改革增添想象空間 外資加速布局中國市場

　　中國經(jīng)濟(jì)總量從不到4000億元增長至接近100萬億元，人均GDP從156美元增至有望超過1萬美元，改革充當(dāng)了關(guān)鍵因子。2019年，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)調(diào)整的形勢下，A股市場走出超預(yù)期行情，進(jìn)一步展現(xiàn)出改革開放的能量。研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與資本市場改革開放仍將為2020年A股提供重要機(jī)遇。

　　估值修復(fù) 機(jī)構(gòu)看多A股行情

　　回顧2019年，內(nèi)外復(fù)雜形勢下的A股市場走勢讓人喜出望外；展望2020年，經(jīng)濟(jì)增速換擋期延續(xù)似乎也擋不住機(jī)構(gòu)對行情更上一層樓的期盼。中信證券稱，A股在經(jīng)歷了2019年的估值修復(fù)后，在2020年將迎來兩至三年的“小康�！�。光大證券亦提出新牛市的觀點，認(rèn)為A股有望打破制約，開啟過去十年未現(xiàn)的長牛期。

　　海通證券則稱，牛市已經(jīng)在路上�！�2019年1月4日上證指數(shù)2440點是第六輪牛市的起點，新一輪牛市開始了�！焙ＭㄗC券提出，牛市有三個階段，盈利和估值戴維斯雙擊的第二階段即主升浪已蓄勢待發(fā)，動力一是企業(yè)盈利進(jìn)入回升周期，二是資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市。

　　對于2020年行情空間，中金公司預(yù)計滬深300指數(shù)前向市盈率將修復(fù)至10倍左右；華泰證券預(yù)計滬深300估值提升空間在10%以上；太平洋證券認(rèn)為上證指數(shù)將逼近3600點；聯(lián)訊證券則預(yù)計上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)3700點區(qū)域。

　　各家邏輯不同，空間和節(jié)奏判斷亦有別，但對趨勢的預(yù)判卻相當(dāng)一致。雖處隆冬，機(jī)構(gòu)報告字里行間透露出對春的企盼。