券商資管圈這一年，內(nèi)外夾擊下的角色轉(zhuǎn)換

　　有人被迫轉(zhuǎn)型陷入最焦灼的時(shí)刻，有人業(yè)務(wù)繁忙加班成為常態(tài)，還有人收到各方橄欖枝身價(jià)日增……在即將過去的2019年，券商資管行業(yè)經(jīng)歷著內(nèi)部洗牌與外部競爭內(nèi)外夾擊，而其從業(yè)人員也正在或主動(dòng)、或被動(dòng)地完成角色轉(zhuǎn)換。他們的故事，如一顆顆水珠，融匯成了資管新規(guī)下的行業(yè)轉(zhuǎn)型浪潮。

　　通道及非標(biāo)業(yè)務(wù)人員被迫分流

　　對一些過于依賴通道、非標(biāo)類業(yè)務(wù)的券商資管機(jī)構(gòu)來說，2019年無疑還處在“刮骨療毒”階段。據(jù)上證報(bào)了解，前些年在通道業(yè)務(wù)上突前冒進(jìn)的中小規(guī)模券商資管機(jī)構(gòu)，這一年來基本上沒有“新開張”。同時(shí)，遺留問題引致的訴訟糾紛卻在增多，使這些資管機(jī)構(gòu)疲于應(yīng)付。

　　與通道業(yè)務(wù)收縮相對應(yīng)，券商資管的存量規(guī)模也接近腰斬。據(jù)中基協(xié)的統(tǒng)計(jì)，截至今年10月底，券商資管的管理規(guī)模為10.01萬億元，相比高峰時(shí)逾18萬億元的規(guī)模，縮水已近50%。業(yè)績方面，今年上半年，20余家券商資管的凈利潤同比下降，其中6家券商資管的凈利潤降幅超過60%，一些機(jī)構(gòu)已陷入虧損。

　　“這是我入行10年來最焦灼的時(shí)刻！早些年來錢很快，光靠通道業(yè)務(wù)就可以活得很好，當(dāng)時(shí)完全沒想過要轉(zhuǎn)型�！睆氖峦ǖ罉I(yè)務(wù)多年的小譚對上證報(bào)感慨道。小譚曾在某頭部券商資管機(jī)構(gòu)從事通道業(yè)務(wù)并積累了一定的資源，此后，跳槽至一家中型券商，一開始也是如魚得水。但在資管新規(guī)落地后，手頭的幾單業(yè)務(wù)就進(jìn)行不下去了。認(rèn)清行業(yè)發(fā)展形勢后，即將進(jìn)入而立之年的他不得不更換“賽道”，申請證券投資顧問資格，轉(zhuǎn)到財(cái)富管理。

　　“能親身經(jīng)歷這個(gè)行業(yè)的變化，也算是我的一筆人生財(cái)富吧。”相較而言，在一家中部券商資管機(jī)構(gòu)從事非標(biāo)業(yè)務(wù)的小徐要幸運(yùn)些�！百Y管新規(guī)出來后，除了要收尾的存量業(yè)務(wù)，公司干脆退出了，撤掉了非標(biāo)業(yè)務(wù)部門。但我在資管各業(yè)務(wù)線上有過輪崗經(jīng)驗(yàn)，加上非標(biāo)業(yè)務(wù)積累的渠道資源，所以轉(zhuǎn)型起來相對容易�！毙⌒煺f，目前正深耕機(jī)構(gòu)渠道。他認(rèn)為，大資管時(shí)代的競爭之下，要面對銀行、基金公司等的正面競爭，對買方渠道的銷售能力不可或缺。

　　ABS業(yè)務(wù)“擴(kuò)編”動(dòng)力足

　　去通道化的同時(shí)，以資產(chǎn)證券化（ABS）為主的新興業(yè)務(wù)正成為券商資管角逐的重點(diǎn)。

　　“ABS部門加班到凌晨是家常便飯。公司的承攬承銷項(xiàng)目多，不過大家干勁都很足。人員還在不斷擴(kuò)編�！币患翌^部券商的資產(chǎn)證券部工作人員對上證報(bào)表示。

　　目前，大小券商都在ABS業(yè)務(wù)上鉚足了勁，且已直觀地體現(xiàn)在了規(guī)模擴(kuò)張上。根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，自備案制實(shí)施以來至今年9月30日，累計(jì)共有134家機(jī)構(gòu)備案確認(rèn)2465只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總備案規(guī)模達(dá)3.26萬億元。其中，存續(xù)產(chǎn)品1423只，存續(xù)規(guī)模1.46萬億元。

　　接受采訪的中小券商資管機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，ABS作為增量業(yè)務(wù)有助加速轉(zhuǎn)型，可減輕通道業(yè)務(wù)收縮帶來的陣痛。不過，在ABS萬億市場規(guī)模之中，行業(yè)競爭格局業(yè)已成形，頭部效應(yīng)越來越強(qiáng)，令中小券商資管機(jī)構(gòu)感到芒刺在背。

　　在爭奪市場份額的緊迫感下，中小券商間挖角ABS業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的事時(shí)有發(fā)生。據(jù)上證報(bào)了解，業(yè)內(nèi)一家以ABS業(yè)務(wù)為特色的中小券商資管，近一年頻頻傳出被同行挖角的消息�！拔覀兤鸩阶鯝BS業(yè)務(wù)慢了，從零開始培養(yǎng)人員，時(shí)間和經(jīng)濟(jì)成本都耗不起。想要盡快入場分一杯羹，挖成熟的業(yè)務(wù)人員是最好的方法�！币患抑行∪�商的資管業(yè)務(wù)人士坦言。不過，他也表示，相比大券商ABS業(yè)務(wù)有齊整的人員配備、完善的后臺(tái)支撐，中小券商資管的從業(yè)人員多是單槍匹馬，戰(zhàn)斗力、競爭力上很難與大機(jī)構(gòu)匹敵。

　　資管高級(jí)人才越發(fā)“吃香”

　　今年，銀行理財(cái)子公司也陸續(xù)成立，人才資源的爭奪戰(zhàn)不僅在券商資管機(jī)構(gòu)間，也在整個(gè)資管行業(yè)中打得正酣。具備豐富資管經(jīng)驗(yàn)的券商系人才成了各類理財(cái)子公司挖角的重點(diǎn)。從一波又一波的公開招聘看，有投行、投資研究、風(fēng)控等專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)人才備受青睞。

　　走出券業(yè)，奔向銀行系資管成了一些人的選擇。如原方正證券執(zhí)行委員會(huì)委員、副總裁吳姚東出任郵儲(chǔ)銀行理財(cái)子公司中郵理財(cái)董事長。這位資管行業(yè)的老兵在“銀行理財(cái)子公司元年”，選擇了轉(zhuǎn)戰(zhàn)新的領(lǐng)域。而據(jù)統(tǒng)計(jì)，在其任職的4年多時(shí)間里，方正證券資管業(yè)務(wù)規(guī)模增幅高達(dá)446.11%。

　　不過，更多的人才還是選擇在券業(yè)體系內(nèi)循環(huán)流動(dòng)。上證報(bào)采訪了解到，目前，擁有公募牌照，業(yè)務(wù)范圍更寬的券商資管正在吸納中小券商的人員。由此造成的局面是，中小券商資管的人員流動(dòng)在加劇，而大券商的資管團(tuán)隊(duì)則相對穩(wěn)定。

　　如無意外，2020年，資管新規(guī)過渡期的大限就將到來，行業(yè)整體的去杠桿將進(jìn)入最后沖刺階段。對所有券商資管人士來說，這無疑預(yù)示著一個(gè)新的開始。