銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行母笨偛霉苁チx:完善理財基礎制度 加強投資者權益保護

　　資管新規(guī)落地兩年來，銀行理財凈值化轉型發(fā)展成績斐然。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行母笨偛霉苁チx日前接受中國證券報記者專訪時表示，銀行理財轉型取得積極進展，但凈值化管理是一個龐大的系統(tǒng)工程，未來面臨的挑戰(zhàn)和壓力仍較大。從銀行理財及理財公司發(fā)展實際來看，包括產品銷售管理、投資者適當性管理、產品風險評級等基礎性制度還需加快完善。

　　積極穩(wěn)妥推進轉型

　　中國證券報：如何看待當前銀行理財轉型進展，轉型過程中面臨哪些挑戰(zhàn)和壓力？

　　管圣義：根據(jù)資管新規(guī)、理財新規(guī)的要求，理財凈值化轉型在產品端和投資端同步推進。從銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行呐c中國銀行業(yè)協(xié)會日前聯(lián)合發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告（2019年）》可以看出，過去一年，銀行業(yè)機構按兩個新規(guī)的要求，積極穩(wěn)妥開展業(yè)務轉型，且全市場理財余額未出現(xiàn)大幅下跌，仍以6.15%的增幅平穩(wěn)增長，余額23.40萬億元，可以說成效還不錯。同時，凈值型理財產品發(fā)行量與存量的增長，也表明產品在銷售中逐漸為投資者所接受。

　　不過，數(shù)據(jù)背后也折射出銀行理財轉型的壓力和挑戰(zhàn)。銀行理財凈值化管理涉及組織架構調整、人才隊伍建設，以及產品創(chuàng)設與銷售體系、運營管理體系、風控體系、投資體系、估值體系、信息披露體系等一系列制度體系的完善，還要進行老產品特別是非標資產的持續(xù)壓降等，對銀行理財管理提出很大挑戰(zhàn)。

　　用好金融科技 完善基礎制度

　　中國證券報：在銀行理財凈值化轉型過程中，基礎制度發(fā)展起到重要作用，接下來還有哪些制度亟待完善？

　　管圣義：銀行理財市場因龐大的發(fā)展規(guī)模、眾多的發(fā)行主體、廣泛的投資客戶、豐富的投資資產種類成為我國大資管中最為重要的子類別。接下來，應加快金融科技在理財產品管理、賬戶管理、支付與清算、普惠金融、風險管理、非現(xiàn)場監(jiān)管等方面的應用。從銀行理財及理財公司發(fā)展實際看，理財業(yè)務基礎制度需要不斷完善：

　　一是完善理財產品的銷售管理制度，特別是理財公司的產品銷售管理制度。根據(jù)理財新規(guī)提出的產品銷售、代銷要求，需要完善線上銷售、柜面銷售、代銷管理等制度安排。

　　二是完善理財產品風險評級與理財評價。目前，各機構理財產品風險評級做法不一樣，缺少規(guī)范指引，特別是產品發(fā)行前初始評級與產品運作存續(xù)期間風險評級的一致性問題；同時，銀行理財運作情況、投資運作能力等亟需客觀評價。

　　三是完善理財投資者適當性管理指引。對于如何進行投資者適當性管理，應有統(tǒng)一評估體系和考核監(jiān)督體系；應制訂投資者風險測評的行業(yè)規(guī)范性文件，明確初始評級、后續(xù)動態(tài)跟蹤評級、特殊類投資者風險測評等要求。特別是理財公司產品通過其他機構代銷，代銷機構未能將合適理財產品賣給合適投資者的風險邊界問題。

　　四是盡快出臺理財?shù)墓�允價值計量與凈值計算方面細則、凈值披露規(guī)范、會計報表指引等規(guī)范性文件。

　　五是完善理財產品信息披露規(guī)范指引，以利于投資者權益保護。目前，我國銀行理財信息披露存在標準不一致、查詢不方便、渠道混雜、信息分散、凈值披露不到位等問題。

　　六是完善非標資產的基礎設施建設。從國外大資管發(fā)展看，資管產品除投資債券、股票市場外，也在進行其他類資產的投資，如另類投資等，且占比有不斷擴大趨勢。我國理財投資資產涉及標債資產和非標債資產，對非標資產市場基礎設施的安排應不斷完善。

　　七是完善理財風險控制與管理。須充分認識到，基礎制度的完善和建設不能為了促進市場的活躍性、參與主體的便利性而忽視制度安排所帶來的潛在風險。完善的基礎制度建設是大資管監(jiān)管的重要抓手，應緊密結合理財業(yè)務特點，加強信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險等方面的管控。

　　此外，理財市場基礎制度的完善，有利于整個大資管市場的發(fā)展。通過不斷完善制度設施，努力實現(xiàn)理財同其它資管產品在稅收、基礎資產市場交易開戶規(guī)則等方面的公平競爭環(huán)境，發(fā)揮各類資管產品協(xié)同運作。

　　提高投資者風險意識

　　中國證券報：投資者權益保護對于銀行理財市場發(fā)展至關重要，在投資者教育、權益保護等方面還有哪些短板待補？

　　管圣義：加強投資者教育，提高客戶風險意識，對于當下過渡期內銀行理財發(fā)展尤為重要。投資者教育應涉及兩類人群：一是理財市場從業(yè)者，二是理財產品投資者。加強投資者教育有助于投資者對理財凈值型產品的接受和理解。

　　一是培育投資者長期投資理念。在強調“賣者盡責、買者自負”的同時，進一步豐富“賣者盡責”內容，主動加強對投資者在資產風險、專業(yè)能力提高等方面培訓。

　　二是理財產品管理人、銷售機構仍是投資者教育主體。理財產品發(fā)行人應制定針對客戶的教育和培訓方案；理財產品的銷售主體、管理人必須是合格的理財從業(yè)人員。投資者教育也可由中介機構、監(jiān)管機構進行，并加強對發(fā)售機構的監(jiān)管。

　　三是加強理財從業(yè)人員專業(yè)培訓管理。從行業(yè)管理上制定理財從業(yè)人員培訓內容體系，明確不同崗位、層級人員的考核評價體系，擬定相關的規(guī)范指引等。

　　四是加強考核評價與監(jiān)督管理，制定明確的理財行業(yè)管理要求，加強從業(yè)人員培訓與投資者教育的考核評價、監(jiān)督管理。建議相關部門制訂相關考核和評價要求，加強對理財從業(yè)人員培訓和投資者教育工作的考核評價，尤其是產品銷售機構具體落實情況等。

　　五是發(fā)揮中國理財網(wǎng)行業(yè)集中信息披露的作用。加強資管產品信息披露，是投資者權益保護和投資者適當性管理的重要措施，是凈值化轉型的重要環(huán)節(jié)。中國理財網(wǎng)作為銀保監(jiān)會授權的理財產品查詢唯一指定平臺，按照“理財新規(guī)”要求，進一步豐富理財產品信息披露內容和功能，方便投資者查詢、檢索、比較，有效提高理財產品的信息透明度，為理財從業(yè)人員、投資者服務。