中金公司：PPI可能繼續(xù)回升 關(guān)注財(cái)政擴(kuò)張落地對總需求的支持

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）國家統(tǒng)計(jì)局8月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比上漲2.7%，環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.6%；PPI同比下降2.4%，環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。中金公司發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，7月食品價(jià)格推高CPI同比增速，但核心CPI增速繼續(xù)下滑；向前看，關(guān)注財(cái)政擴(kuò)張落地對總需求的支持，未來基建投資增速可能持續(xù)較高，PPI可能繼續(xù)回升。
　　中金公司指出，CPI環(huán)比增速從6月的-0.1%回升至7月的0.6%，主要由食品價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)，而食品價(jià)格上漲主要受到供給側(cè)因素的影響：一方面，7月南方的強(qiáng)降水與洪澇災(zāi)害對農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和運(yùn)輸造成一定的干擾，另一方面豬肉供給可能仍然需要一段時(shí)間恢復(fù)。核心CPI同比增速從上月的0.9%下降到0.5%，服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)仍然面臨壓力。由于外出類消費(fèi)回升較慢，服務(wù)價(jià)格仍然相對疲弱：7月旅游消費(fèi)價(jià)格環(huán)比下跌，為2005年來首次；房租價(jià)格也已連續(xù)5個(gè)月同比負(fù)增長。
　　中金公司認(rèn)為，由于豬肉供給缺口以及全球貿(mào)易的不確定性，農(nóng)產(chǎn)品供給可能仍然面臨一定的擾動(dòng)�？紤]到去年CPI的走勢、以及往年的季節(jié)性因素，CPI同比增速可能在3季度大體走平、4季度明顯回落。從歷史上來看，食品CPI持續(xù)走高可能對居民非食品消費(fèi)形成一定壓制，居民的服務(wù)消費(fèi)支出回升仍然較為緩慢，過剩儲(chǔ)蓄的壓力仍然存在。向前看，財(cái)政擴(kuò)張逐步落地將成為消化過剩儲(chǔ)蓄的主要著力點(diǎn)，基建投資增速可能持續(xù)較高、PPI可能繼續(xù)回升，在一定程度上對沖服務(wù)消費(fèi)的弱勢、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長回到潛在增速。