行政執(zhí)法當事人承諾制度落地 開辟投資者權利救濟新渠道

　　中證網(wǎng)訊（記者 昝秀麗）證監(jiān)會11月29日消息，國務院近日公布《證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾制度實施辦法》(以下簡稱《辦法》)，明確了承諾金的管理和使用范圍等。專家指出，通過適用行政執(zhí)法當事人承諾，當事人交納的承諾金可用于賠償投資者損失，開辟了為資本市場投資者提供及時救濟的新機制，使其通過承諾金能夠及時獲得實實在在的經(jīng)濟賠償，有利于保護投資者尤其是中小投資者的合法權益。

　　中國證券報記者獲悉，證監(jiān)會正會同財政部制定《證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾金管理辦法》，承諾金將由承諾金管理機構進行專戶管理，按照規(guī)定用于賠償投資者因當事人行為所受的損失。

　　投資者利益得到更好保護

　　專家指出，傳統(tǒng)路徑下，對于造成投資者損失的證券期貨違法案件，根據(jù)《行政處罰法》有關規(guī)定，行政罰沒款直接上繳國庫，無法直接、有針對性地用于賠償相關違法行為給投資者造成的損失，而民事訴訟又面臨舉證難、成本高、時間長等問題，投資者求償渠道往往不順暢，投資者利益保護效果有限，獲得感不足。行政執(zhí)法當事人承諾制度收取的承諾金用于合理賠償投資者損失，開辟了為投資者提供及時救濟的新途徑，更有利于保護投資者尤其是中小投資者的合法權益。

　　為更加妥善地管理和使用承諾金，充分發(fā)揮行政執(zhí)法當事人承諾制度及時有效賠償投資者的作用，《辦法》給予了一定的制度保障。

　　一方面，承諾金數(shù)額的確定更加科學、合理、規(guī)范�！掇k法》規(guī)定，確定承諾金數(shù)額時要綜合考慮當事人涉嫌違法行為可能獲得的收益或者避免的損失，假設涉嫌違法行為成立應當處以的罰款、沒收違法所得金額，投資者損失數(shù)額以及簽署承諾認可協(xié)議時案件所處的執(zhí)法階段等因素。

　　另一方面，承諾金的管理和使用更加規(guī)范�！掇k法》規(guī)定，承諾金管理和使用的具體辦法由國務院證券監(jiān)督管理機構會同國務院財政部門另行制定。據(jù)悉，證監(jiān)會正會同財政部在2015年2月發(fā)布的《行政和解金管理暫行辦法》的基礎上修改形成《證券期貨行政執(zhí)法當事人承諾金管理辦法》，將總體沿襲《行政和解金管理暫行辦法》的制度安排，并結(jié)合試點經(jīng)驗作進一步調(diào)整完善。承諾金將由承諾金管理機構進行專戶管理，按照規(guī)定用于賠償投資者因當事人行為所受的損失。

　　獲賠路徑更為直接高效

　　專家認為，通過以上制度設計，行政執(zhí)法當事人承諾制度可以及時、有效賠償投資者損失，推動破解投資者求償難問題，使得投資者權利救濟渠道更加通暢，獲賠路徑更為直接高效，有助于進一步維護資本市場秩序，促進資本市場的和諧健康發(fā)展。

　　“在以往的制度框架體系下，證券市場違法違規(guī)案件發(fā)生后，行政機關向違法、違規(guī)的市場主體作出處罰決定并收取罰款，罰款直接上繳國庫，投資者要想獲得民事賠償，需要另行向法院起訴主張權利�！敝行抛C券合規(guī)總監(jiān)張國明分析，訴訟是專業(yè)化的司法活動，在訴訟過程中，作為原告一方的投資者，往往需要先行收集證據(jù)、墊付費用、預付維權成本，經(jīng)過一審、二審甚至再審等程序，耗日持久才能獲得勝訴判決，而勝訴判決結(jié)果的實現(xiàn)，仍有賴于司法強制執(zhí)行程序和被執(zhí)行人的償付能力，投資者的民事賠償較難在第一時間獲得現(xiàn)實保障。此外，我國證券期貨市場中個人投資者比例較高且較為分散，一旦形成群體性訴訟案件，將會消耗大量的司法資源。

　　張國明表示，在行政執(zhí)法當事人承諾制度下，投資者獲得保護和救濟的方式更加多元，獲得賠償?shù)穆窂礁鼮橹苯雍透咝�。在當事人簽署并履行承諾認可協(xié)議后，受損失的投資者可以通過法定程序從當事人交納的承諾金中獲得賠償，彌補損失。這對投資者而言，大大降低了維權的時間和金錢成本，能夠快速高效地進入求償程序，獲取相應賠償金�！皬耐顿Y者保護角度看，行政執(zhí)法當事人承諾制度有助于資本市場形成保護投資者、維護良好金融秩序的價值導向，市場主體更易立信，投資者更有信心，從而促進良性市場氛圍形成，助力我國金融市場繁榮穩(wěn)定�！彼�說。

　　此外，專家認為，行政執(zhí)法當事人承諾制度能夠及時化解社會矛盾，加強投資者保護，穩(wěn)定市場預期，確保證券期貨市場平穩(wěn)、高效運行。