機(jī)構(gòu)亟需銀行理財(cái)存量資產(chǎn)處置“路線圖”

　　“希望監(jiān)管部門盡快明確和細(xì)化存量資產(chǎn)處置的具體路徑、進(jìn)度要求�！倍辔汇y行理財(cái)公司高管日前對(duì)中國證券報(bào)記者表示，資管新規(guī)過渡期延長(zhǎng)一年，但銀行理財(cái)公司在存量資產(chǎn)處置、凈值化轉(zhuǎn)型等方面存在不小的壓力。

　　“頭部化”趨勢(shì)明顯

　　資管新規(guī)過渡期延長(zhǎng)一年靴子落地，行業(yè)分化仍在持續(xù)。華泰證券固收首席分析師張繼強(qiáng)直言，行業(yè)格局處于大分化階段，成立了理財(cái)公司且轉(zhuǎn)型速度快的機(jī)構(gòu)將借機(jī)跑馬圈地，“頭部化”趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

　　東方金誠金融業(yè)務(wù)部分析師何小紅認(rèn)為，大型商業(yè)銀行在客戶資源、人才積累、信息系統(tǒng)建設(shè)等方面優(yōu)勢(shì)突出，可借助過渡期延長(zhǎng)進(jìn)一步提升自身的投研能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平；中小銀行缺乏人力物力設(shè)立理財(cái)公司，且理財(cái)業(yè)務(wù)存在第三方托管需求，提高了理財(cái)業(yè)務(wù)運(yùn)行成本。

　　信銀理財(cái)總裁助理賀晉表示，未來要從“機(jī)構(gòu)頭部化”向“產(chǎn)品頭部化”發(fā)展，最終是研究的深度決定“凈值的高度”。

　　多位銀行理財(cái)公司人士稱，投研體系搭建和文化形成需要較長(zhǎng)時(shí)間，要有強(qiáng)大的研究團(tuán)隊(duì)作為配套支撐。

　　金融科技助轉(zhuǎn)型加速

　　存量資產(chǎn)處置亟待加速，同時(shí)，新產(chǎn)品發(fā)行馬不停蹄。某股份制銀行理財(cái)公司負(fù)責(zé)人稱，今年權(quán)益市場(chǎng)為凈值化轉(zhuǎn)型提供了非常好的窗口。但一些客戶對(duì)銀行理財(cái)?shù)膬糁挡▌?dòng)準(zhǔn)備不足，這反映出投資者教育任重道遠(yuǎn)。此外，獨(dú)立管理的風(fēng)控體系、投資交易體系，以及市場(chǎng)化薪酬體系的建設(shè)步伐有待加快。

　　上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，金融科技將助力銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型加速。疫情期間，理財(cái)產(chǎn)品線上發(fā)售、線上投教效果明顯。另外，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品需更好地嵌入場(chǎng)景，在各類便民消費(fèi)場(chǎng)景中得到應(yīng)用。

　　何小紅介紹，從銀行存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品凈值化改造的現(xiàn)狀看，截至7月末，凈值型理財(cái)產(chǎn)品占比在20%以下的銀行有235家，其中146家銀行的存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品沒有凈值化轉(zhuǎn)型，主要集中在中小型農(nóng)商行和城商行。

　　存量資產(chǎn)處置難點(diǎn)多

　　資管新規(guī)過渡期延長(zhǎng)是有條件、有約束的，凈值化轉(zhuǎn)型是必然方向，必須加快推進(jìn)存量資產(chǎn)整改，但突如其來的疫情給存量資產(chǎn)處置增加了難度。銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，一方面，傳統(tǒng)理財(cái)結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，包括普通債券、非標(biāo)產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)基金、PPP項(xiàng)目，以及缺乏流動(dòng)性的永續(xù)債、優(yōu)先股、二級(jí)資本債等。另一方面，諸多細(xì)則待明晰，比如需要回表到母行的資產(chǎn)操作辦法、回表后母行流動(dòng)性和資本金占用的豁免政策等。

　　某銀行理財(cái)公司高管希望監(jiān)管政策更透明、可預(yù)期。比如，對(duì)今明兩年的整改進(jìn)度有一個(gè)明確安排，避免過渡期到期前集中操作，對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。

　　建信理財(cái)董事長(zhǎng)劉興華建議，按照“總量控制、逐年壓降、一行一策”原則，平穩(wěn)有序推進(jìn)存量理財(cái)產(chǎn)品整改，明確非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、非標(biāo)回表、非標(biāo)承接等技術(shù)細(xì)節(jié)。新老理財(cái)并行給理財(cái)市場(chǎng)監(jiān)管帶來不同規(guī)范，需加快統(tǒng)一。