證監(jiān)會引導鼓勵上市公司開好投資者說明會

　　證監(jiān)會副主席閻慶民9月2日在“上市公司2020年報業(yè)績說明會經驗交流會”上講話時透露，證監(jiān)會正在修訂《上市公司投資者關系管理工作指引》，進一步引導鼓勵上市公司召開好業(yè)績說明會、現(xiàn)金分紅說明會、重大事項說明會等投資者說明會，切實提高說明會質量，不斷營造強化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場文化氛圍。

　　針對部分公司仍存在對投資者關系管理重視程度不夠、傳遞公司價值動力不足等突出問題，閻慶民表示，將繼續(xù)積極引導，鼓勵更多的上市公司召開高質量的業(yè)績說明會，夯實上市公司與投資者的溝通橋梁。

　　業(yè)績說明會成效明顯

　　閻慶民表示，在各方共同努力下，廣大上市公司積極響應，在召開業(yè)績說明會數(shù)量、質量及效果等方面均取得顯著提升，大致可歸納為“兩提高、一增多”。

　　具體而言，一是上市公司重視程度普遍提高。今年，全市場共有3756家上市公司召開業(yè)績說明會，占披露年報公司總數(shù)的87.41%，與去年相比數(shù)量增長超過40%。除個別創(chuàng)業(yè)板公司由于IPO上市或采用其他途徑與投資者溝通外，滬深300指數(shù)公司、“A+H”上市公司、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板公司，特別是央企控股上市公司等重點推動企業(yè)全數(shù)召開業(yè)績說明會；民營上市公司召開家數(shù)達到2334家，占披露年報民營公司總數(shù)的接近90%；同時，不少上市公司是今年首次召開業(yè)績說明會，較好實現(xiàn)了暢通投資者與公司溝通渠道的預期目標。二是業(yè)績說明會會議規(guī)格顯著提高。召開業(yè)績說明會的公司當中，約有3,688家公司董事長、總經理出席會議，與投資者直接對話，讓投資者切身感受到被企業(yè)尊重的榮譽感，增強公司與投資者互動的深度和廣度。三是與投資者的良性互動明顯增多。 

　　“但與此同時，我們也清醒地看到，部分公司仍存在對投資者關系管理重視程度不夠、傳遞公司價值動力不足等突出問題�！遍悜c民表示，具體表現(xiàn)在：一是存在“顧慮重、動力弱”的現(xiàn)象，少數(shù)公司顧慮直接面對中小投資者，擔心會增加人力和經濟成本，背離了監(jiān)管部門引導上市公司召開業(yè)績說明會的初衷；二是存在“走過場、求形似”的現(xiàn)象，少數(shù)公司參照年報內容“照本宣科”，或回避問題“答非所問”，直接影響了業(yè)績說明會的質量和溝通效果；三是存在“找托辭、想逃避”的現(xiàn)象，部分上市公司以“缺乏業(yè)績亮點”“無相關經驗”為由，認為沒有必要或無法召開業(yè)績說明會，目前全市場仍有部分上市公司從未召開過業(yè)績說明會，客觀反映出公司主觀能動性不強、認識不到位等問題�！皩Υ�，我們將繼續(xù)積極引導，鼓勵更多的上市公司召開高質量的業(yè)績說明會，夯實上市公司與投資者的溝通橋梁�！彼�說。

　　閻慶民表示，做好投資者關系管理正當其時。具體而言，做好信息披露，是上市公司投資者關系管理的起點；做好規(guī)范治理，是上市公司投資者關系管理的重點；強化價值觀念，是上市公司投資者關系管理的基點。近年來，投資者關系管理的“工具箱”正在不斷豐富，證監(jiān)會正在修訂《上市公司投資者關系管理工作指引》，進一步引導鼓勵上市公司召開好業(yè)績說明會、現(xiàn)金分紅說明會、重大事項說明會等投資者說明會，切實提高說明會質量，不斷營造強化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場文化氛圍。

　　進一步處理好“三個方面”關系

　　閻慶民表示，當前，提升信息披露質量、優(yōu)化上市公司與投資者關系，應以召開業(yè)績說明會為突破口，進一步處理好“三個方面”的關系。

　　一是要處理好業(yè)績說明會與法定信息披露的關系。上市公司通過業(yè)績說明會傳遞企業(yè)價值信息，對投資者更好了解企業(yè)并進行投資決策具有重要意義，但應進一步提升信息披露的覆蓋面，保障信息披露和投資者獲取的公平性原則；同時，自愿性信息披露應與投資者價值判斷和投資決策相關，不能保證真實、準確、完整的信息披露行為，和公開承諾但不履行的信息披露行為，都要承擔相應的法律責任和賠償責任。要堅持問題導向，根據(jù)業(yè)績說明會投資者關心和反映的關切問題，舉一反三，持續(xù)優(yōu)化提升年報信息披露質量，增強年報的可讀性和有效性，達到“簡明扼要、通俗易懂”的披露要求。

　　二是要處理好公司決策與投資者參與的關系。應切實保障投資者特別是中小投資者行使股東權利，健全完善投資者保護制度機制，允許投資者通過累積投票制、股東提案權等法律法規(guī)和公司章程賦予的合法權利表達意見訴求，增強投資者特別是中小股東在公司治理中的話語權。召開好業(yè)績說明會，是對中小股東行使知情權的補充，投資者對業(yè)績說明會的參與程度決定了業(yè)績說明會的實際效果和長期可持續(xù)性。當然，投資者認知及參與程度并非一蹴而就，需要進一步開展相關投資者教育活動，引導投資者充分認識業(yè)績說明會的重要性和必要性，提高專業(yè)化水平；同時，應進一步發(fā)揮機構投資者、專業(yè)投保機構作用，積極參與公司治理活動，引導中小投資者與上市公司建立良好的溝通機制。

　　三是要處理好業(yè)績說明會形式與實效的關系。從今年情況來看，網(wǎng)絡會議成為多數(shù)上市公司業(yè)績說明會的必選，但承接業(yè)績說明會的各家網(wǎng)絡平臺在質量及技術水平方面差異化較大，投資者需要兼顧多個網(wǎng)絡平臺無形中增加了參會成本，這讓業(yè)績說明會的效果有所折扣。希望廣大上市公司能夠充分把握并珍惜在資本市場“亮相”的寶貴機會，根據(jù)公司情況及實際需求選擇適合的展示平臺，切實增強投資者參會的便利性和體驗感。同時，也希望各家媒體平臺進一步發(fā)揮好宣傳合力作用，提供更專業(yè)化、更現(xiàn)代化的技術服務，支持公司做好業(yè)績說明會工作。

　　閻慶民強調，下一步，證監(jiān)會系統(tǒng)將再接再厲，繼續(xù)做好業(yè)績說明會的后續(xù)工作。各轄區(qū)派出機構、交易所要充分發(fā)揮“一線監(jiān)管”作用，聯(lián)合投服中心等專業(yè)投保機構，利用好關鍵時點節(jié)點開展專題研究和有針對性的投資者教育活動，對召開好業(yè)績說明會予以具體指導；同時，上市公司協(xié)會要聯(lián)合媒體平臺對優(yōu)秀實踐開展廣泛宣傳，倡導最佳實踐，引導上市公司對標對表優(yōu)秀案例，在全市場積極營造尊重投資者的良好輿論氛圍。