資機(jī)會(huì)，來(lái)滿足民資優(yōu)化自身的需求。

　　據(jù)悉，深圳市政府近日已安排數(shù)百億元專(zhuān)項(xiàng)資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個(gè)方面入手，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)機(jī)制，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，改善上市公司流動(dòng)性；北京市海淀區(qū)政府相關(guān)人員日前表示，區(qū)政府依照“市場(chǎng)化原則為主、堅(jiān)持一企一策”的要求，對(duì)遇到困難的重點(diǎn)企業(yè)提供支持幫扶，包括幫助海淀區(qū)股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)較高的上市公司化解風(fēng)險(xiǎn)；引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)在民營(yíng)上市公司困難時(shí)期給予更多的實(shí)質(zhì)性資金融通支持；區(qū)屬?lài)?guó)資和東興證券發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金，基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資，通過(guò)受讓不超過(guò)上市公司總股本10%的股權(quán)，幫助民營(yíng)科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)等。

　　“要從根本上提升民營(yíng)企業(yè)的自身造血能力，還是要從金融支持、業(yè)務(wù)支持等方面入手，讓民營(yíng)企業(yè)借得到錢(qián)、有優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目去創(chuàng)造利潤(rùn)，這樣民企的發(fā)展才是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)�！碧拼ńㄗh，可借由“雙向投資”的方式，國(guó)企、民企可以充分做到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，各類(lèi)項(xiàng)目的市場(chǎng)化運(yùn)作模式和風(fēng)控模式也可得到實(shí)質(zhì)性的優(yōu)化。此外，從中央政策層面來(lái)看，一方面鼓勵(lì)國(guó)企要做強(qiáng)做優(yōu)做大，另一方面對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持也不斷家加碼，但當(dāng)前市場(chǎng)資源有限，金融機(jī)構(gòu)和項(xiàng)目發(fā)起方勢(shì)必會(huì)將資源側(cè)重于實(shí)力更強(qiáng)的企業(yè)，而雙向投資正好可以解決這個(gè)難題，其也是充分盤(pán)活我國(guó)當(dāng)前資源的一種有效手段。