公私募研判A股調(diào)整：市場不具系統(tǒng)性風(fēng)險

　　近兩日A股連續(xù)下挫，尤其是部分龍頭股的下跌令市場有所擔(dān)憂。對此，多家公私募基金表示，目前高估值板塊跌幅較大，屬結(jié)構(gòu)性調(diào)整，市場不具有系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　持續(xù)下跌可能性不大

　　近日，A股表現(xiàn)不佳，上證指數(shù)本周以來跌幅為4.77%。星石投資表示，市場調(diào)整主要由三方面因素導(dǎo)致：一是市場環(huán)境不利因素增多，投資者情緒波動較大；二是部分行業(yè)上市公司主業(yè)發(fā)展面臨不確定性；三是前期成長賽道交易過于集中，浮盈盤獲利了結(jié)引發(fā)個股及板塊調(diào)整。

　　聚鳴投資認為，A股領(lǐng)跌的多為過去兩年漲幅較大的板塊和個股。此輪市場下跌為結(jié)構(gòu)性調(diào)整，持續(xù)大跌的可能性不大。未來，A股結(jié)構(gòu)性行情將延續(xù)。第一，電動車、軍工等板塊成長性和行業(yè)趨勢非常好；第二，金融地產(chǎn)傳統(tǒng)行業(yè)前期跌幅較大，估值風(fēng)險不大。

　　無須過度悲觀

　　對于目前的下跌，南方基金稱，總體來看，近幾日市場調(diào)整是行業(yè)分化格局帶來的交易層面負反饋。最近一段時間，市場“二八”分化明顯，甚至稱得上“一九”分化。漲幅居前的新能源及相關(guān)板塊明顯進入亢奮狀態(tài)，波動率急劇攀升，一旦賺錢效應(yīng)不能得到延續(xù)，放大的波動率會表現(xiàn)為向下的回調(diào)。

　　博時基金表示，當前經(jīng)濟增速保持平穩(wěn)，前期公布的全面降準政策略超市場預(yù)期，但宏觀政策的基調(diào)仍強調(diào)“穩(wěn)健中性”，流動性整體合理充裕，通脹預(yù)期逐步趨于穩(wěn)定，未來A股市場整體不存在系統(tǒng)性風(fēng)險，有望維持震蕩走勢，結(jié)構(gòu)性行情或延續(xù)，可適當關(guān)注中報業(yè)績超預(yù)期的高性價比資產(chǎn)。

　　在融通逆向策略基金經(jīng)理劉安坤看來，寬松的貨幣環(huán)境對權(quán)益資產(chǎn)會形成支撐，不必因技術(shù)調(diào)整過度悲觀。

　　“全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇是一個明確的大趨勢，不會因為一些短期因素而出現(xiàn)停滯或逆轉(zhuǎn)。在經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的大前提下，可關(guān)注估值合理且未來逐步受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的后周期股票，如可選消費與服務(wù)�！毙鞘�投資認為。

　　掘金確定性機會

　　對于當前的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，部分機構(gòu)并不悲觀，甚至認為是布局的良機。聚鳴投資表示，當前一方面繼續(xù)關(guān)注業(yè)績成長具有確定性的高景氣度板塊，另一方面開始關(guān)注跌下來的公司，逆向投資的機會已顯現(xiàn)。

　　南方基金稱，后市指數(shù)層面仍以寬幅震蕩為主基調(diào)。市場風(fēng)險的釋放最終會反映到成交熱度的變化，一旦熱度回落到較低水平，階段性大幅波動會步入尾聲�！癆股運行中樞逐年抬升的趨勢非常明顯，對于未來大的方向我們繼續(xù)保持樂觀。在行業(yè)層面，科技、消費、醫(yī)藥仍是中長期布局的主賽道�！�

　　星石投資表示，從安全邊際的角度看，規(guī)避預(yù)期高度一致、充分定價的領(lǐng)域，控制組合市盈率水平，是面對震蕩的較好方式。

　　在配置策略上，劉安坤認為，新能源板塊處于技術(shù)調(diào)整中，后市或還有進一步上行的空間。半年報集中披露期間，周期資源品（煤炭、鋼鐵、化工等）有一定反彈空間。由于上半年產(chǎn)品價格上漲，非地產(chǎn)鏈周期股半年報業(yè)績表現(xiàn)較好，雖然長期邏輯暫不確定，但短期存在結(jié)構(gòu)性機會。