央行8次操作投放1.7萬(wàn)億元 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)市場(chǎng)情緒將迎來(lái)修復(fù)

　　中證網(wǎng)訊（記者 張勤峰）1月26日，資金投放繼續(xù)加碼！最近8次操作，累計(jì)投放1.7萬(wàn)億元！

　　央行早間公告顯示，今日開(kāi)展2000億元14天期逆回購(gòu)操作，交易量較昨日再增加500億元，凈投放資金1000億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月17日以來(lái)，央行8次開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，累計(jì)投放1.7萬(wàn)億元，凈投放8500億元。

　　市場(chǎng)人士指出，前有降準(zhǔn)降息，后有逆回購(gòu)放量操作，春節(jié)前后流動(dòng)性無(wú)憂，市場(chǎng)資金面充裕。同時(shí)，中外貨幣政策錯(cuò)位，源于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行階段的不同，在“穩(wěn)字當(dāng)頭”“以我為主”的政策取向下，海外政策調(diào)整對(duì)我國(guó)宏觀政策影響有限，未來(lái)流動(dòng)性將繼續(xù)保持充裕。

　　事實(shí)上，近年來(lái)，海外市場(chǎng)反復(fù)波動(dòng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體上受影響較小，保持了相對(duì)獨(dú)立運(yùn)行，人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性也因此受到外資關(guān)注。

　　資金投放持續(xù)加碼

　　100億、1000億、1500億、2000億……1月中旬以來(lái)，央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作持續(xù)放量，資金投放規(guī)模不斷提高。

　　央行早間公告，為維護(hù)春節(jié)前流動(dòng)性平穩(wěn)，26日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了2000億元14天期逆回購(gòu)操作，單次交易量創(chuàng)出今年以來(lái)的新高。

　　1月26日有1000億元央行逆回購(gòu)到期，故央行凈投放1000億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，自1月17日以來(lái)，公開(kāi)市場(chǎng)操作力度明顯加大。算上26日操作在內(nèi)，最近8個(gè)工作日，央行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)操作10000億元，并開(kāi)展7000億元MLF操作，投放資金1.7萬(wàn)億元。

　　其中，通過(guò)逆回購(gòu)操作凈投放短期流動(dòng)性6500億元，通過(guò)MLF操作凈投放中期流動(dòng)性2000億元，合計(jì)凈投放8500億元。

　　值得一提的是，上個(gè)月15日，央行剛剛實(shí)施了一次全面降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期資金約1.2萬(wàn)億元。1月15日MLF操作，也是最近13個(gè)月首次實(shí)施超額續(xù)做。

　　總之，春節(jié)前，央行通過(guò)多種工具手段，明顯增加了金融市場(chǎng)上流動(dòng)性供應(yīng)，以確保春節(jié)前市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，有助于提振市場(chǎng)信心。

　　市場(chǎng)資金充裕 利率中樞下降

　　本周是春節(jié)前最后一周，也是開(kāi)展跨節(jié)資金投放的關(guān)鍵一周，公開(kāi)市場(chǎng)操作持續(xù)發(fā)力，符合預(yù)期，也穩(wěn)定了市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期。

　　1月26日上午，無(wú)論是銀行間還是交易所市場(chǎng)，主要貨幣市場(chǎng)利率指標(biāo)均保持平穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，投資者對(duì)資金面平穩(wěn)跨年信心較足。

　　銀行間市場(chǎng)上，成交最為集中的隔夜和7天期品種利率水平雙雙走低。交易所市場(chǎng)上，債券回購(gòu)利率小幅走高，符合季節(jié)性變化規(guī)律，絕對(duì)水平并不高。

　　在“穩(wěn)”的要求下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，春節(jié)前央行將保持一定的資金投放力度，并主要通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作進(jìn)行，春節(jié)前后資金面有望保持總體穩(wěn)定。

　　進(jìn)一步看，近期，從降準(zhǔn)到“降息”再到流動(dòng)性投放加碼，貨幣調(diào)控的一系列變化，無(wú)不體現(xiàn)主動(dòng)作為、靠前發(fā)力，呼應(yīng)“穩(wěn)”字當(dāng)頭的要求。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，流動(dòng)性將保持合理充裕，市場(chǎng)利率總體將低位運(yùn)行，中樞水平將比之前有所下降，有助于支撐資產(chǎn)估值水平。

　　機(jī)構(gòu)：市場(chǎng)情緒將迎來(lái)修復(fù)

　　談及近日A股市場(chǎng)波動(dòng)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，這屬于典型的海外市場(chǎng)動(dòng)蕩造成的情緒傳染，不可持續(xù)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境保持寬松，隨著國(guó)內(nèi)一系列穩(wěn)增長(zhǎng)舉措顯現(xiàn)成效，金融市場(chǎng)情緒有望迎來(lái)修復(fù)。

　　德邦證券認(rèn)為，近期海外地緣局勢(shì)緊張引發(fā)全球市場(chǎng)恐慌，A股市場(chǎng)受此影響單日出現(xiàn)一定的波動(dòng)，這屬于典型外部情緒擾動(dòng)。近期，財(cái)政貨幣政策積極發(fā)力，政策底已現(xiàn)。從政策穩(wěn)到市場(chǎng)穩(wěn)雖有時(shí)滯，但M2增長(zhǎng)已加快，社融增速作為先行指標(biāo)，新一期數(shù)據(jù)的公布將有望提振市場(chǎng)信心。

　　從大類資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，德邦證券提示，目前長(zhǎng)端利率破2.7%，轉(zhuǎn)債堅(jiān)挺，REITs新高，隱含了金融機(jī)構(gòu)對(duì)于確定性的追捧。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)效果顯現(xiàn)，行情將逐漸輪動(dòng)到A股，股市機(jī)會(huì)更多。

　　中金公司稱，未來(lái)伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)出臺(tái)、前瞻指標(biāo)可能改善和國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)逐步企穩(wěn)，市場(chǎng)情緒也有望修復(fù)。穩(wěn)增長(zhǎng)仍是今后一個(gè)階段的主線，可能會(huì)持續(xù)到一季度末左右。

　　中信證券研報(bào)指出，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)主線不斷凸顯，情緒宣泄已接近尾聲，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金將恢復(fù)流入，市場(chǎng)底漸行漸近，建議緊扣穩(wěn)增長(zhǎng)主線，重點(diǎn)圍繞“兩個(gè)低位”繼續(xù)布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，迎接上半年行情起點(diǎn)。

　　值得一提的是，近期人民銀行、外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人多次表示，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)等海外主要央行調(diào)整貨幣政策，對(duì)我國(guó)宏觀政策和金融市場(chǎng)影響有限。

　　外匯局副局長(zhǎng)王春英近日表示，和上一輪美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策調(diào)整相比，近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)更加突出，而且金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，跨境資金流動(dòng)穩(wěn)定性顯著增強(qiáng)，所以可以比較好的應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化。

　　王春英指出，人民幣資產(chǎn)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)價(jià)格、收益的相關(guān)度比較低，是國(guó)際投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)非常好的選擇。所以，我國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)，這是在上一輪緊縮之后所發(fā)生的新變化。