美聯(lián)儲(chǔ)：供應(yīng)鏈和勞動(dòng)力問(wèn)題持續(xù)挑戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)12月1日發(fā)布的全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告（也稱(chēng)“褐皮書(shū)”）顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)普遍溫和增長(zhǎng)，但不少轄區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)11月份都受到供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺的限制。

　　這份報(bào)告根據(jù)下屬12家地區(qū)儲(chǔ)備銀行的最新調(diào)查結(jié)果編制而成。報(bào)告顯示，今年10月至11月初，多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和增長(zhǎng)，消費(fèi)支出適度擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)前景依然樂(lè)觀(guān)。

　　不過(guò)，一些轄區(qū)指出，盡管需求強(qiáng)勁，但受供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺影響，增長(zhǎng)幅度受到限制。低庫(kù)存抑制了部分產(chǎn)品的銷(xiāo)售能力，尤其是輕型汽車(chē)銷(xiāo)售受到較大影響。供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺挑戰(zhàn)何時(shí)能得到緩解存在不確定性。

　　按行業(yè)來(lái)看，多數(shù)轄區(qū)休閑和娛樂(lè)活動(dòng)有所擴(kuò)張，但由于新冠變異病毒德?tīng)査�毒株在美蔓延，行業(yè)增速有所減弱。建筑活動(dòng)普遍增加，但由于缺乏原材料和勞動(dòng)力，增幅受到限制。制造業(yè)增長(zhǎng)也受到原材料和勞動(dòng)力短缺限制。

　　同期，各轄區(qū)就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)溫和至強(qiáng)勁增長(zhǎng)。企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力需求強(qiáng)勁，但持續(xù)面臨招聘困難的局面。休閑和酒店業(yè)以及制造業(yè)就業(yè)人數(shù)增加，但很多企業(yè)因缺乏勞動(dòng)力而縮短了營(yíng)業(yè)時(shí)間。整體而言，育兒需求、退休以及對(duì)疫情的擔(dān)憂(yōu)是限制勞動(dòng)力供應(yīng)的主要原因。工資水平普遍出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，企業(yè)還為員工提供了額外獎(jiǎng)金和靈活工作時(shí)間等多項(xiàng)其他激勵(lì)措施。

　　報(bào)告還顯示，由于供應(yīng)鏈終端等因素影響，各轄區(qū)物價(jià)水平普遍實(shí)現(xiàn)溫和至強(qiáng)勁增長(zhǎng)。對(duì)原材料的強(qiáng)勁需求、物流挑戰(zhàn)以及勞動(dòng)力緊張局面導(dǎo)致各行業(yè)投入成本出現(xiàn)大范圍上漲。同時(shí)，由于需求持續(xù)強(qiáng)勁，企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力大幅增加。

　　美聯(lián)儲(chǔ)每年發(fā)布8次“褐皮書(shū)”，是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策例會(huì)的重要參考資料。下一次政策例會(huì)將于12月14日至15日舉行。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾11月30日出席美國(guó)國(guó)會(huì)參議院銀行委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)時(shí)說(shuō)，鑒于目前通脹壓力高企，美聯(lián)儲(chǔ)適合考慮提早幾個(gè)月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

　　從去年年中開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)按照每月1200億美元的速度增持債券，以壓低長(zhǎng)期利率并刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。今年11月初，美聯(lián)儲(chǔ)宣布從11月晚些時(shí)候開(kāi)始逐月削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模150億美元。如果保持這一縮減購(gòu)債速度不變，美聯(lián)儲(chǔ)將于明年6月結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃。

　　然而，隨著通脹壓力上升，一些美聯(lián)儲(chǔ)官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家近期開(kāi)始呼吁美聯(lián)儲(chǔ)加速縮減購(gòu)債，為盡早啟動(dòng)加息做準(zhǔn)備。自2020年年初開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)就將基準(zhǔn)利率維持在接近于零的歷史低點(diǎn)。結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃和加息都將提高消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)的借貸成本，從而為經(jīng)濟(jì)降溫，抑制通脹水平升勢(shì)。

　　由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)而疫情持續(xù)干擾供應(yīng)鏈，通脹水平已經(jīng)升至30年來(lái)高點(diǎn)，10月美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲6.2%。