發(fā)展新要求勾勒資本市場(chǎng)“新藍(lán)圖”

　　中國(guó)共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議，于2020年10月26日至29日在北京舉行。全會(huì)審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。

　　就資本市場(chǎng)改革發(fā)展而言，專(zhuān)家認(rèn)為，“十四五”時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主要目標(biāo)和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)給資本市場(chǎng)提出了更高要求，資本市場(chǎng)改革發(fā)展應(yīng)圍繞支持科技創(chuàng)新、深化要素市場(chǎng)化配置、實(shí)現(xiàn)高水平對(duì)外開(kāi)放等方面實(shí)施。

　　強(qiáng)化支持科技創(chuàng)新能力

　　全會(huì)提出，堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。

　　中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒認(rèn)為，資本市場(chǎng)要為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型做出貢獻(xiàn)，就應(yīng)以高效、便捷的直接融資渠道助力中國(guó)企業(yè)，特別是“硬科技”企業(yè)發(fā)展。這也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要舉措。

　　證監(jiān)會(huì)黨委日前召開(kāi)的理論學(xué)習(xí)中心組（擴(kuò)大）學(xué)習(xí)會(huì)明確提出，把支持科技創(chuàng)新放在更加突出的位置，加快科創(chuàng)板關(guān)鍵制度創(chuàng)新、強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)能力、發(fā)揮新三板服務(wù)中小企業(yè)的平臺(tái)作用，引導(dǎo)私募股權(quán)和創(chuàng)投基金投早、投小、投科技。

　　“我國(guó)有相當(dāng)一部分企業(yè)的科技水平、研發(fā)能力、市場(chǎng)空間和競(jìng)爭(zhēng)力可匹敵發(fā)達(dá)國(guó)家同類(lèi)企業(yè)水平，短板就在于沒(méi)有充分有效地形成資本市場(chǎng)對(duì)這些科創(chuàng)類(lèi)企業(yè)的支持力度、深度和廣度。如果補(bǔ)足了這個(gè)短板，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必然能更上一層樓�！眲�鋒進(jìn)一步指出。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，“十四五”時(shí)期是企業(yè)強(qiáng)身健體的關(guān)鍵階段，預(yù)計(jì)將繼續(xù)擴(kuò)大直接融資比例，加強(qiáng)金融支持，助推科技型企業(yè)快速發(fā)展。擴(kuò)大直接融資比例，有利于降低企業(yè)融資成本，更好支持科技創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。同時(shí)，鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，繼續(xù)鞏固企業(yè)創(chuàng)新主體地位，不斷提高研發(fā)產(chǎn)出質(zhì)量和效率，助力企業(yè)在核心技術(shù)和關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

　　助力資源配置效率提升

　　全會(huì)提出，要激發(fā)各類(lèi)市場(chǎng)主體活力，完善宏觀經(jīng)濟(jì)治理，建立現(xiàn)代財(cái)稅金融體制，建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系，加快轉(zhuǎn)變政府職能。

　　業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，資本市場(chǎng)是資源配置最為市場(chǎng)化的平臺(tái)，也是各類(lèi)要素實(shí)現(xiàn)有效定價(jià)、流通的重要平臺(tái)。資本市場(chǎng)改革有利于推進(jìn)我國(guó)要素市場(chǎng)制度建設(shè)，增強(qiáng)市場(chǎng)配置資源的功能。

　　“要素市場(chǎng)化改革是長(zhǎng)期大利好。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，要素市場(chǎng)化改革標(biāo)志著我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革從“由破到立”的過(guò)渡階段，全面進(jìn)入“立”的階段，改革紅利將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面向好形成中長(zhǎng)期支撐。

　　還有券商分析師認(rèn)為，資本要素市場(chǎng)化配置以及技術(shù)要素與資本要素的融合發(fā)展對(duì)于健全多層次資本市場(chǎng)體系和有序擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放有著至關(guān)重要的意義。完善股票市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，加快發(fā)展債券市場(chǎng)，推進(jìn)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，也有助于促進(jìn)技術(shù)要素與資本要素融合發(fā)展。

　　“為了提高資源配置效率，資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)正在有條不紊地推進(jìn)。”中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，一方面是致力于建立健全資本市場(chǎng)多層次發(fā)展體系，另一方面是堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，減少不必要的監(jiān)管約束，提升市場(chǎng)主體運(yùn)作自主性和便利性。

　　實(shí)現(xiàn)高水平對(duì)外開(kāi)放

　　全會(huì)提出，要建設(shè)更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制，全面提高對(duì)外開(kāi)放水平，推動(dòng)貿(mào)易和投資自由化便利化，推進(jìn)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，推動(dòng)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，積極參與全球經(jīng)濟(jì)治理體系改革。

　　通過(guò)開(kāi)放促進(jìn)國(guó)內(nèi)改革和產(chǎn)業(yè)進(jìn)步是我國(guó)改革開(kāi)放的基本經(jīng)驗(yàn)。就資本市場(chǎng)而言，招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，“十四五”期間，預(yù)計(jì)我國(guó)資本市場(chǎng)將更多與成熟資本市場(chǎng)之間進(jìn)行聯(lián)通，資本市場(chǎng)進(jìn)一步雙向開(kāi)放的范圍將不斷擴(kuò)大。

　　“穩(wěn)步推動(dòng)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放。”證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)在2020金融街論壇年會(huì)上致辭時(shí)指出，擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平雙向開(kāi)放是構(gòu)建雙循環(huán)發(fā)展新格局的內(nèi)在要求。證監(jiān)會(huì)將研究逐步統(tǒng)一、簡(jiǎn)化外資參與中國(guó)資本市場(chǎng)的渠道和方式，深化境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權(quán)品種開(kāi)放范圍和路徑。加強(qiáng)跨境審計(jì)和國(guó)際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國(guó)際金融治理。

　　證監(jiān)會(huì)副主席方星海日前透露，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)從局部管道式開(kāi)放向全面制度型開(kāi)放轉(zhuǎn)變有四大重點(diǎn)，包括繼續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)和產(chǎn)品開(kāi)放，建立健全境外企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行CDR、在境內(nèi)第二上市等制度；不斷提高證券基金期貨行業(yè)開(kāi)放水平；進(jìn)一步深化國(guó)際監(jiān)管合作；加強(qiáng)開(kāi)放條件下監(jiān)管能力建設(shè)等。