專家建議財(cái)政政策應(yīng)更積極
多位專家7日在“中國金融四十人論壇（CF40）季度宏觀報(bào)告（2018年第三季度）媒體交流會”上表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨一定下行壓力，需要宏觀政策加以支持。其中，財(cái)政政策需要更加積極“開前門”，厘清地方隱性債務(wù)中的公益、準(zhǔn)公益性質(zhì)項(xiàng)目，建立科學(xué)的決策機(jī)制，保障合理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模。
經(jīng)濟(jì)形勢錯綜復(fù)雜
“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢錯綜復(fù)雜，而且不確定性在增加，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大�！盋F40資深研究員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長張承惠表示。
從外部環(huán)境來看，CF40高級研究員張斌認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)景氣度繼續(xù)回落，日本、歐盟、巴西和俄羅斯等經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)景氣度都顯著下降。全球貿(mào)易增速也有所回落，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國、歐盟、日本出口增速均較二季度有所降低；主要新興經(jīng)濟(jì)體的增速有所分化。
從內(nèi)部來看，CF40成員、華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈表示，金融去杠桿之后對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有一定滯后性影響，經(jīng)濟(jì)仍有一定下行壓力。不過也要看到，有一些抵擋經(jīng)濟(jì)下行的力量在發(fā)揮作用。最近剛剛實(shí)施個(gè)人所得稅上調(diào)，從歷史規(guī)律來看，個(gè)稅調(diào)整對未來2-3個(gè)月的個(gè)人消費(fèi)有支撐作用。與此同時(shí)，財(cái)政邊際發(fā)力也會對財(cái)政有關(guān)消費(fèi)方面的支出有一定支撐。
張斌認(rèn)為，財(cái)政政策需要更加積極，在承擔(dān)調(diào)整壓力的過程中“有擔(dān)當(dāng)”。其中，貨幣政策應(yīng)當(dāng)堅(jiān)守不輕易干預(yù)外匯市場，為防范和應(yīng)對金融市場動蕩做好預(yù)案。
“不過，政策并非要走刺激的老路，只是收縮放緩一點(diǎn)、放平一點(diǎn)，不用額外增加新的刺激政策�！睆埍髲�(qiáng)調(diào)。
財(cái)政政策積極“開前門”
伍戈認(rèn)為，當(dāng)下，中國的經(jīng)濟(jì)動能客觀上講還是房地產(chǎn)投資和基建投資。今年以來，房地產(chǎn)投資較有韌性，但基建投資下滑較快。
“下半年以來，穩(wěn)投資系列政策信號不斷加強(qiáng)，地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行和使用進(jìn)度較快，對基建項(xiàng)目審批加快�！睆埍蟊硎�，但是在眾多積極因素影響下，基建投資仍然難有大的起色，資金來源仍然是突出問題。財(cái)政政策需要更加積極“開前門”，有必要適當(dāng)增加財(cái)政赤字，為現(xiàn)金流不足以償付本金和利息支出的有公共物品或者準(zhǔn)公共物品特征的建設(shè)項(xiàng)目找到預(yù)算內(nèi)資金來源。
在張承惠看來，“開前門”需要有配套措施，在采取更加積極的財(cái)政政策的同時(shí)，還要建立科學(xué)的決策機(jī)制。一是要增加地方政府投資決策的透明度，減少投資的盲目性，提高投資效益。二是要建立地方政府的信用評估系統(tǒng)，加強(qiáng)地方政府債務(wù)約束。地方政府應(yīng)該建立資產(chǎn)負(fù)債表，作為在市場上發(fā)債的評估依據(jù)。資產(chǎn)負(fù)債表的推出不能一蹴而就，要采取漸進(jìn)式，也可以提前做一些研究、摸底工作。對于一些特別困難的地區(qū)，可以采取分賬或其他辦法來解決。但長遠(yuǎn)來看，仍要依靠市場機(jī)制發(fā)債，否則地方發(fā)債都靠中央政府信用是有問題的。三是應(yīng)當(dāng)發(fā)展地方政府債，包括國債的二級流通市場。
另外，張承惠認(rèn)為，積極財(cái)政政策除了要推進(jìn)基建投資之外，還要加快健全社保體系建設(shè)，在社保體系中投入更大的政策資源。未來人口老齡化快速推進(jìn)，財(cái)政壓力會加大�！艾F(xiàn)在，我們已經(jīng)進(jìn)入了快速老齡化時(shí)期，再過一二十年，中國會進(jìn)入急速老齡化時(shí)期。換句話說，在進(jìn)入急速老齡化時(shí)期之前，還有一二十年的時(shí)間窗口，不抓住這個(gè)時(shí)間窗口建立、健全養(yǎng)老保障體系，未來面臨的挑戰(zhàn)會更大�！�
