機構亟需銀行理財存量資產處置“路線圖”

　　“希望監(jiān)管部門盡快明確和細化存量資產處置的具體路徑、進度要求�！倍辔汇y行理財公司高管日前對中國證券報記者表示，資管新規(guī)過渡期延長一年，但銀行理財公司在存量資產處置、凈值化轉型等方面存在不小的壓力。

　　“頭部化”趨勢明顯

　　資管新規(guī)過渡期延長一年靴子落地，行業(yè)分化仍在持續(xù)。華泰證券固收首席分析師張繼強直言，行業(yè)格局處于大分化階段，成立了理財公司且轉型速度快的機構將借機跑馬圈地，“頭部化”趨勢愈發(fā)明顯。

　　東方金誠金融業(yè)務部分析師何小紅認為，大型商業(yè)銀行在客戶資源、人才積累、信息系統(tǒng)建設等方面優(yōu)勢突出，可借助過渡期延長進一步提升自身的投研能力和風險管理水平；中小銀行缺乏人力物力設立理財公司，且理財業(yè)務存在第三方托管需求，提高了理財業(yè)務運行成本。

　　信銀理財總裁助理賀晉表示，未來要從“機構頭部化”向“產品頭部化”發(fā)展，最終是研究的深度決定“凈值的高度”。

　　多位銀行理財公司人士稱，投研體系搭建和文化形成需要較長時間，要有強大的研究團隊作為配套支撐。

　　金融科技助轉型加速

　　存量資產處置亟待加速，同時，新產品發(fā)行馬不停蹄。某股份制銀行理財公司負責人稱，今年權益市場為凈值化轉型提供了非常好的窗口。但一些客戶對銀行理財的凈值波動準備不足，這反映出投資者教育任重道遠。此外，獨立管理的風控體系、投資交易體系，以及市場化薪酬體系的建設步伐有待加快。

　　上述負責人認為，金融科技將助力銀行理財凈值化轉型加速。疫情期間，理財產品線上發(fā)售、線上投教效果明顯。另外，現金管理類產品需更好地嵌入場景，在各類便民消費場景中得到應用。

　　何小紅介紹，從銀行存續(xù)理財產品凈值化改造的現狀看，截至7月末，凈值型理財產品占比在20%以下的銀行有235家，其中146家銀行的存續(xù)理財產品沒有凈值化轉型，主要集中在中小型農商行和城商行。

　　存量資產處置難點多

　　資管新規(guī)過渡期延長是有條件、有約束的，凈值化轉型是必然方向，必須加快推進存量資產整改，但突如其來的疫情給存量資產處置增加了難度。銀行業(yè)內人士坦言，一方面，傳統(tǒng)理財結構相對復雜，包括普通債券、非標產品、產業(yè)基金、PPP項目，以及缺乏流動性的永續(xù)債、優(yōu)先股、二級資本債等。另一方面，諸多細則待明晰，比如需要回表到母行的資產操作辦法、回表后母行流動性和資本金占用的豁免政策等。

　　某銀行理財公司高管希望監(jiān)管政策更透明、可預期。比如，對今明兩年的整改進度有一個明確安排，避免過渡期到期前集中操作，對市場造成沖擊。

　　建信理財董事長劉興華建議，按照“總量控制、逐年壓降、一行一策”原則，平穩(wěn)有序推進存量理財產品整改，明確非標轉標、非標回表、非標承接等技術細節(jié)。新老理財并行給理財市場監(jiān)管帶來不同規(guī)范，需加快統(tǒng)一。