金融活水精準(zhǔn)滴灌 實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向前

　　中國(guó)證券報(bào)記者近日在河南蘭考調(diào)研發(fā)現(xiàn)，蘭考在金融活水灌溉下已換新顏。蘭考是國(guó)內(nèi)首個(gè)普惠金融改革試驗(yàn)區(qū)，普惠授信基本家家覆蓋，成為全國(guó)的脫貧樣本。蘭考之外，扶貧之余，近年來(lái)，金融活水從干流到支流，從大河湖泊到毛細(xì)血管，滋潤(rùn)著貧困地區(qū)富了，小微民企活了，實(shí)體經(jīng)濟(jì)強(qiáng)了。

　　未來(lái)，金融活水還要進(jìn)一步施展“平衡術(shù)”，要有更豐富多樣的金融產(chǎn)品，要有規(guī)模不一的機(jī)構(gòu)參與，打造更為市場(chǎng)化的金融體系，同時(shí)注重在穩(wěn)增長(zhǎng)基礎(chǔ)上防范化解風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)持續(xù)的助力。

　　金融扶貧成效明顯

　　近年來(lái)，各監(jiān)管部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)不斷加大支持力度，拓寬金融幫扶領(lǐng)域，積極創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)方式，農(nóng)村金融服務(wù)的覆蓋面、可得性和便利性不斷改善。

　　中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，到2020年，要確保金融精準(zhǔn)扶貧力度不斷加大、金融支農(nóng)資源不斷增加、農(nóng)村金融服務(wù)持續(xù)改善、涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)公司治理和支農(nóng)能力明顯提升。

　　央行數(shù)據(jù)顯示，自2007年創(chuàng)立涉農(nóng)貸款統(tǒng)計(jì)以來(lái)，全部金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款余額累計(jì)增長(zhǎng)534.4%，11年間平均年增速為16.5%。涉農(nóng)貸款余額從2007年末的6.1萬(wàn)億元增加至2018年末的32.7萬(wàn)億元，占各項(xiàng)貸款的比重從22%提高至24%。

　　與此同時(shí)，債券、股票等直接融資也保持較快發(fā)展，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)從無(wú)到有，功能逐漸顯現(xiàn)。

　　2007年至2018年，我國(guó)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入從51.8億元增長(zhǎng)到572.7億元，參保農(nóng)戶(hù)從4981萬(wàn)戶(hù)次增長(zhǎng)到1.95億戶(hù)次，分別增長(zhǎng)10.1倍和2.9倍。

　　近年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)由“輸血”式扶貧向“造血”式扶貧轉(zhuǎn)變，不斷增強(qiáng)貧困地區(qū)的發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力，引導(dǎo)其走上可持續(xù)發(fā)展之路。比如利用各地不同的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，量身定做貸款方式，撬動(dòng)財(cái)政資金與銀行貸款結(jié)合。以大戶(hù)帶小戶(hù)，鼓勵(lì)入股分紅，激勵(lì)多干多得等。

　　不僅如此，當(dāng)前有更多類(lèi)型的金融產(chǎn)品開(kāi)始走進(jìn)貧困偏遠(yuǎn)地區(qū)，比如國(guó)債、銀行理財(cái)、保險(xiǎn)等，拓寬了老百姓的理財(cái)渠道，增厚了老百姓的“錢(qián)袋子”。當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門(mén)利用各種渠道普及金融知識(shí)，寓教于樂(lè)、開(kāi)辦金融課堂，讓金融觀念深入千家萬(wàn)戶(hù)。

　　從中國(guó)證券報(bào)記者近期調(diào)研情況看，蘭考是金融扶貧助力脫貧的好樣本。但由于我國(guó)幅員遼闊，各地的地域、產(chǎn)業(yè)和個(gè)體等差異明顯，金融扶貧要用不同方式方法滿(mǎn)足貧困地區(qū)需求。

　　紓困民企力度空前

　　金融活水灌溉實(shí)體經(jīng)濟(jì)不僅是扶貧。去年以來(lái)，一些民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)融資難、融資貴問(wèn)題。監(jiān)管層“長(zhǎng)短相濟(jì)”出臺(tái)了許多圍繞民營(yíng)企業(yè)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策，使貨幣“池子”中的水流入到暫時(shí)“缺水”、有長(zhǎng)期市場(chǎng)的民營(yíng)企業(yè)，為他們提供了更加強(qiáng)大和可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。

