民生證券：未來鋼鐵、煤炭企業(yè)利潤提升空間可觀

　　中證網(wǎng)訊（記者 胡雨）4月9日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)，2021年3月，CPI同比上漲0.4%，環(huán)比下降0.5%；PPI同比上漲4.4%，環(huán)比上漲1.6%。民生證券發(fā)布報告指出，隨著“碳中和”背景下黑色系去產(chǎn)能持續(xù)推進，未來鋼鐵、煤炭企業(yè)利潤提升空間可觀。

　　民生證券指出，3月PPI之所以大幅攀升，主要系國際大宗商品漲價所致，次要原因系去年同期基數(shù)較低所致。當前海外疫情擴散使油價一度回落，但如果海外疫情得到控制，預計油價仍有上升空間，國際大宗商品由于供不應求可能會繼續(xù)上漲，帶動PPI走強。測算到今年5月PPI有破6%風險。

　　民生證券指出，從去年12月以來，黑色金屬礦采選業(yè)環(huán)比持續(xù)上漲，體現(xiàn)出黑色系去產(chǎn)能的趨勢。從股價上看，鋼鐵、煤炭等板塊股價自去年年底以來漲幅居各板塊前列。隨著“碳中和”背景下黑色系去產(chǎn)能持續(xù)推進，未來鋼鐵、煤炭企業(yè)利潤提升空間可觀。不過2021年3月PMI分項中主要原材料購進價格擴張幅度明顯超過產(chǎn)成品出廠價格，原材料購進價格PMI為69.4，出廠價格PMI為59.8，差距明顯，上游原材料漲價速度快于中下游產(chǎn)成品漲價速度或?qū)χ邢掠纹髽I(yè)利潤造成沖擊。

　　對于CPI數(shù)據(jù)，民生證券指出，農(nóng)業(yè)部預計今年上半年生豬出欄量同比增長65%左右，生豬出欄量將繼續(xù)保持較大幅度增加的趨勢。3-4月是豬肉消費淡季，農(nóng)業(yè)部預計豬肉市場價格還有下降空間。根據(jù)農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，預計到今年年底豬肉價格有望跌破20元/公斤，將成為CPI最大拖累項。預計2021年CPI將低于2%。