用長(zhǎng)期眼光理性看待人民幣匯率波動(dòng)

　　傅云威

　　近日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)突破6.4關(guān)口，創(chuàng)近3年來(lái)新高。一時(shí)間，市場(chǎng)開(kāi)始熱議人民幣匯率是否已進(jìn)入上行通道，盡管央行向市場(chǎng)傳遞了“不要賭人民幣匯率升值或貶值，久賭必輸”的清晰信號(hào)，做多人民幣匯率的投機(jī)沖動(dòng)仍若隱若現(xiàn)。

　　本輪人民幣對(duì)美元匯率上漲，既有被動(dòng)因素，也有主動(dòng)因素，投資者既要重視行情，也要籌謀長(zhǎng)遠(yuǎn)，做出明智的選擇。

　　自去年3月以來(lái)，美國(guó)已累計(jì)出臺(tái)總額逾5萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)刺激措施，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)官員刻意淡化業(yè)已高企的通脹隱憂(yōu)，迄今鮮有縮表意向。由此，美元指數(shù)4月以來(lái)快速跌至90附近，主要非美貨幣匯率被動(dòng)升值，人民幣匯率走勢(shì)并非特例。

　　疫情壓力下，美國(guó)“雙赤字”危機(jī)也愈發(fā)顯著，導(dǎo)致美元長(zhǎng)期價(jià)值受到懷疑。據(jù)《日經(jīng)亞洲評(píng)論》雜志網(wǎng)站報(bào)道，去年，美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)在全球外匯儲(chǔ)備中下跌了1.7個(gè)百分點(diǎn)至59%，這是繼1995年以來(lái)首次跌破60%。

　　盡管如此，美元仍然是全球最重要的儲(chǔ)備貨幣和結(jié)算貨幣，一旦美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向或美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)進(jìn)一步鞏固，美元短期上攻的可能性仍難排除。此外，在中國(guó)有管理的浮動(dòng)匯率制度下，任何敢于惡意操縱市場(chǎng)、惡意制造單邊預(yù)期的行為都會(huì)遭到打擊和對(duì)沖，所面臨的交易風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)抗疫成就和復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面的出色表現(xiàn)和各種穩(wěn)增長(zhǎng)的適當(dāng)調(diào)控措施，有效鞏固了中國(guó)在全球供應(yīng)鏈上的重要地位，成為人民幣匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定的重要因素。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）此前公布的數(shù)據(jù)顯示，去年，在全球外國(guó)直接投資（FDI）總規(guī)模大跌38%的背景下，流入中國(guó)的FDI逆勢(shì)增至2120億美元，使中國(guó)超越美國(guó)成為全球最大外資流入國(guó)。

　　此外，在綠色金融漸趨主導(dǎo)全球投資方向背景下，中國(guó)以其碳達(dá)峰、碳中和的堅(jiān)定承諾，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的堅(jiān)定行動(dòng)，客觀上為投資者提供了大量潛在機(jī)會(huì)。

　　據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)指出，去年全球在綠色環(huán)保項(xiàng)目的投資總額超過(guò)5200億美元，創(chuàng)下歷史新高。

　　在綠色發(fā)展理念引領(lǐng)下，人民幣資產(chǎn)愈發(fā)具備綠色屬性，相關(guān)項(xiàng)目類(lèi)型通�？缙陂L(zhǎng)、增值潛力大，提升了中國(guó)金融市場(chǎng)的深度廣度，可以滿(mǎn)足境外共同基金、退休基金等全球配置資金所需的穩(wěn)定、長(zhǎng)期收益需求，使得人民幣資產(chǎn)具備長(zhǎng)久吸引力。