　　央行創(chuàng)設(shè)了“三支箭”政策組合，從債券、信貸、股權(quán)三個(gè)融資主渠道，支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑，即第一支箭——信貸支持、第二支箭——民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具、第三支箭——民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具。

　　目前來(lái)看，民營(yíng)企業(yè)融資情況得到了一定改善。不過(guò)相對(duì)國(guó)企而言，民營(yíng)企業(yè)在金融系統(tǒng)獲得的貸款仍相對(duì)不足，直接融資規(guī)模較小。

　　“民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題并非畢其功于一役的運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)和一刀切�！惫ゃy國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，民企融資需要幾家抬的合力，順應(yīng)企業(yè)生命周期客觀規(guī)律，銜接好不同融資模式。未來(lái)中國(guó)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和融資缺口的彌合，將建立在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型長(zhǎng)效機(jī)制基礎(chǔ)之上，通過(guò)充分的市場(chǎng)化實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

　　做實(shí)體經(jīng)濟(jì)源頭活水

　　去年以來(lái)，一系列逆周期調(diào)節(jié)措施發(fā)揮了重要作用，比如多次降低存款準(zhǔn)備金率，增加了中長(zhǎng)期流動(dòng)性供應(yīng)，引導(dǎo)資金流向民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。近期，監(jiān)管層多次發(fā)聲要加大宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期調(diào)節(jié)力度，這意味著逆周期調(diào)節(jié)將成為未來(lái)貨幣政策的主要方向，同時(shí)下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

　　最近，央行施行“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”，增加了銀行體系長(zhǎng)期流動(dòng)性供給，降低銀行資金成本；促進(jìn)城商行加大對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)的支持力度，給市場(chǎng)吃下一顆“定心丸”。

　　此外，央行近日改革了LPR形式機(jī)制，LPR市場(chǎng)化程度明顯提高。同時(shí)，促進(jìn)貸款利率“兩軌合一軌”，提高利率傳導(dǎo)效率，推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。在新LPR機(jī)制作用下，企業(yè)實(shí)際融資成本有望下行，有助于更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　華泰證券首席宏觀研究員李超認(rèn)為，在改革L(fēng)PR之后，央行未來(lái)或通過(guò)下調(diào)MLF引導(dǎo)LPR下行，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利率并軌，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步降低實(shí)際利率水平。

　　未來(lái)，金融作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“源頭活水”，作用仍需進(jìn)一步發(fā)揮。專(zhuān)家認(rèn)為，除逆周期調(diào)節(jié)外，還要不斷深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快完善金融體系內(nèi)在功能，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給體系、需求體系與金融體系之間的三角良性循環(huán)。

　　中國(guó)證券報(bào)記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，地方在支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展、扶貧的探索過(guò)程中，進(jìn)行了不少豐富金融產(chǎn)品的嘗試，比如無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保、貼息貸款。然而金融供給仍有較大發(fā)展空間，具體體現(xiàn)在，線上普惠授信待完善，不同部門(mén)間大數(shù)據(jù)體系建設(shè)尚未打通，小額支付跨行仍需收費(fèi)等方面。此外，保險(xiǎn)等產(chǎn)品在鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村居民中的普及度也有待提升。

　　深化金融開(kāi)放，也是讓金融更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要方面。李超認(rèn)為，加快相關(guān)制度建設(shè)的步伐，提高對(duì)外開(kāi)放深度和廣度，探索豐富直接融資路徑，合理引導(dǎo)國(guó)際資本流入，鼓勵(lì)價(jià)值為主的投資理念，為企業(yè)融資和創(chuàng)新發(fā)展提供更好的支持。

　　可以預(yù)期的是，合理充裕的流動(dòng)性和逆周期調(diào)節(jié)措施將提高資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，深入金融供給側(cè)改革、深化金融開(kāi)放將逐步完善金融體系，助力進(jìn)一步對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有效“精準(zhǔn)滴灌”。